Bernstein, de Wall Street, réitère sa recommandation d'achat sur BYD et conseille aux investisseurs d'acheter

Les analystes de Bernstein conseillent à nouveau aux investisseurs d'acheter des actions BYD, réitérant leur recommandation d'achat et affirmant que le marché passe à côté de la véritable valeur de l'entreprise : son activité de batteries.

Selon Bernstein, BYD semble sous-évaluée, notamment comptetronde la solidité de son activité liée aux batteries. « Dans le contexte actuel de tensions sur le marché chinois des véhicules électriques, la valorisation de BYD paraît insuffisante et ne tient pas compte de la valeur et du potentiel de croissance de ses actifs liés aux batteries », a écrit Bernstein dans sa dernière note.

Selon eux, ce seul segment pourrait valoir presque autant que la capitalisation boursière totale de l'entreprise.

BYD était à l'origine une entreprise spécialisée dans les batteries, fabriquant notamment des batteries pour téléphones portables dans les années 1990. Après son passage aux véhicules électriques, elle a lancé sa batterie « Blade » en 2020, en commençant par la Han, une berline électrique élégante. Cette technologie de batterie a permis à BYD de dépasser Tesla en termes de ventes totales de véhicules électriques l'année dernière.

Le nouveau système de stockage d'énergie de l'entreprise, basé sur la technologie Blade (et baptisé Haohan), fait de nouveau parler de lui. Selon Bernstein, sa construction est moins coûteuse que celle d'autres solutions de stockage à l'échelle industrielle.

Les batteries BYD sonttracpar Ford, Xiaomi et XPeng

Selon le rapport, BYD a expédié 47 % de batteries de plus en 2023 que l'année précédente. Cette année, les expéditions devraient encore augmenter de 35 %.

Plus de la moitié de ces batteries sont restées en interne, utilisées dans les véhicules de l'entreprise. Cela leur permet de réaliser des économies et de mieux maîtriser leur production.

Le reste a été livré à des entreprises comme Xiaomi, XPeng et Toyota. Bernstein a précisé : Xiaomi et XPeng ont chacune représenté 25 % des livraisons de batteries externes de BYD.

Ce n'est pas tout. Selon le Wall Street Journal, Ford serait en pourparlers avec BYD pour la fourniture de batteries destinées à ses futurs véhicules hybrides. BYD n'a pas confirmé l'information. « Nous discutons avec de nombreuses entreprises sur divers sujets. Nous ne commentons pas les rumeurs et les spéculations concernant nos activités », aurait déclaré un porte-parole de Ford, interrogé à ce sujet.

Néanmoins, si Ford va de l'avant avec ce projet, ce serait une grande marque américaine qui puiserait dans la chaîne d'approvisionnement en batteries de BYD.

Selon Bernstein, BYD est le deuxième fabricant mondial de batteries en termes d'installations pour véhicules électriques. Ses livraisons sont supérieures de 70 % à celles de son principal concurrent. La société estime que sa seule division batteries pourrait valoir 110 milliards de dollars, soit presque autant que sa capitalisation boursière actuelle d'environ 115 milliards de dollars. À titre de comparaison, cela représente plus du double de la capitalisation boursière actuelle de Ford, qui s'élève à 55 milliards de dollars.

Les revenus provenant de la vente de batteries à des clients externes ont représenté plus de 10 % l'an dernier, et Bernstein pense que ce chiffre pourrait atteindre environ 15 % en 2024.

Du côté des automobiles, l'entreprise prévoit une croissance de 10 % sur le marché intérieur pour BYD, soit 5,4 millions d'unités, et une croissance de 4,4 % à l'exportation, pour atteindre 1,5 million d'unités. Le marché automobile chinois dans son ensemble, selon l'association professionnelle du secteur, ne devrait croître que de 1 %, tandis que les véhicules à énergies nouvelles (incluant les véhicules 100 % électriques et hybrides) devraient enregistrer une hausse de 15,2 %.

Bernstein a fixé un objectif de cours de 130 dollars de Hong Kong pour l'action BYD, soit environ 16,67 dollars américains. Cela représente une hausse d'environ 30 % par rapport au cours de clôture de vendredi dernier. Les analystes prévoient le lancement d'au moins 10 nouveaux modèles BYD cette année. Ils anticipent également une forte progression du cours grâce aux « prochains véhicules électriques à batterie et aux améliorations technologiques apportées aux batteries »