Il crollo degli altcoin mette in pausa oltre 100 domande di ETF mentre Wall Street si affanna

Il tentativo di Wall Street di guadagnare dall'onda degli altcoin ha appena sbattuto contro un muro. Oltre 130 domande di ETF legate a token crittografici rischiosi sono ora efficacemente congelate, dopo un violento crollo la scorsa settimana che ha cancellato miliardi di dollari ed esposto quanto siano sottili, instabili e illiquidi la maggior parte di queste monete.

Le stesse domande che hanno inondato la SEC quando i prezzi erano alti ora restano incustodite, in attesa, mentre l'intero ecosistema cede sotto la pressione.

Il caos segue una settimana in cui alcuni altcoin sono crollati fino al 70%, lasciando i trader bloccati senza acquirenti mentre i libri degli ordini si sono prosciugati.

Secondo i dati di Bloomberg, il calo ha strappato il pavimento sotto token come Polkadot, Chainlink e Pengu (una meme coin legata a Pudgy Penguins), tutti i quali avevano ETF pendenti con i regolatori statunitensi. Anche Dogecoin, che ha già ottenuto un fondo quotato con il ticker DOJE, ha visto gli afflussi fermarsi a 38 milioni di dollari.

Il crollo complica la proposta di Wall Street ai regolatori

La maggior parte delle domande di ETF pendenti è stata presentata all'inizio di quest'anno, durante un breve periodo in cui i tori pensavano che il rally avesse gambe. Gli emittenti volevano riciclare questi token scarsamente scambiati in nuovi fondi lucidi rivolti al dettaglio.

L'idea era semplice: mettere un involucro regolamentato su attività speculative e sperare nella domanda. Ma il crollo ha reso chiaro che nessun involucro può cambiare il fatto che questi prodotti si affidano interamente al momentum del denaro veloce.

I prezzi sono continuati a scendere venerdì dopo le paure sullo stress del mercato del credito hanno innescato un'altra ondata di vendite. L'indice degli altcoin è sceso dell'11%, il suo punto più basso da aprile. Sebbene non sia una ripetizione completa del crollo cripto del 2022, gli investitori stanno guardando di nuovo a pesanti perdite. E la domanda che aleggia su tutto questo: la SEC dovrebbe approvare prodotti legati ad attività che possono scomparire overnight?

Alcuni critici pensano che l'attuale ambiente di approvazione sia troppo rilassato. Dicono che l'indecisione della SEC sembra un cenno silenzioso a prodotti che non proteggono gli investitori al dettaglio. Molti di quei trader sono stati attirati dall'hype dei social media, hanno versato i loro soldi nelle meme coin e ora non hanno nulla da mostrare.

Il divario tra i semafori verdi regolamentari e il rischio effettivo degli investitori sta iniziando a sembrare più grande che mai.

Anche prima che i prezzi cadessero, Ilan Solot, che lavora come stratega di mercato globale presso Marex Solutions, ha detto che mettere gli altcoin negli ETF era sempre una scommessa azzoppata. “Abbiamo visto questo carnevale di nuove domande e molti provider pensavano fosse ora di festa”, ha detto Ilan. “Dopo il blow-up, sarà ancora più difficile. Ci sono migliaia di ETF lanciati che non hanno longevità. Sospetto che pochi di questi avranno afflussi significativi.”

Lo shutdown del governo aggiunge altri ritardi alle approvazioni

Al momento, nulla si muove. La SEC è stata chiusa per più di una settimana grazie allo shutdown del governo in corso, ritardando qualsiasi progresso sul backlog delle domande. Questo include proposte legate a fondi doppiamente leveraged che tracciano i token meme di Trump e Melania, entrambi ancora in limbo.

Sotto l'amministrazione attuale, gli emittenti ETF hanno avuto più spazio di manovra. La Casa Bianca, ora guidata da Donald Trump, ha mantenuto una posizione più morbida sulla supervisione cripto, il che ha dato ai gestori di fondi il via libera per spingere prodotti più aggressivi nella pipeline. Ma quella fiducia sta scivolando.

Jane Edmondson, che guida la strategia dei prodotti indice presso TMX VettaFi, ha detto che gli emittenti stanno chiaramente cercando di cavalcare il momento. “Mentre prevedere i vincitori degli altcoin è difficile, gli emittenti stanno sfruttando l'ambiente regolamentare più favorevole per i prodotti cripto e stanno mettendo la loro marca”, ha detto Jane.

Tuttavia, ha aggiunto, “rimane da vedere” se l'onda di domande si allinei con il reale interesse degli investitori.

Alcuni nell'industria dicono che gli ETF regolamentati potrebbero ancora offrire più sicurezza rispetto alle piattaforme offshore o ai derivati. Con protezioni di custodia, disclosure più chiare e framework di rischio standardizzati, gli ETF potrebbero fornire opzioni migliori per i trader che non vogliono essere rugati.

Ma altri non trattengono il fiato. James Seyffart, analista ETF presso Bloomberg Intelligence, ha dichiarato che ciò che sta per arrivare non sarà bello. “Questo è ciò che fa l'industria degli ETF: è un cannone di spaghetti e lanceranno un sacco di queste cose per vedere cosa atterra”, ha detto James. “Ci sarà probabilmente un sacco di cose che possono essere più appropriatamente descritte come ‘andare in frantumi’ ma il mercato e gli investitori alla fine decideranno quali prodotti aggiungono valore.”