BlackRock stellt die 20%-Reserveobergrenze der OCC für Stablecoin-Emittenten gemäß dem GENIUS Act in Frage
- BlackRock bittet die OCC, die vorgeschlagene 20%-Obergrenze für tokenisierte Reserven zu überdenken.
- Das Unternehmen möchte zudem, dass die Behörde den Status der Treasury-ETFs klärt.
- Die FDIC schlug ebenfalls einen Rahmen im Einklang mit dem GENIUS-Gesetz vor.
BlackRock hat sich offiziell gegen die Entwurfsregeln der Office of the Comptroller of the Currency (OCC) für den GENIUS Act ausgesprochen und argumentiert, dass die vorgeschlagenen Grenzen für Reservevermögen unnötig sind.
Am Freitag reichte das Asset-Management-Unternehmen einen 17-seitigen Kommentarbrief ein, der sich mit der 20%-Obergrenze der OCC für tokenisierte Vermögenswerte befasst. Es argumentiert, dass der Vorschlag sein BUIDL-Fonds und ähnliche Innovationen ersticken würde. Der Brief des Unternehmens forderte zudem eine formale Klärung, welche schatzamtbasierten Instrumente als zulässige Reserven gelten.
Statt starrer Grenzen befürwortet BlackRock einen prinzipienbasierten Diversifizierungsrahmen. Dieser Vorschlag ermöglicht es Emittenten, Reserven basierend auf Risikoeigenschaften anstelle willkürlicher Schwellenwerte zu verwalten.
Was benötigt BlackRock von der OCC?
In seinem Brief an die OCC konzentrierte sich BlackRock weitgehend auf Regeln für zugelassene Zahlung-Stablecoin-Emittenten (PPSIs), also genau diese Gruppe von bundesstaatlichen Stablecoin-Emittenten. Eine der größten Forderungen von BlackRock an die Behörde war, die vorgeschlagene 20%-Begrenzung für tokenisierte Reserven zu streichen.
Es charakterisierte die Einschränkung als völlig unabhängig von den Zielen der OCC und erklärte zudem, dass die wahren Risiken eines Reservevermögens nicht unbedingt darin liegen, dass es „tokenisiert“ ist, sondern in seiner Liquidität, Laufzeit und Kreditwürdigkeit.
BlackRock ist eine dominierende Kraft bei tokenisierten Staatsanleihen; sein 2,6 Milliarden US-Dollar schwerer BUIDL-Fonds sichert derzeit 90 % der Anteile sowohl von JupUSD von Jupiter als auch von USDtb von Ethena. Wenn diese 20%-Obergrenze in Kraft tritt, würde dies die Fähigkeit von BUIDL, als primäre Absicherung für bundesstaatliche Stablecoins zu skalieren, erheblich einschränken.
Ein wichtiger Teil des Briefes fordert die OCC auch auf, formell zu bestätigen, ob Staatsanleihe-ETFs qualifizierende Vermögenswerte gemäß dem GENIUS Act sind. Das Unternehmen warnte, dass Emittenten ohne klarere Richtlinien kein Risiko eingehen werden, ETFs zu halten, und forderte daher, dass diese Fonds die gleiche Behandlung wie staatliche Geldmarktfonds erhalten.
Zusätzlich unterstützte BlackRock die Strategie Option A der Agentur zur Diversifizierung von Reserven, wies jedoch darauf hin, dass Option B strenge tägliche Konzentrations- und Laufzeitbegrenzungen auferlegen würde. Option B würde vor allem eine tägliche Einhaltung einer 40%-Obergrenze für die Exposition gegenüber einzelnen Emittenten und eine 20-tägige gewichtete Laufzeitbeschränkung für alle Emittenten vorschreiben.
Das Unternehmen empfahl zudem, Option A zu aktualisieren, um selbst verwaltete Geldmarktfondsanteile von der 40%-Schwelle auszunehmen und Same-Day-Settlement-Fonds zur Unterstützung der Liquiditätsmandate zuzulassen.
Es schlug außerdem vor, Staatsanleihen mit variablen Zinssätzen und kürzeren Laufzeiten, die eine stabile Preisbildung und regelmäßige Zinsanpassungen widerspiegeln, in die Reserveliste aufzunehmen, sowie einen strukturierteren und transparenteren Prozess zur Genehmigung von Vermögenswerten einzuführen.
BlackRock ist nicht das erste Unternehmen, das Kommentare zum Vorschlag der OCC abgegeben hat. Die Brookings Institution reichte ihres eigenen Feedback ein und drängte die OCC, höhere Kapitalanforderungen für Reservehaltungen in unversicherten Tagesgeldkonten festzulegen.
Die FDIC schlug ebenfalls einen Rahmen für Stablecoin-Emittenten vor
Neben der OCC hat auch die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) Die im April einen Vorschlag zur Etablierung eines regulatorischen Rahmens für Stablecoin-Emittenten im Einklang mit dem GENIUS Act unterbreitet.
Chantal Hernandez, Rechtsanwältin bei der FDIC, bemerkte damals sogar, dass die Regeln die „Versicherungsschutzabdeckung für Einlagen, die als Reservevermögen dienen,“ klarstellen würden.
Das US-Finanzministerium, FinCEN und OFAC schlugen zudem eine Regel zur Bekämpfung der Terrorismusfinanzierung (CFT) und zur Umsetzung von Maßnahmen zur Geldwäschebekämpfung (AML) vor.
Finanzminister Scott Bessent hatte angemerkt: „Dieser Vorschlag wird das US-Finanzsystem vor Bedrohungen für die nationale Sicherheit schützen, ohne die Fähigkeit amerikanischer Unternehmen zu behindern, im Ökosystem der Zahlung-Stablecoins voranzukommen.“
Nachdem der GENIUS Act im Juli in Kraft gesetzt wurde, mussten einige Unternehmen ihre Fonds und Systeme überarbeiten, darunter auch BlackRock. BlackRock hat seinen BlackRock Select Treasury-Based Liquidity Fund (BSTBL) neu gestaltet, um mit der Gesetzgebung übereinzustimmen und Stablecoin-Reserven sicher unterzubringen.
Der überarbeitete Fonds arbeitet nun mit einer Frist von 17:00 Uhr ET und hält eine konservative, auf Staatsanleihen zentrierte Anlagezusammensetzung aufrecht. Obwohl mit allen neuen Vorschlägen, falls genehmigt, Krypto-bezogene Unternehmen weitere Neugestaltungen vornehmen müssen.
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Nellius Irene
Nellius ist Absolventin der Betriebswirtschaftslehre und Informatik mit fünf Jahren Erfahrung in der Kryptowährungsbranche. Sie hat zudem Bitcoin Dada absolviert. Nellius hat bereits für führende Medienpublikationen wie BanklessTimes, Cryptobasic und Riseup Media geschrieben.
