Arca sendet „viel Glück“ an Circle nach IPO und NYSE-Notierung: „Ersticken Sie an Ihrem Erfolg“
- Circle’s IPO hat den Angebotspreis mehr als verdoppelt und startete mit starkem Kurs an der NYSE unter dem Ticker CRCL.
- Arca, ein langjähriger Partner aus der Krypto-Szene, hat die Verbindung öffentlich gekündigt, da es eine unfaire Zuteilung beim IPO nennt.
- Der Konflikt deutet auf eine wachsende Spaltung zwischen den frühen Unterstützern der Krypto-Branche und Strategien hin, die sich an der Wall Street orientieren.
Circles glänzender NYSE-Start am Donnerstag drehte sich schnell, nachdem der langjährige Partner und Krypto-Investmentfonds Arca den Stablecoin-Herausgeber öffentlich wegen einer als Verrat an krypto-nativen Verbündeten zugunsten von Wall Street bezeichneten Handlung kritisierte.
Die Aktien von Circle (CRCL.N), dem Unternehmen hinter dem USDC-Stablecoin, öffneten bei 69 US-Dollar, mehr als verdoppelten damit den IPO-Preis von 31 US-Dollar, und erreichten einen Höchststand von 103,75 US-Dollar, bevor sie zum Marktschluss leicht darunter schlossen. Der IPO brachte etwa 1,05 Milliarden US-Dollar ein und positioniert das Unternehmen als einen der größten Börsengänge eines krypto-nativen Unternehmens seit Coinbase. Aber nicht alle feierten.
In einem nun gelöschten, scharfen offenen Brief auf X kritisierte Arca CIO Jeff Dorman Circle für seinen IPO-Zuteilungsprozess und warf dem Unternehmen vor, langjährige Krypto-Unterstützer beiseite zu schieben, um sich mit traditionellen Finanzinstituten (TradFi) anzufreunden.
„Fast ein Jahrzehnt lang war Arca Kunde und Partner“, schrieb Dorman. „Wir haben USDC und Stablecoins gegenüber jeder Institution auf der Welt verteidigt, die Sie und diese Branche für einen Witz hielt, einschließlich zahlreicher Gespräche mit der SEC in Ihrem Namen.“
Zuteilung entspricht nicht den Erwartungen
Dorman sagte, Arca habe eine Zuteilung von 10 Millionen US-Dollar im IPO von Circle beantragt und die Order am 8. April, dem ersten Tag der Roadshow, aufgegeben. Was sie bekamen: 135.000 US-Dollar, oder etwa 1,35 % dessen, was sie angefordert hatten.
„Danken Sie uns, indem Sie Arca eine lächerliche Zuteilung von 135.000 US-Dollar für Ihren IPO auf eine Order von 10 Millionen US-Dollar geben?“, fuhr er fort. „Eine Order, die wir AM ERSTEN TAG der IPO-Roadshow am 8. April aufgegeben haben, als alle anderen vor Ihrem Deal davonliefen, wegen der Zölle, und er wurde fast gestrichen.“
Arca, das Circle durch mehrere Krypto-Winter unterstützt hat, darunter die Bankenkrise im März 2023, die USDC vorübergehend vom Paritätswert abkoppelte, sieht dies als klaren Verrat. Dorman malte die Entscheidung als mehr als einen Übersehfehler aus; er nannte es eine vollständige Abkehr vom Krypto-Ethos.
Dorman beschuldigte Circle weiter, große Namen aus dem TradFi-Bereich zu priorisieren, die „wahrscheinlich nicht einmal Ihre Prospekte gelesen haben, keine Wallets besitzen und Ihr Produkt nie nutzen werden.“
Das Ethos der Krypto-Welt ist es, seine Kunden zu belohnen, nicht nur passive Aktionäre.
Circle fordert, dass JPM Aktien an Krypto-Fonds zuteilt, die USDC & Circle seit fast einem Jahrzehnt nutzen, anstatt an TradFi-Fonds, die die Prospekte wahrscheinlich nicht einmal gelesen haben. https://t.co/zC4gJwiuFq
— Jeff Dorman (@jdorman81) Juni 4, 2025
Arca geht in die Offensive
Das ist nicht nur Gerede. Arca bricht alle Geschäftsbeziehungen mit Circle ab. „Arca schließt alle unsere Konten bei Circle und wird jedem einzelnen Händler, mit dem wir arbeiten, mitteilen, dass wir USDC nicht mehr akzeptieren“, schrieb Dorman. „Wenn Sie sehen wollen, wie irrelevant und generisch Ihr Produkt geworden ist, ist dies eine Entscheidung, die leicht zu treffen war und unser Geschäft in keiner Weise beeinträchtigt, da es überall perfekte Substitute gibt.“
Die Folgen deuten auf eine anhaltende Identitätskrise in der Krypto-Welt hin: Wie skaliert man, während man den frühen Gläubigen treu bleibt, die Sie dorthin gebracht haben? Für Unternehmen wie Circle führt der Weg zu den öffentlichen Märkten oft über institutionelles Kapital. Aber Dormans Bemerkungen unterstreichen, dass dieser Weg mit reputationsbedingten Kosten in genau dem Ökosystem verbunden sein kann, das diese Startups hervorgebracht hat.
Dorman, dessen Team vor fast einem Jahrzehnt Wall Street verließ, um ein krypto-natives Unternehmen aufzubauen, sagte, die Wende sei bitter ironisch. „Sie sind im Kreis gelaufen“, schrieb er.
Kollision historischer Krypto-Beziehungen und neuer Liebe zu Wall Street
Circle hat keine öffentliche Antwort auf Arcas Anschuldigungen gegeben. Der IPO des Unternehmens war nach den meisten Maßstäben ein Erfolg. Das Anlegerinteresse war stark, der Preis lag über dem prognostizierten Bereich von 27–28 US-Dollar, und der Börsengang wurde von den Mainstream-Finanzmedien mit Begeisterung aufgenommen.
Aber die öffentliche Rivalität mit Arca wirft einen Schatten auf diesen Erfolg und wirft unbequeme Fragen darüber auf, wie krypto-native Unternehmen ihre Reifung navigieren. Kann man öffentlich werden, ohne die Wurzeln zu verraten? Sollten Krypto-Unternehmen die Spielbücher von TradFi befolgen? Oder gibt es einen dritten Weg?
Für Arca ist das Urteil zumindest gefallen.
„Sie und Coinbase verdienen einander“, schloss Dorman. „Ein Match, gemacht im Himmel von zwei inkompetenten Managementteams, die früh dran waren, aber alles kaputt machen, was sie anfassen.“
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
