Arca направляет «наилучшие пожелания» Circle после IPO и листинга на NYSE: «подавитесь своим успехом»

Блестящий дебют Circle на NYSE в четверг быстро сменился разочарованием после того, как давний партнёр и инвестиционная фирма в сфере криптовалют Arca публично осудила эмитента стейблкоина за предательство крипто-ориентированных союзников в пользу Уолл-стрит.

Акции Circle (CRCL.N), компании, стоящей за стейблкоином USDC, открылись по цене 69 долларов, более чем удвоив цену IPO в 31 доллар, и достигли пика в 103,75 доллара перед тем, как к закрытию торгов немного снизились. В ходе IPO было привлечено около 1,05 миллиарда долларов, что сделало его одним из крупнейших публичных размещений среди крипто-нативных компаний со времени Coinbase. Однако не все были рады этому.

В опубликованной на платформе X, а затем удаленной резкой открытой письме CIO Arca Jeff Dorman раскритиковал Circle за процесс распределения акций, обвинив компанию в том, что она отстранила давних сторонников криптоиндустрии ради сближения с традиционными финансовыми (TradFi) институтами.

«Почти десятилетие Arca была вашим клиентом и партнёром», — написал Дорман. — «Мы защищали USDC и стейблкоины перед каждым институциональным инвестором на планете, кто называл вас и эту индустрию шуткой, включая многочисленные разговоры с SEC от вашего имени».

Распределение долей не оправдало ожиданий

Дорман заявил, что Арка запросила выделение $10 млн в рамках IPO Circle и разместила заказ 8 апреля, в первый день дорожной презентации. Что они получили: $135 000, или около 1,35% от запрошенной суммы.

«Вы благодарите нас, выделяя Арке жалкие $135 тыс. из вашего IPO на заказ в $10 млн?» — продолжил он. «Заказ, который мы разместили В ПЕРВЫЙ ДЕНЬ дорожной презентации IPO, 8 апреля, когда все остальные бежали от вашей сделки из-за тарифов, и она чуть не была отменена».

Arca, которая поддерживала Circle на протяжении нескольких кризисов в сфере криптовалют, включая банковский кризис марта 2023 года, временно обваливший привязку USDC, рассматривает это как явное предательство. Дорман представил это решение не просто как ошибку, а как полный отказ от криптоэтики.

Дорман также обвинил Circle в приоритете крупных традиционных финансовых инвесторов, которые, вероятно, даже не читали ваш проспект, не имеют кошельков и никогда не будут использовать ваш продукт.

Этика криптовалют заключается в том, чтобы вознаграждать своих клиентов, а не только пассивных акционеров.

Circle требует, чтобы JPM распределил акции фондам криптовалют, которые используют USDC и Circle уже почти десятилетие, а не фондам TradFi, которые, вероятно, даже не читали проспект эмиссии. https://t.co/zC4gJwiuFq

— Jeff Dorman (@jdorman81) июня 4, 2025

Arca переходит к радикальным мерам

Это не просто слова. Arca разрывает все деловые связи с Circle. «Arca закрывает все наши счета в Circle и сообщит каждому дилеру, с которым мы работаем, что мы больше не будем принимать USDC», — написал Дорман. «Если вы хотите увидеть, насколько ваш продукт стал нерелевантным и шаблонным, это решение было принято легко и никак не повлияет на наш бизнес, ведь повсюду есть идеальные альтернативы».

Последствия этого конфликта указывают на продолжающийся кризис идентичности в криптоиндустрии: как масштабироваться, оставаясь верными ранним сторонникам, которые помогли вам достичь успеха? Для таких компаний, как Circle, путь к публичному рынку часто лежит через институциональный капитал. Однако высказывания Дормана подчеркивают, что этот путь может сопровождаться репутационными издержками в той самой экосистеме, которая породила эти стартапы.

Дорман, чья команда покинула Уолл-стрит почти десять лет назад, чтобы создать крипто-ориентированную компанию, назвал этот разворот горькой иронией. «Вы прошли полный круг», — написал он.

Столкновение исторических связей в мире криптовалют и новой любви со стороны Уолл-стрит

Circle пока не дала публичного ответа на обвинения со стороны Arca. По большинству показателей IPO компании стало успехом. Интерес инвесторов был высоким: цена размещения оказалась выше прогнозируемого диапазона 27–28 долларов, а дебют вызвал энтузиазм в основных финансовых СМИ.

Но публичный раскол с Arca отбрасывает тень на этот успех и поднимает неудобные вопросы о том, как крипто-нативные фирмы справляются со своей зрелостью. Можно ли выйти на биржу, не отказываясь от своих корней? Должны ли криптокомпании следовать playbook'ам традиционных финансов (TradFi)? Или существует третий путь?

Для Arca, по крайней мере, вердикт уже вынесен.

«Вы и Coinbase достойны друг друга», — заключил Дорман. «Свадьба небесная для двух некомпетентных управленческих команд, которые пришли рано, но всё портят, к чему бы ни прикоснулись».