La Banca del Giappone alza i tassi di interesse al livello più alto degli ultimi 31 anni, poiché la domanda di intelligenza artificiale aumenta i rischi di inflazione

Venerdì, la Banca del Giappone (BOJ) ha alzato il suo tasso di interesse di riferimento dall'1% all'1,25%, il livello più alto dal 1995, nel tentativo di contrastare le tensioni economiche e normalizzare i costi di finanziamento.

L'aumento rappresenta il primo rialzo dei tassi da giugno e avvicina la BOJ ai tassi neutrali, allontanandola ulteriormente dall'era del finanziamento a basso costo dello yen.

In precedenza, gli Stati Uniti avevano spinto il Giappone ad aumentare i tassi di interesse più rapidamente. Fino ad ora, la Banca del Giappone aveva generalmente atteso sei mesi tra un aumento e l'altro negli ultimi anni, ma l'ultimo rialzo arriva dopo soli tre mesi. Il Segretario del Tesoro statunitense Scott Bessent aveva chiesto al Governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, di adottare le opportune misure di politica monetaria per arginare l'indebolimento dello yen.

Ha affermato: "Ho informazioni che il mercato non ha, e credo che il governo giapponese e la Banca del Giappone faranno ciò che porterà a untrondello yen."  

Tuttavia, oltre alla sua politica monetaria restrittiva, il mese scorso gli Stati Uniti sono intervenuti per sostenere lo yen, che aveva toccato il minimo degli ultimi 40 anni. Si è trattato del primo intervento congiunto dal 2011, quando dovettero collaborare per indebolire uno yen estremamentetrondopo il terribile terremoto e lo tsunami che colpirono il Giappone orientale.  

Il Giappone si unisce ad altre banche centrali in tutto il mondo nell'aumentare i tassi di interesse

Spinta da comuni rischi di inflazione globale, come la crisi energetica legata alla guerra con l'Iran, i bilanci in espansione e l'impennata degli investimenti di capitale nell'intelligenza artificiale, la politica monetaria restrittiva del Giappone segue i precedenti aumenti di politica monetaria delle banche centrali europee e statunitensi.

Normalmente, gli aumenti dei tassi di interesse rafforzano la valuta di un paese, poiché rendimenti più elevatitraccapitali internazionali. Al momento, il Giappone si trova ad affrontare una combinazione unica di fattori avversi, tra cui uno yen ostinatamente debole, prezzi in aumento e una popolazione in calo, elementi che hanno fortemente influenzato la decisione della banca centrale. Sette membri del consiglio hanno approvato l'aumento del tasso di riferimento, mentre due si sono opposti.

Lo yen si indebolisce nonostante l'aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone

L'aumento dei tassi non ha rafforzato immediatamente lo yen giapponese. La valuta ha perso quasi lo 0,8% rispetto al dollaro, attestandosi a 157,15 yen in seguito alla decisione della BOJ, poiché gli investitori erano più preoccupati per i due voti contrari e per le prudenti indicazioni di politica monetaria della Banca del Giappone.

La reazione evidenzia la difficoltà della Banca del Giappone. Tassi di interesse più elevati in Giappone possono rendere piùtracgli asset denominati in yen, ma la valuta rimane sotto pressione quando i tassi di interesse nelle altre principali economie sono molto più alti.

La debolezza dello yen è importante anche per le famiglie giapponesi, poiché il Giappone dipende fortemente dalle importazioni di energia e altri beni. Una valuta più debole significa che le importazioni aumenteranno, esercitando pressioni inflazionistiche.

Il Giappone e gli Stati Uniti hanno recentemente effettuato un raro intervento congiunto per sostenere lo yen, che aveva toccato il minimo degli ultimi 40 anni. Le autorità giapponesi hanno speso circa 96,5 miliardi di dollari per supportare la valuta tra la fine di luglio e la fine di agosto.

Tuttavia, prima dell'annuncio della BOJ di venerdì, gli indicatori economici ufficiali mostravano un leggero rallentamento dell'inflazione il mese scorso. L'inflazione di base di agosto è scesa leggermente all'1,7% dall'1,8%, rimanendo comunque vicina all'obiettivo del 2% fissato dalla BOJ. 

La Banca del Giappone afferma che la domanda di intelligenza artificiale sta spingendo i prezzi al rialzo

Secondo precedenti dichiarazioni della Banca del Giappone, l'intelligenza artificiale (IA) fungerà da forza deflazionistica nel medio-lungo termine, incrementando l'efficienza dei lavoratori e delle imprese. Tuttavia, la banca centrale ha avvertito che la realtà a breve termine sarà probabilmente inflazionistica, poiché l'afflusso di investimenti di capitale nell'IA stimolerà la domanda e spingerà i prezzi al rialzo prima che la produttività si adegui. 

Si legge nel rapporto: "L'aumento della domanda derivante dallo sviluppo dell'intelligenza artificiale eserciterà una pressione al rialzo sia sull'attività economica che sui prezzi. Inoltre, i prezzi sul mercato globale di articoli come chip di memoria e cavi in ​​rame sono in aumento, rispecchiando le condizioni globali di domanda e offerta, il che darà un'ulteriore spinta al rialzo ai prezzi in Giappone"

Si prevede inoltre che la domanda legata all'intelligenza artificiale continuerà a influenzare l'economia in generale, mentre il persistente impatto della debolezza dello yen sui costi delle importazioni potrebbe mantenere elevata l'inflazione interna. "Le nostre stime suggeriscono che la domanda legata all'intelligenza artificiale può esercitare un'influenza al rialzo duratura e persistente sull'inflazione al consumo, escludendo alimenti freschi e carburante", si legge nel rapporto.

Complessivamente, le famiglie giapponesi possiedono circa 2.400 trilioni di yen (120,04 trilioni di dollari di Hong Kong) in attività, di cui circa 1.000 trilioni di yen in conti di risparmio.

Anche il debito delle famiglie è piuttosto contenuto, pari a 400 trilioni di yen, di cui oltre la metà destinata ai mutui. Poiché le famiglie giapponesi detengono depositi significativamente più elevati rispetto ai prestiti contratti, generalmente beneficiano di tassi di interesse più alti, secondo la Banca del Giappone.