Попытка Уолл-стрит cash на волне альткоинов натолкнулась на препятствие. Более 130 заявок на ETF, связанных с рискованными криптовалютными токенами, фактически заморожены после резкого обвала на прошлой неделе, в результате которого были потеряны миллиарды долларов и стало ясно, насколько нестабильны, ликвидны и «тонки» большинство этих монет.
Те же самые приложения, которые заполонили SEC, когда цены были высокими, теперь остаются нетронутыми, ожидая, пока вся экосистема не сдастся под давлением.
Этот хаос последовал за неделей, когда некоторые альткоины упали на целых 70%, оставив трейдеров без покупателей, поскольку книги ордеров иссякли.
Согласно данным Bloomberg, падение цен подорвало позиции таких токенов, как Polkadot, Chainlinkи Pengu (мем-монета, связанная с пухлыми пингвинами), для которых у американских регуляторов уже были на рассмотрении заявки на создание ETF. Даже для Dogecoin, для которого уже создан фонд под тикером DOJE, приток средств остановился на отметке в 38 миллионов долларов.
Обвал рынка осложняет аргументацию Уолл-стрит перед регулирующими органами
Большинство заявок на создание ETF были поданы в начале этого года, в короткий период, когда быки считали, что ралли имеет потенциал для дальнейшего роста. Эмитенты хотели переупаковать эти малоликвидные токены в новые перспективные фонды, ориентированные на розничных инвесторов.
Идея была проста: наложить регулируемую оболочку на спекулятивные активы и надеяться на спрос. Но обвал ясно показал, что никакая оболочка не может изменить тот факт, что эти продукты полностью зависят от импульса быстрых денег.
В пятницу цены продолжили падение после того, как опасения по поводу стресса на кредитном рынке спровоцировали очередную волну распродаж. Индекс альткоинов упал на 11%, достигнув самого низкого уровня с апреля. Хотя это и не полное повторение обвала криптовалют 2022 года, инвесторы снова сталкиваются с серьезными потерями. И над всем этим висит вопрос: должна ли Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрять продукты, привязанные к активам, которые могут исчезнуть в одночасье?
Некоторые критики считают, что нынешняя ситуация с одобрением слишком мягкая. Они говорят, что нерешительность SEC выглядит как молчаливый кивок в сторону продуктов, которые не защищают розничных инвесторов. Многие из этих трейдеров были завлечены ажиотажем в социальных сетях, вложили свои деньги в мем-монеты и теперь ничего не получили взамен.
Разрыв между одобрением регулирующих органов и реальным риском для инвесторов становится все более значительным.
Еще до падения цен Илан Солот, глобальный рыночный стратег компании Marex Solutions, говорил, что вложение альткоинов в ETF всегда было рискованным шагом. «Мы наблюдали настоящий карнавал новых заявок, и многие провайдеры думали, что это праздник», — сказал Илан. «После обвала это станет еще сложнее. Тысячи запущенных ETF не получили долгосрочного существования. Я подозреваю, что лишь немногие из них обеспечат существенный приток средств»
Приостановка работы правительства приводит к дополнительным задержкам в процессе утверждения
В настоящий момент ничего не движется. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) закрыта уже более недели из-за продолжающейся приостановки работы правительства, что задерживает обработку накопившихся заявок. Это касается и предложений, связанных с фондами с двойным кредитным tracотслеживающими токены с мемами Трампа и Мелании, оба из которых до сих пор находятся в подвешенном состоянии.
При нынешней администрации у эмитентов ETF было больше свободы действий. Белый дом, возглавляемый Дональдом Трампом, придерживался более мягкой позиции в отношении надзора за криптовалютами, что дало управляющим фондами зеленый свет на внедрение более агрессивных продуктов. Но эта уверенность падает.
Джейн Эдмондсон, руководитель отдела стратегии индексных продуктов в TMX VettaFi, заявила, что эмитенты явно пытаются воспользоваться моментом. «Хотя предсказать победителей среди альткоинов сложно, эмитенты используют более благоприятную нормативно-правовую среду для криптовалютных продуктов и заявляют о своих правах», — сказала Джейн.
Тем не менее, она добавила: «Еще предстоит выяснить», соответствует ли волна поданных заявок реальному интересу инвесторов.
Некоторые эксперты отрасли утверждают, что регулируемые ETF могут по-прежнему предлагать большую безопасность, чем офшорные платформы или производные финансовые инструменты. Благодаря защите активов при хранении, более четкому раскрытию информации и стандартизированным системам управления рисками, ETF могут стать лучшим вариантом для трейдеров, которые не хотят рисковать.
Но другие не питают особых надежд. Джеймс Сейффарт, аналитик ETF в Bloomberg Intelligence, сказал, что то, что произойдет дальше, будет не очень приятным. «Это то, чем занимается индустрия ETF — это как спагетти-пушка, и они собираются запустить тонны всего этого и посмотреть, что прилипнет», — сказал Джеймс. «Вероятно, будет много того, что точнее можно описать как «полный хаос», но рынок и инвесторы в конечном итоге решат, какие продукты принесут пользу».
