BOJ erhöht Zinsen auf 31-Jahres-Hoch, da KI-Nachfrage Inflationsrisiken verstärkt
- Die Bank of Japan (BOJ) hat ihren Leitzins auf 1,25 % angehoben.
- Japan kämpft mit einem schwächelnden Yen und hoher Inflation.
- Laut der BOJ könnte die Nachfrage nach KI kurzfristig zu weiteren Preissteigerungen führen.
Am Freitag hat die Bank of Japan (BOJ) ihren Leitzins von 1 % auf 1,25 % angehoben, das höchste Niveau seit 1995, um der wirtschaftlichen Belastung entgegenzuwirken und die Kreditkosten zu normalisieren.
Die Erhöhung markiert die erste Zinserhöhung seit Juni und bringt die BOJ näher an neutrale Zinssätze und weiter weg von der Ära günstiger Yen-Finanzierung.
Die USA hatten Japan zuvor gedrängt, die Zinsen früher anzuheben. Bisher hatte die BOJ in den letzten Jahren zwischen den Erhöhungen im Allgemeinen sechs Monate gewartet, doch die jüngste Erhöhung erfolgte bereits nach nur drei Monaten. US-Finanzminister Scott Bessent hatte BOJ-Gouverneur Kazuo Ueda aufgefordert, angemessene geldpolitische Maßnahmen zu ergreifen, um die Schwächung des Yen zu stoppen.
Er betonte: „Ich verfüge über Informationen, die der Markt nicht hat, und ich bin der Überzeugung, dass die japanische Regierung und die BOJ die Dinge tun werden, die zu einem stärkeren Yen führen.“
Trotzdem griffen die USA im vergangenen Monat neben der Zinsstrategie ein, um den Yen gegen ein 40-Jahres-Tief zu stützen. Dies war tatsächlich das erste Mal seit 2011, dass sie gemeinsam intervenierten, als sie zusammenarbeiten mussten, um einen extrem starken Yen nach dem schrecklichen Erdbeben und Tsunami in Ostjapan zu schwächen.
Japan schließt sich anderen Zentralbanken weltweit an, die die Zinsen erhöhen
Getrieben von gemeinsamen globalen Inflationsrisiken, wie der energiebedingten Knappheit infolge des Iran-Krieges, expansiven Budgets und steigenden KI-Kapitalinvestitionen, folgt die geldpolitische Straffung Japans den vorherigen Zinserhöhungen europäischer und US-Zentralbanken.
Die Zinserhöhung fand am Mittwoch statt, die erste der Federal Reserve in mehr als drei Jahren, wodurch der Zielbereich von 3,5 %–3,75 % auf 3,75 %–4 % angehoben wurde.
Die einstimmige Entscheidung der Federal Reserve stand weitgehend im Widerspruch zu Präsident Donald Trump, der öffentlich für eine Zinssenkung plädiert hatte. Auch die Europäische Zentralbank hatte Anfang September den Zinssatz auf 2,5 % angehoben.
Normalerweise stärken Zinserhöhungen die Währung eines Landes, da höhere Renditen internationales Kapital anziehen. Derzeit sieht sich Japan jedoch mit einer einzigartigen Mischung aus Gegenwind konfrontiert, darunter ein hartnäckig schwacher Yen, steigende Preise und eine schrumpfende Bevölkerung, was die Entscheidung der Bank maßgeblich beeinflusste. 7 Vorstandsmitglieder stimmten für die Zinserhöhung, während 2 dagegen waren.
Yen schwächt sich trotz BOJ-Zinserhöhung ab
Die Zinserhöhung stärkte den japanischen Yen nicht sofort. Die Währung fiel nach der Entscheidung der BOJ um fast 0,8 Prozent gegenüber dem Dollar auf 157,15 Yen, da die Anleger besorgter über die zwei abweichenden Stimmen und die vorsichtige geldpolitische Ausrichtung der Bank of Japan waren.
Die Reaktion zeigt die Schwierigkeiten der BOJ auf. Höhere japanische Zinssätze können Yen-denominierte Anlagen attraktiver machen, doch die Währung bleibt unter Druck, wenn die Zinssätze in anderen großen Volkswirtschaften deutlich höher sind.
