شركة أركا تُرسل "أطيب التمنيات" لشركة سيركل بعد طرحها للاكتتاب العام وإدراجها في بورصة نيويورك: "استمتعوا بنجاحكم"

سرعان ما تحول الظهور الأول الرائع لشركة سيركل في بورصة نيويورك يوم الخميس إلى كارثة بعد أن انتقدت شركة أركا، الشريك القديم للشركة والمتخصصة في الاستثمار في العملات المشفرة، علنًا مُصدر العملة المستقرة بسبب ما وصفته بخيانة الحلفاء الأصليين للعملات المشفرة لصالح وول ستريت.

أسهم شركة سيركل (CRCL.N)، الشركة المطورة للعملة الرقمية المستقرة USDC، عند 69 دولارًا، أي أكثر من ضعف سعر طرحها الأولي البالغ 31 دولارًا، وبلغت ذروتها عند 103.75 دولارًا قبل أن تستقر عند مستوى أقل قليلًا عند إغلاق السوق. جمع الطرح الأولي حوالي 1.05 مليار دولار، مما يجعله أحد أكبر الاكتتابات العامة لشركة متخصصة في العملات الرقمية منذ شركة كوين بيس. لكن لم يكن الجميع متفائلًا.

في رسالة مفتوحة لاذعة تم حذفها الآن ونُشرت على موقع X، جيف دورمان، ، شركة Circle بسبب عملية تخصيص الاكتتاب العام الأولي، متهمًا الشركة بتهميش مؤيدي العملات المشفرة القدامى للتقرب من المؤسسات المالية التقليدية (TradFi).

كتب دورمان: "على مدى عقد تقريباً، كانت شركة Arca عميلاً وشريكاً لنا. لقد دافعنا عن عملة USDC والعملات المستقرة أمام كل مؤسسة على وجه الأرض وصفتكم أنتم وهذه الصناعة بالمهزلة، بما في ذلك العديد من المحادثات مع هيئة الأوراق المالية والبورصات نيابة عنكم"

لم يلبِ التخصيص التوقعات

قال دورمان إن شركة أركا طلبت تخصيص 10 ملايين دولار في الاكتتاب العام الأولي لشركة سيركل، وقدمت الطلب في 8 أبريل، وهو اليوم الأول من الجولة الترويجية. ما حصلت عليه: 135 ألف دولار، أي ما يعادل 1.35% تقريبًا مما طلبته.

وتابع قائلاً: "أتشكروننا بمنح شركة أركا مبلغاً زهيداً قدره 135 ألف دولار فقط من أصل طلبية بقيمة 10 ملايين دولار؟ طلبية قدمناها في اليوم الأول من جولة الترويج للاكتتاب العام، في 8 أبريل، عندما كان الجميع يتجنبون صفقتكم بسبب الرسوم الجمركية، وكادت أن تُسحب."

تعتبر شركة Arca، التي دعمت Circle خلال فترات ركود العملات الرقمية المتعددة، بما في ذلك الأزمة المصرفية في مارس 2023 التي أدت إلى فك ارتباط USDC مؤقتًا، هذا القرار خيانةً واضحة. ووصف دورمان القرار بأنه أكثر من مجرد سهو، بل تحول كامل عن مبادئ العملات الرقمية.

وتابع دورمان اتهامه لشركة سيركل بإعطاء الأولوية لمستثمري التمويل التقليدي ذوي الأسماء الكبيرة الذين "من المحتمل أنهم لم يقرأوا حتى نشرة الاكتتاب الخاصة بكم، وليس لديهم محافظ، ولن يستخدموا منتجكم أبدًا"

إن جوهر العملات المشفرة هو مكافأة العملاء، وليس فقط المساهمين السلبيين.

تطالب شركة هوب سيركل شركة جيه بي مورغان بتخصيص أسهم لصناديق العملات الرقمية التي تستخدم عملة USDC ومنصة سيركل منذ ما يقارب عقدًا من الزمن، بدلًا من تخصيصها لصناديق التمويل التقليدي التي ربما لم تقرأ نشرة الإصدار أصلًا. https://t.co/zC4gJwiuFq

— جيف دورمان (@jdorman81) 4 يونيو 2025

أركا تتحول إلى طاقة نووية

هذا ليس مجرد كلام. شركة أركا تقطع جميع علاقاتها التجارية مع شركة سيركل. كتب دورمان: "ستغلق أركا جميع حساباتنا مع سيركل، وستبلغ كل موزع نتعامل معه بأننا لن نقبل عملة USDC بعد الآن. إذا أردتم أن تروا مدى تقادم منتجكم وانتشاره، فهذا قرار سهل اتخاذه ولن يؤثر على أعمالنا إطلاقاً لوجود بدائل مثالية في كل مكان."

تشير التداعيات إلى أزمةdentمستمرة في عالم العملات الرقمية: كيف يمكن التوسع مع الحفاظ على الولاء للمؤمنين الأوائل الذين أوصلوا الشركة إلى ما هي عليه؟ بالنسبة لشركات مثل سيركل، غالبًا ما يمر الطريق إلى الأسواق العامة عبر رأس المال المؤسسي. لكن تصريحات دورمان تؤكد أن هذا المسار قد ينطوي على تكاليف تتعلق بالسمعة في النظام البيئي نفسه الذي أنجب هذه الشركات الناشئة.

قال دورمان، الذي غادر فريقه وول ستريت قبل نحو عقد من الزمن لتأسيس شركة متخصصة في العملات المشفرة، إن هذا التحول مثير للسخرية بشكل مرير. وكتب: "لقد عدتم إلى نقطة البداية".

تصادم العلاقات التاريخية في عالم العملات المشفرة مع حب وول ستريت الجديد

لم تُصدر شركة سيركل أي رد علني على اتهامات شركة أركا. وقد حقق طرح الشركة للاكتتاب العام، وفقًا لمعظم المقاييس، نجاحًا كبيرًا. إقبال المستثمرين فقد كانtron، وتجاوز سعر السهم النطاق المتوقع الذي تراوح بين 27 و28 دولارًا، وقوبل الظهور الأول للشركة بحماس واسع في وسائل الإعلام المالية الرئيسية.

لكن الخلاف العلني مع شركة Arca يُلقي بظلاله على هذا النجاح، ويطرح تساؤلات مُقلقة حول كيفية تعامل الشركات الناشئة في مجال العملات الرقمية مع مرحلة النضج. هل يُمكن طرح أسهمها للاكتتاب العام دون التخلي عن جذورها؟ هل ينبغي لشركات العملات الرقمية اتباع استراتيجيات التمويل التقليدي؟ أم أن هناك خيارًا ثالثًا؟

بالنسبة لأركا على الأقل، فقد صدر الحكم.

واختتم دورمان قائلاً: "أنت وكوين بيس تستحقان بعضكما البعض. إنه توافق مثالي بين فريقين إداريين غير كفؤين كانا مبكرين، لكنهما يفسدان كل شيء يلمسانه."