Arca 在 Circle IPO 和 NYSE 上市后发送“最美好的祝愿”：“为你的成功窒息吧”

Circle 周四在 NYSE 的出色首发迅速恶化，因为长期合作伙伴和加密货币投资公司 Arca 公开抨击这家稳定币发行商，称其背叛了加密货币原生盟友，转而投向华尔街。

Circle (CRCL.N) 的股票（该公司是USDC稳定币背后的公司）开盘价为69美元，是其31美元IPO价格的2倍多，最高触及103.75美元，随后在收盘时略有回落。此次IPO筹集了约10.5亿美元，使其成为自Coinbase以来最大的加密货币原生公司公开上市之一。但并非所有人都为此庆祝。

在X上发布的一封现已删除的激烈公开信中，Arca CIO Jeff Dorman 猛烈抨击 Circle 的IPO分配流程，指责该公司冷落长期的加密货币支持者，以讨好传统金融机构（TradFi）。

“近十年来，Arca 一直是客户和合作伙伴，”Dorman 写道。“我们向地球上每一个称你和这个行业为笑柄的机构捍卫 USDC 和稳定币，包括代表你与 SEC 进行的多次对话。”

分配未能达到预期

Dorman 表示，Arca 在 Circle IPO 中申请了1000万美元的分配，并于4月8日，即路演第一天，下了订单。他们得到的结果：13.5万美元，仅占他们请求金额的约1.35%。

“你们通过给 Arca 微不足道的13.5万美元 IPO 分配来感谢我们，而我们的订单是1000万美元？”他继续说道。“我们在IPO路演的第一天，4月8日下的订单，当时其他人都因为关税而避开你的交易，交易差点被取消。”

Arca 在多次加密寒冬中支持 Circle，包括2023年3月导致USDC暂时脱钩的银行危机，Arca 将此视为明显的背叛。Dorman 将这一决定描绘为不仅仅是疏忽；他称之为完全背离加密精神。

Dorman 进一步指责 Circle 优先考虑那些“可能甚至没有阅读你的招股书、没有钱包、也永远不会使用你的产品”的大型传统金融机构投资者。

加密的精神是奖励你的客户，而不仅仅是被动股东。

希望 Circle 要求 JPM 将股份分配给使用 USDC 和 Circle 近十年的加密货币基金，而不是分配给可能甚至没有阅读招股书的传统金融机构基金。 https://t.co/zC4gJwiuFq

—— Jeff Dorman (@jdorman81) 6月 4, 2025

Arca 采取极端措施

这不仅仅是说说而已。Arca 正在切断与 Circle 的所有业务联系。“Arca 将关闭我们在 Circle 的所有账户，并告诉我们合作的每一位交易商，我们将不再接受 USDC，”Dorman 写道。“如果你想看到你的产品变得多么无关紧要且千篇一律，这是一个很容易做出的决定，对我们的业务没有任何影响，因为到处都有完美的替代品。”

这一后果指向了加密领域持续存在的身份危机：如何在保持对早期信仰者忠诚的同时实现规模化？对于像 Circle 这样的公司，通往公开市场的道路通常经过机构资本。但 Dorman 的言论强调，这条道路可能会给孕育这些初创企业的生态系统带来声誉成本。

Dorman 的团队近十年前离开华尔街建立一家加密货币原生公司，他表示这种转变具有苦涩的讽刺意味。“你完全变成了 Circle（双关语，意为‘你完全变成了圆圈/你完全变成了Circle公司’），”他写道。

历史加密关系与新发现的华尔街热爱的碰撞

Circle 尚未对 Arca 的指控作出公开回应。从大多数指标来看，该公司的IPO是成功的。 投资者兴趣 强烈，定价高于预期的27–28美元范围，首发在主流财经媒体中受到热情欢迎。

但是，与 Arca 的公开裂痕给这一成功蒙上了阴影，并引发了关于加密货币原生公司如何度过成熟期的令人不安的问题。在不放弃根源的情况下能否上市？加密货币公司是否应该遵循传统金融机构的剧本？或者还有第三条路？

至少对于 Arca 来说，判决已经出炉。

“你和 Coinbase 是天生一对，”Dorman 总结道。“两个无能管理团队的天作之合，他们起步很早，但搞砸了你们触碰的一切。”