Der schwache Yen ist auch für japanische Haushalte wichtig, da Japan stark von importierter Energie und anderen Gütern abhängt. Eine schwächere Währung bedeutet, dass die Importe steigen, was den Inflationsdruck erhöht.
Japan und die USA haben kürzlich eine seltene gemeinsame Intervention durchgeführt, um den Yen zu stützen, nachdem er ein 40-Jahres-Tief erreicht hatte. Die japanischen Behörden gaben von Ende Juli bis Ende August rund 96,5 Milliarden US-Dollar aus, um die Währung zu stützen.
Doch vor der Ankündigung der BOJ am Freitag zeigten offizielle Wirtschaftsindikatoren eine leichte Verlangsamung der Inflation im vergangenen Monat. Die Kerninflation im August fiel leicht von 1,8 % auf 1,7 %, lag jedoch weiterhin nahe am 2-%-Ziel der BOJ.
BOJ sagt, KI-Nachfrage treibe Preise nach oben
Nach früheren Aussagen der BOJ wird KI etwa mittelfristig bis langfristig als deflationäre Kraft wirken, indem sie die Effizienz von Arbeitern und Unternehmen steigert. Die Zentralbank warnte jedoch, dass die kurzfristige Realität wahrscheinlich inflationär sein wird, da ein Zustrom von KI-Kapitalinvestitionen die Nachfrage ankurbelt und die Preise treibt, bevor die Produktivität nachzieht.
Es heißt: „Die durch den KI-Ausbau entstehende erhöhte Nachfrage wird sowohl die wirtschaftliche Aktivität als auch die Preise nach oben drücken. Darüber hinaus steigen die globalen Marktpreise für Güter wie Speicherchips und Kupferverkabelung in Reflexion der globalen Angebots- und Nachfragesituation, was den Preisen in Japan zusätzlichen Auftrieb gibt.“
Es wird weiterhin erwartet, dass die KI-bezogene Nachfrage die breitere Wirtschaft weiterhin beeinflusst, während die anhaltende Auswirkung der Yen-Schwäche auf die Importkosten die Inflation im Inland auf hohem Niveau halten könnte. „Unsere Schätzungen deuten darauf hin, dass die KI-bezogene Nachfrage einen klebrigen und anhaltenden Aufwärtseinfluss auf die Verbraucherinflation ohne frische Lebensmittel und Kraftstoffe ausüben kann“, heißt es.
Insgesamt verfügen die Haushalte in Japan über rund 2.400 Billionen Yen (120,04 Billionen HK$) an Vermögenswerten, darunter rund 1.000 Billionen Yen auf Sparkonten.
Die Schulden der Haushalte sind mit 400 Billionen Yen ebenfalls recht moderat, wobei mehr als die Hälfte für Hypotheken verwendet wird. Da japanische Haushalte deutlich mehr Einlagen als Kredite halten, profitieren sie im Allgemeinen von höheren Zinssätzen, so die BOJ.
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Häufig gestellte Fragen
Warum hat die Bank of Japan die Zinsen erhöht?
Die BOJ hat die Zinsen auf 1,25 % angehoben, um die Inflation einzudämmen, die Auswirkungen eines schwachen Yen auf Importpreise zu verringern und die Geldpolitik schrittweise zu normalisieren. Die Bank sieht zudem steigende Investitionen im KI-Bereich als Quelle für kurzfristigen inflatorischen Druck.
Warum ist der Yen nach dem Zinsschritt der BOJ geschwächt?
Der Yen fiel, weil sich Anleger stärker auf die vorsichtige Ausrichtung der BOJ und die zwei dissentierenden Stimmen konzentrierten als auf den Zinsanstieg selbst. Japans Zinsen liegen zudem unter denen anderer großer Volkswirtschaften, was die Attraktivität von in Yen denominierten Anlagen begrenzt.
Wie trägt KI zur Inflation in Japan bei?
Die BOJ gibt an, dass steigende KI-Investitionen die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen erhöhen, während höhere Preise für Materialien wie Speicherchips und Kupferverkabelung die Inflation weiter antreiben. Die Bank erwartet zwar, dass KI langfristig die Produktivität steigern wird, warnt jedoch davor, dass die kurzfristigen Auswirkungen die Preise weiter in die Höhe treiben könnten.
Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
