Bernstein из Уолл-стрит повторно рекомендует покупать акции BYD с рейтингом «превосходит рынок»

Аналитики Bernstein призывают инвесторов снова покупать акции BYD, повторяя свой рейтинг «превосходит рынок» и отмечая, что рынок недооценивает реальную стоимость компании — её бизнес по производству батарей.

Bernstein отмечает, что BYD недооценена, особенно с учётом того, насколько сильной стала её батарея. «На фоне текущего давления на рынке электромобилей в Китае оценка BYD выглядит сжатой и не учитывает ценность и потенциал роста, заложенные в аккумуляторных активах компании», — говорится в последнем отчёте Bernstein.

По их мнению, только этот сегмент может стоить почти столько же, сколько вся рыночная капитализация компании.

BYD изначально была компанией по производству батарей, выпуская аккумуляторы для мобильных телефонов ещё в 1990-х годах, но после перехода к электромобилям она представила свою батарею «Blade» в 2020 году, начав с элегантного седана Han. Эта технология помогла обогнать Tesla по общим продажам электромобилей в прошлом году.

Теперь новая система хранения энергии на основе технологии Blade (называемая Haohan) снова привлекает внимание. Bernstein утверждает, что её строительство обходится дешевле, чем другие варианты хранения энергии промышленного масштаба.

Аккумуляторы BYD привлекают Ford, Xiaomi и XPeng

Согласно отчёту, в 2023 году BYD поставила на 47% больше аккумуляторов, чем годом ранее. В этом году ожидается ещё рост поставок на 35%.

Более половины этих аккумуляторов остались внутри компании и используются в собственных автомобилях. Это экономит деньги и даёт больший контроль над производством.

Остальные поставки пошли компаниям, таким как Xiaomi, XPeng и Toyota. Аналитики Bernstein разложили это ещё подробнее: Xiaomi и XPeng составили по 25% от внешних поставок батарей BYD.

Но это еще не все. По данным The Wall Street Journal, Ford сейчас ведет переговоры с BYD о поставке батарей для будущих гибридных автомобилей. BYD не подтвердила эту информацию. «Мы общаемся со многими компаниями по разным вопросам. Мы не комментируем слухи и спекуляции о нашем бизнесе», — заявил представитель Ford, как allegedly сообщается, когда его спросили об этом.

Тем не менее, если Ford реализует это, это будет крупный американский бренд, использующий цепочку поставок аккумуляторов BYD.

По данным Bernstein, BYD является вторым по величине производителем аккумуляторов в мире по количеству установленных батарей для электромобилей. Компания поставила на 70% больше, чем любой конкурент, занимающий третье место. По оценкам фирмы, только подразделение по производству аккумуляторов может стоить 110 миллиардов долларов, что почти равно текущей рыночной стоимости компании в размере около 115 миллиардов долларов. Кстати, это более чем вдвое превышает текущую рыночную капитализацию Ford в 55 миллиардов долларов.

Доходы от продажи батарей внешним клиентам в прошлом году превысили 10%, и Bernstein прогнозирует, что этот показатель может вырасти до средних значений диапазона 15–19% в 2024 году.

Что касается автомобилей, компания ожидает роста внутреннего рынка BYD на 10% (до 5,4 млн единиц) и роста экспорта на 4,4% (до 1,5 млн единиц). По данным китайской автомобильной ассоциации, общий рынок легковых автомобилей Китая, как ожидается, вырастет лишь на 1%, тогда как доля новых энергетических транспортных средств (включая полностью электрические и гибридные модели) должна увеличиться на 15,2%.

Аналитики Bernstein установили целевую цену для акций BYD на уровне 130 гонконгских долларов, или примерно $16,67. Это примерно на 30% выше уровня закрытия в прошлую пятницу. Аналитики ожидают запуска не менее 10 новых моделей BYD в этом году. Они также предвидят значительный рост благодаря «будущим обновлениям технологий электромобилей и аккумуляторных батарей».