Краш альткоинов ставит на паузу более 100 заявок на ETF, пока Уолл-стрит в смятении

Попытка Уолл-стрит заработать на волне альткоинов только что уперлась в стену. Более 130 заявок на ETF, связанных с рискованными крипто-токенами, теперь фактически заморожены после жестокого краха на прошлой неделе, который стёр миллиарды долларов и показал, насколько тонкими, нестабильными и неликвидными остаются большинство этих монет.

Те же самые заявки, которые затопили SEC, когда цены были высокими, теперь лежат без движения, ожидая, пока вся экосистема не сломается под давлением.

Хаос последовал за неделей, когда некоторые альткоины падали до 70%, оставив трейдеров без покупателей, поскольку книги ордеров иссякли.

Согласно данным Bloomberg, падение выбило почву из-под таких токенов, как Polkadot, Chainlink и Pengu (мем-коин, связанный с Pudgy Penguins), у всех из которых были ожидающие рассмотрения в регуляторах США ETF. Даже Dogecoin, у которого уже есть фонд под тикером DOJE, увидел остановку притока средств на уровне $38 млн.

Крах усложняет презентацию Уолл-стрит для регуляторов

Большинство ожидающих заявок на ETF были поданы в начале этого года, в короткий период, когда быки думали, что у ралли есть ноги. Эмитенты хотели переупаковать эти слабо торгуемые токены в новые блестящие фонды, ориентированные на розничных инвесторов.

Идея была простой: надеть регулируемый обертку на спекулятивные активы и надеяться на спрос. Но крах показал, что никакая обертка не может изменить тот факт, что эти продукты полностью зависят от быстрого денежного импульса.

Цены продолжали падать в пятницу после опасений по поводу стресса на кредитном рынке, который запустил новую волну распродаж. Индекс альткоинов упал на 11%, достигнув самой низкой точки с апреля. Хотя это не полное повторение краха крипто-рынка 2022 года, инвесторы снова смотрят на серьезные убытки. И вопрос, висящий над всем этим: должен ли SEC одобрять продукты, связанные с активами, которые могут исчезнуть за ночь?

Некоторые критики считают, что текущая среда одобрения слишком расслаблена. Они говорят, что нерешительность SEC выглядит как молчаливое одобрение продуктов, которые не защищают розничных инвесторов. Многие из этих трейдеров были заманены хайпом в социальных сетях, вложили деньги в мем-коины и теперь не имеют ничего в результате.

Разрыв между регуляторными зелеными огнями и реальным риском для инвесторов начинает выглядеть больше, чем когда-либо.

Еще до падения цен Илан Солот, работающий глобальным рыночным стратегом в Marex Solutions, сказал, что включение альткоинов в ETF всегда было большой удачей. «Мы видели этот карнавал новых заявок, и многие провайдеры думали, что время вечеринки», — сказал Илан. «После взрыва будет еще сложнее. Есть тысячи ETF, которые запустились и не имеют долгосрочности. Я подозреваю, что немногие из этих получат значительный приток средств».

Отключение правительства добавляет новые задержки в процесс одобрений

Сейчас ничего не двигается. SEC закрыта уже более недели из-за продолжающегося отключения правительства, что задерживает любой прогресс в обработке накопившейся очереди заявлений. Это касается и предложений, связанных с фондами с двойным плечом, отслеживающими мем-токены Трампа и Мелании, которые по-прежнему находятся в подвешенном состоянии.

При текущей администрации у эмитентов ETF было больше пространства для маневра. Белый дом, теперь возглавляемый Дональдом Трампом, занял более мягкую позицию в отношении регулирования криптовалют, что дало менеджерам фондов зеленый свет на запуск более агрессивных продуктов. Но эта уверенность начинает ослабевать.

Джейн Эдмондсон, возглавляющая стратегию индексных продуктов в TMX VettaFi, заявила, что эмитенты явно пытаются воспользоваться моментом. «Хотя предсказать победителей среди альткоинов сложно, эмитенты пользуются более благоприятной регуляторной средой для криптопродуктов и закрепляют за собой право на лидерство», — сказала Джейн.

Тем не менее, она добавила, что «остается неясным», совпадет ли волна заявок с реальным интересом инвесторов.

Некоторые в отрасли утверждают, что регулируемые ETF могут по-прежнему предлагать большую безопасность, чем офшорные платформы или деривативы. Благодаря защите custody, более четким раскрытиям информации и стандартизированным рамкам управления рисками, ETF могут предоставить лучшие варианты для трейдеров, которые не хотят стать жертвой скама.

Но другие не задерживают дыхание. Джеймс Сейфарт, аналитик ETF в Bloomberg Intelligence, сказал, что следующее не будет красивым. «Это то, что делает индустрия ETF — это спагетти-пушка, и они запустят тонну таких вещей, чтобы увидеть, что прилипнет», — сказал Джеймс. «Вероятно, будет много вещей, которые можно более точно описать как „начало хаоса“, но рынок и инвесторы в конечном итоге решат, какие продукты добавляют ценность».