AI需要がインフレリスクを増大させる中、日銀が31年ぶりの高水準まで利上げ

金曜日、日本銀行（BOJ）は経済の負担に対処し、借入コストを正常化させるため、1995年以来の高水準となる基準金利を1%から1.25%に引き上げた。

この増加分は、6月以来の初の利上げであり、日銀が中立金利に近づき、円安の低資金調達時代から遠ざかることを意味する。

米国は以前、日本に金利をより早く引き上げるよう圧力をかけていた。これまで日銀は近年、利上げの間隔を6ヶ月間待っていたが、最新の引き上げはわずか3ヶ月後に行われた。スコット・ベッセン米財務長官は、円安の鈍化を抑えるため、適切な金融政策行動を取るよう植田和男日銀総裁に要請した。

彼は、「市場が持っていない情報を持っており、日本政府と日銀がより強い円につながる行動をとると信じている」と主張した。  

それでも、利上げ除此之外、米国は先月、40年ぶりの安値に対する円の支援のために介入した。これは実際、2011年に東日本大震災と津波の後に超強力な円を弱めるために共同で作業する必要があった以来、初めて共同介入を行った。  

日本は世界中の他の中央銀行とともに金利を引き上げる

イラン戦争に関連するエネルギー危機、拡張的な予算、急増するAI資本投資など、共通の世界的なインフレリスクによって駆動され、日本の金融引き締めは、欧州や米国の中央銀行による以前の利上げに続くものとなっている。

通常、利上げはより高い利回りが国際資本を引きつけるため、国の通貨を強化する。現在、日本は頑固な円安、上昇する物価、減少する人口という独特の逆風 facing しており、これが銀行の決定に大きく影響した。7人の理事が政策金利の引き上げを承認し、2人が反対した。

日銀の利上げにもかかわらず円安

金利の引き上げは、日本円を直ちに強化しなかった。通貨は日銀の決定後、投資家が2つの反対票と日銀の慎重な政策ガイダンスをより懸念したため、ドルに対してほぼ0.8%下落し、157.15円となった。

この反応は、日銀の難しさを示している。日本の金利が上昇すると、円建て資産がより魅力的になる可能性があるが、他の主要経済国の金利がはるかに高い場合、通貨は圧力を受け続ける。

円安は、日本が輸入エネルギーやその他の商品に大きく依存しているため、日本の世帯にとっても重要である。通貨が弱くなると、輸入が増加し、インフレ圧力がかかる。

日本と米国は最近、40年ぶりの安値に下落した後に円を支援するために、まれな共同介入を行った。日本の当局者は7月下旬から8月下旬にかけて、通貨を支えるために約965億ドルを費やした。

しかし、金曜日の日銀の発表前に、公式の経済指標は先月のインフレがわずかに鈍化したことを示した。8月のコアインフレ率は1.8%からわずかに下落し1.7%となり、依然として日銀の2%目標に近い。 

日銀はAI需要が物価を押し上げていると述べる

以前の日銀の声明によると、AIは 服役する可能性がある。 労働者や企業の効率を高めることで、中長期的にはデフレ要因として機能する。しかし、中央銀行は、AI資本投資の流入が需要を刺激し、生産性が追いつく前に物価を押し上げるため、短期的な現実はおそらくインフレ的になると警告した。 

「AIの構築に伴う需要増は、経済活動と物価の両方に上方圧力をかける。さらに、メモリチップや銅配線などのアイテムの世界的な市場価格は、世界的な需給状況の反映として上昇しており、日本の物価に追加の上方圧力を与えている。」と指摘した。

さらに、AI関連の需要が広範な経済に影響を与え続けることを期待しており、円安の残存する影響が輸入コストに及ぼす影響により、国内インフレが高止まりする可能性がある。「私たちの推計では、AI関連の需要は、生鮮食品と燃料を除く消費者物価に対して、粘着性があり持続的な上方影響を及ぼすことができる」と述べた。

全体として、日本の世帯は預金口座に約1,000兆円を含む、約2,400兆円（香港ドル120.04兆円）の資産を持っている。

世帯債務も400兆円で比較的控えめで、その半分超が住宅ローンに向いている。日本の世帯はローンよりも預金の方が大幅に多いので、日銀によると、一般的に金利上昇の恩恵を受ける。