Банк Японии повышает ставки до 31-летнего максимума из-за рисков инфляции, вызванных спросом на ИИ

В пятницу Банк Японии (BOJ) повысил базовую процентную ставку с 1% до 1,25%, что является самым высоким уровнем с 1995 года, поскольку он стремится бороться с экономическим напряжением и нормализовать стоимость заимствований.

Повышение ставит первую ставку с июня и приближает Банк Японии к нейтральным ставкам, отдаляя его от эры дешевого финансирования иены.

Ранее США призывали Японию повысить процентные ставки раньше. До сих пор Банк Японии обычно выдерживал шесть месяцев между повышениями в последние годы, но последнее повышение произошло всего через три месяца. Министр финансов США Скотт Бессент попросил главу Банка Японии Кадзуо Уэду принять соответствующие меры монетарной политики, чтобы сдержать ослабление иены.

Он заявил: «У меня есть информация, которой нет у рынка, и я верю, что японское правительство и Банк Японии сделают то, что приведет к укреплению иены».  

Тем не менее, помимо повышения ставки, США вмешались в прошлом месяце, чтобы поддержать иену на фоне ее падения до 40-летнего минимума. Это было первое совместное вмешательство с 2011 года, когда им пришлось работать вместе, чтобы ослабить сверхсильную иену после ужасного землетрясения и цунами в восточной Японии.  

Япония присоединяется к другим центральным банкам мира в повышении ставок

Под влиянием общих глобальных рисков инфляции, таких как энергетический кризис, связанный с войной в Иране, расширительные бюджеты и стремительный рост инвестиций в ИИ, ужесточение монетарной политики Японии следует за предыдущими повышениями ставок европейскими и американскими центральными банками.

Обычно повышение ставок укрепляет валюту страны, поскольку более высокая доходность привлекает международный капитал. В настоящее время Япония сталкивается с уникальным сочетанием неблагоприятных факторов, включая упрямое ослабление иены, рост цен и сокращение населения, что сильно повлияло на решение банка. 7 членов совета одобрили повышение ставки, а 2 выступили против.

Иена слабеет несмотря на повышение ставки Банком Японии

Повышение ставки не привело к немедленному укреплению японской иены. Валюта упала почти на 0,8 процента по отношению к доллару до 157,15 иен после решения Банка Японии, поскольку инвесторов больше беспокоили два голоса «против» и осторожная политическая директива Банка Японии.

Реакция указывает на сложность положения Банка Японии. Более высокие процентные ставки в Японии могут сделать активы, номинированные в иене, более привлекательными, но валюта остается под давлением, когда процентные ставки в других крупных экономиках значительно выше.

Слабая иена также важна для японских домохозяйств, поскольку Япония сильно зависит от импорта энергии и других товаров. Более слабая валюта означает рост импорта, что создает инфляционное давление.

Япония и США недавно провели редкое совместное вмешательство для поддержки иены после того, как она упала до 40-летнего минимума. Японские власти потратили около 96,5 млрд долларов на поддержку валюты с конца июля по конец августа.

Однако до объявления Банка Японии в пятницу официальные экономические показатели показали небольшое замедление инфляции в прошлом месяце. Базовая инфляция в августе немного снизилась до 1,7% с 1,8%, оставаясь близкой к целевому показателю Банка Японии в 2%. 

Банк Японии говорит, что спрос на ИИ поднимает цены

Согласно более ранним заявлениям Банка Японии, ИИ будет отбыть выступать как дефляционная сила в среднесрочной и долгосрочной перспективе за счет повышения эффективности труда и корпоративной эффективности. Однако центральный банк предупредил, что в краткосрочной перспективе реальность, скорее всего, будет инфляционной, поскольку приток инвестиций в ИИ стимулирует спрос и толкает цены вверх до того, как производительность успеет догнать. 

Он отметил: «Увеличение спроса, возникающее в результате развертывания ИИ, будет оказывать восходящее давление как на экономическую активность, так и на цены. Кроме того, глобальные рыночные цены на такие товары, как чипы памяти и медная проводка, растут в отражении глобальных условий спроса и предложения, оказывая дополнительное восходящее давление на цены в Японии».

Далее ожидается, что спрос, связанный с ИИ, продолжит влиять на более широкую экономику, в то время как сохраняющееся влияние слабости иены на стоимость импорта может поддерживать внутреннюю инфляцию на высоком уровне. «Наши оценки показывают, что спрос, связанный с ИИ, может оказывать липкое и длительное восходящее влияние на потребительскую инфляцию за исключением свежих продуктов питания и топлива», — говорится в заявлении.

В целом, домохозяйства в Японии имеют примерно 2400 триллионов иен (120,04 триллиона гонконгских долларов) активов, включая примерно 1000 триллионов иен на сберегательных счетах.

Долг домохозяйств также довольно умеренный и составляет 400 триллионов иен, более половины из которых идет на ипотеку. Поскольку японские домохозяйства держат значительно больше на депозитах, чем должны по кредитам, они, как правило, выигрывают от более высоких процентных ставок, согласно Банку Японии.