Bernstein von der Wall Street bekräftigt die Kaufempfehlung für BYD und rät Anlegern zum Kauf

Die Analysten von Bernstein raten Anlegern erneut zum Kauf von BYD-Aktien, bekräftigen ihre positive Einschätzung und argumentieren, dass der Markt den wahren Wert des Unternehmens, nämlich sein Batteriegeschäft, nicht erkennt.

Bernstein zufolge erscheint BYD unterbewertet, insbesondere angesichts dertronPosition des Batteriebereichs. „Angesichts des aktuellen Drucks auf dem chinesischen Markt für Elektrofahrzeuge wirkt die Bewertung von BYD zu niedrig und verkennt den Wert und das Wachstumspotenzial der Batteriesparte von BYD“, schrieb Bernstein in seiner jüngsten Analyse.

Laut ihren Angaben könnte allein dieses Segment fast so viel wert sein wie die gesamte Marktkapitalisierung des Unternehmens.

BYD war zunächst ein Batteriehersteller und produzierte in den 1990er-Jahren Akkus für Mobiltelefone. Nach dem Einstieg in den Markt für Elektrofahrzeuge brachte das Unternehmen 2020 seinen „Blade“-Akku auf den Markt, zunächst im Han, einer eleganten Elektrolimousine. Diese Batterietechnologie trug dazu bei, dass BYD im vergangenen Jahr Tesla bei den Gesamtverkäufen von Elektrofahrzeugen überholte.

Das neuere, auf der Blade-Technologie basierende Energiespeichersystem des Unternehmens (genannt Haohan) sorgt nun erneut für Aufsehen. Laut Bernstein ist es im Vergleich zu anderen Speichersystemen für den industriellen Einsatz kostengünstiger in der Herstellung.

BYD-BatterientracFord, Xiaomi und XPeng

Laut dem Bericht lieferte BYD im Jahr 2023 47 % mehr Batterien aus als im Vorjahr. Für dieses Jahr wird ein weiteres Wachstum der Lieferungen um 35 % erwartet.

Mehr als die Hälfte dieser Batterien verblieb im eigenen Haus und wurde in den Fahrzeugen des Unternehmens verwendet. Das spart Kosten und gibt dem Unternehmen mehr Kontrolle über die Produktion.

Der Rest ging an Unternehmen wie Xiaomi, XPeng und Toyota. Bernstein schlüsselte dies noch weiter auf: Xiaomi und XPeng machten jeweils 25 % der Lieferungen externer Batterien von BYD aus.

Und es gibt noch mehr. Laut dem Wall Street Journal verhandelt Ford mit BYD über die Lieferung von Batterien für zukünftige Hybridfahrzeuge. BYD hat dies nicht bestätigt. „Wir sprechen mit vielen Unternehmen über viele Dinge. Wir kommentieren keine Gerüchte und Spekulationen über unsere Geschäfte“, soll auf Anfrage gesagt haben.

Sollte Ford diesen Schritt dennoch wagen, würde sich eine große US-Marke an BYDs Batterielieferkette anlehnen.

Bernstein zufolge ist BYD gemessen an den in Elektrofahrzeugen verbauten Batterien der zweitgrößte Batteriehersteller der Welt. Sie lieferten 70 % mehr Batterien aus als der Drittplatzierte. Allein die Batteriesparte des Unternehmens schätzt den Wert auf 110 Milliarden US-Dollar, was fast dem aktuellen Marktwert von rund 115 Milliarden US-Dollar entspricht. Das ist übrigens mehr als doppelt so viel wie die aktuelle Marktkapitalisierung von Ford mit 55 Milliarden US-Dollar.

Der Umsatz aus dem Verkauf von Batterien an externe Kunden lag im letzten Jahr bei über 10 %, und Bernstein geht davon aus, dass er im Jahr 2024 in den mittleren zweistelligen Bereich steigen könnte.

Im Automobilbereich rechnet das Unternehmen für BYD mit einem Inlandswachstum von 10 % bzw. 5,4 Millionen Einheiten und einem Exportwachstum von 4,4 % auf 1,5 Millionen Fahrzeuge. Der chinesische Automobilverband prognostiziert für den gesamten chinesischen Automobilmarkt lediglich ein Wachstum von 1 %, während für Fahrzeuge mit alternativen Antrieben (einschließlich vollelektrischer und Hybridfahrzeuge) ein Zuwachs von 15,2 % erwartet wird.

Bernstein hat ein Kursziel von 130 Hongkong-Dollar für die BYD-Aktie festgelegt, was etwa 16,67 US-Dollar entspricht. Das sind rund 30 % mehr als der Schlusskurs vom vergangenen Freitag. Die Analysten erwarten in diesem Jahr mindestens zehn neue BYD-Modelle. Sie gehen außerdem von starken Kursbewegungen durch die bevorstehenden Verbesserungen bei batterieelektrischen Fahrzeugen und der Batterietechnologie aus