Компания BlackRock оспаривает установленное Управлением контролера денежного обращения США (OCC) ограничение в 20% резервов для эмитентов стейблкоинов в соответствии с Законом GENIUS

Компания BlackRock официально выступила против проекта правил GENIUS Act, подготовленного Управлением контролера денежного обращения, утверждая, что предлагаемые ограничения на резервные активы являются излишними. 

В пятницу компания по управлению активами представила 17-страничное письмо с комментариями, касающимися 20-процентного ограничения Управления контролера денежного обращения (OCC) на токенизированные активы. Компания утверждает, что это предложение задушит ее фонд BUIDL и аналогичные нововведения. В письме также запрашивается официальное разъяснение относительно того, какие инструменты, обеспеченные казначейскими облигациями, будут считаться допустимыми резервами.

Вместо жестких ограничений BlackRock выступает за основанную на принципах систему диверсификации. Это предложение позволяет эмитентам управлять резервами, исходя из характеристик риска, а не произвольных пороговых значений.

Что именно BlackRock требует от OCC внедрить?

В своем письме в OCC компания BlackRock в основном сосредоточилась на правилах для разрешенных эмитентов платежных стейблкоинов (PPSI), той самой группы федеральных эмитентов стейблкоинов. Одним из главных требований BlackRock к агентству была отмена предложенного 20-процентного ограничения на токенизированные резервы.

В заявлении отмечалось, что это ограничение совершенно не связано с целями OCC, а также пояснялось, что истинные риски, связанные с резервными активами, заключаются не столько в их «токенизации», сколько в их ликвидности, сроке действия и кредитоспособности.

BlackRock является доминирующей силой на рынке токенизированных казначейских облигаций; в настоящее время ее фонд BUIDL объемом 2,6 миллиарда долларов обеспечивает 90% акций как JupUSD от Jupiter, так и USDtb от Ethena. Если этот 20-процентный лимит будет утвержден, это существенно ограничит возможности BUIDL по масштабированию в качестве основного обеспечения федеральных стейблкоинов.

Важная часть письма также содержит просьбу к Управлению контролера денежного обращения (OCC) официально подтвердить, соответствуют ли казначейские ETF критериям Закона GENIUS. Компания предупредила, что без более четких руководящих принципов эмитенты не будут рисковать, держа ETF, и поэтому потребовала, чтобы к этим фондам применялись те же правила, что и к государственным фондам денежного рынка.

агентства стратегию диверсификации резервов, но отметила, что вариант B будет предусматривать строгие ежедневные ограничения по концентрации и срокам погашения. Вариант B будет в первую очередь предусматривать ежедневное соблюдение лимита в 40% на долю одного юридического лица и 20-дневного ограничения по срокам погашения для всех эмитентов.

Компания также рекомендовала обновить Вариант А, чтобы исключить паи самостоятельно управляемых фондов денежного рынка из 40-процентного порога и разрешить использование фондов с расчетами в тот же день для обеспечения ликвидности.

Также было предложено включить в резервный список казначейские облигации с плавающей процентной ставкой и более короткими сроками погашения, отражающие стабильное ценообразование и регулярные пересмотры купонных ставок, наряду с более структурированным и прозрачным процессом утверждения активов.

BlackRock — не первая компания, которая прокомментировала предложение OCC. Институт Брукингса также представил свои замечания, призывая OCC установить более высокие требования к капиталу для резервных средств, хранящихся на незастрахованных текущих депозитных счетах.

FDIC также предложила структуру для эмитентов стейблкоинов

Помимо Управления контролера денежного обращения (OCC), Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) также предложила в апреле правила , устанавливающие нормативно-правовую базу для эмитентов стейблкоинов в соответствии с Законом GENIUS.

Шанталь Эрнандес, юрист FDIC, даже отметила тогда, что эти правила «уточнят страховое покрытие вкладов, которые служат резервными активами»

Министерство финансов США, FinCEN и OFAC также предложили правило, направленное на противодействие финансированию терроризма и внедрение мер по борьбе с отмыванием денег.

Министр финансов Скотт Бессент отметил: «Это предложение защитит финансовую систему США от угроз национальной безопасности, не препятствуя при этом развитию американских компаний в экосистеме платежных стейблкоинов»

После подписания в июле закона GENIUS Act некоторым компаниям, включая BlackRock, пришлось модернизировать свои фонды и системы. BlackRock переработала свой фонд BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL), чтобы привести его в соответствие с законодательством и обеспечить безопасное размещение резервов стейблкоинов.

Обновленный фонд теперь работает до 17:00 по восточному времени и придерживается консервативного инвестиционного портфеля, ориентированного на казначейские облигации. Однако, учитывая все новые предложения, в случае их одобрения компаниям, связанным с криптовалютами, придется внести дополнительные изменения в структуру фонда.