华尔街 Bernstein 重申对 BYD 的跑赢大盘评级，告诉投资者买入

Bernstein 分析师再次告诉投资者买入 BYD，重复其对股票的跑赢大盘评级，并表示市场忽视了该公司的真正价值；其电池业务。

Bernstein 表示 BYD 被低估，尤其是其电池业务变得如此强劲。“在中国电动汽车市场当前压力下，BYD 的估值似乎被压缩，并忽视了嵌入在 BYD 电池资产中的价值和增长潜力，”Bernstein 在其最新报告中写道。

据他们称，仅这一细分市场的价值可能就几乎等于该公司的总市值。

BYD 最初是一家电池公司，早在 20 世纪 90 年代就制造手机电池，但在进入电动汽车领域后，它在 2020 年推出了“刀片”电池，首先用于一款时尚的电动轿车 Han。这项电池技术帮助 push BYD past Tesla 在去年总销量上超越特斯拉。

现在，该公司较新的基于 Blade 的储能系统（称为 Haohan）再次引起关注。Bernstein 表示，其建造成本低于其他公用事业级储能选项。

BYD 电池吸引福特、小米和 XPeng

报告称，BYD 在 2023 年的电池出货量比前一年增长了 47%。今年，出货量预计将再增长 35%。

其中超过一半的电池留作内部使用，用于公司自己的车辆。这为他们节省了资金，并赋予他们对生产更多的控制权。

其余部分供应给了 Xiaomi、XPeng 和 Toyota 等公司。Bernstein 进一步细分：Xiaomi 和 XPeng 各占 BYD 外部电池交付量的 25%。

还有更多。据《华尔街日报》报道，福特现在正在与 BYD 洽谈，为其未来的混合动力汽车供应电池。BYD 未予确认。一位福特发言人 allegedly 在被问及时称：“我们与许多公司讨论很多事情。我们不评论关于业务的谣言和猜测。”

尽管如此，如果福特继续推进此事，那将是一个大型美国品牌利用 BYD 的电池供应链。

Bernstein 表示，按电动汽车电池安装量计算，BYD 是全球第二大电池制造商。其出货量比第三名多出 70%。该公司表示，仅电池部门就可能价值 1100 亿美元，几乎等于该公司目前约 1150 亿美元的市值。顺便说一下，这几乎是福特目前 550 亿美元市值的两倍多。

去年向外部客户销售电池的收入超过 10%，Bernstein 认为到 2024 年这一比例可能达到两位数中水平。

在汽车方面，该公司预计 BYD 国内增长 10%，即 540 万辆，出口增长 4.4%，达到 150 万辆。根据中国汽车工业协会的数据，中国总汽车市场预计仅增长 1%，而新能源汽车（包括纯电动和混合动力）预计将增长 15.2%。

Bernstein 给 BYD 股票设定的目标价为 130 港元，约合 16.67 美元。这比上周五收盘价高出约 30%。分析师预计今年将有至少 10 款新的 BYD 车型上市。他们还看到“即将推出的电池电动汽车和电池技术升级”将带来重大变化。