La corsa record guidata dall'IA di Wall Street nasconde la realtà alimentata a carbone dell'Asia

Per un po', il trading azionario in Asia sembrava inarrestabile ed è diventato una delle principali fonti di reddito per le banche americane.

Poi, praticamente overnight, l'atmosfera è stata alterata da un'azienda cinese di intelligenza artificiale.

I mercati azionari asiatici hanno portato grandi somme di denaro alle principali banche di Wall Street, e l'area si sta avvicinando a diventare la seconda fonte di reddito da trading in Europa dopo gli Stati Uniti.

I grandi clienti istituzionali hanno investito pesantemente in aziende asiatiche coinvolte nella catena di approvvigionamento per chip di IA nell'ultimo anno, tra cui Cambricon Technologies in Cina, TSMC a Taiwan e SK Hynix in Corea del Sud.

Le cifre sono sconvolgenti. L'Asia è continuata a essere identificata come un importante contributore alle banche d'investimento più grandi per i record di $25,7 miliardi di ricavi dal trading di azioni nell'ultimo trimestre.

I clienti volevano una parte di tutto ciò che riguardava l'IA in Asia, non solo negli Stati Uniti, secondo Denis Manelski, co-presidente dei mercati globali presso Bank of America.

"Abbiamo visto una forte domanda di finanziamento, liquidità e derivati in Asia", ha dichiarato.

Il carbone colma il divario mentre la domanda di energia esplode

Tuttavia, serve molta elettricità per mantenere in funzione quella macchina. I data center non dormono. Richiedono energia costantemente, e l'Asia ha un'abbondante fornitura di carbone che può fornirla.

Quasi tre quinti delle riserve di carbone conosciute nel mondo si trovano in questa regione. È meno vulnerabile alle interruzioni dovute a conflitti esteri, meno costoso rispetto all'importazione di gas o petrolio ed è emerso come il combustibile preferito per l'espansione dei data center della regione, nonostante i suoi noti danni ambientali.

Il problema è semplice, secondo Alexander Kheder, un ricercatore di mercato presso BMI che monitora gli investimenti globali nelle infrastrutture di IA.

"La domanda di IA si sta materializzando più velocemente di quanto la generazione di energia pulita possa essere messa in servizio", ha dichiarato.

Nonostante i progressi significativi, l'energia solare ed eolica non sono ancora in grado di fornire costantemente la fornitura di elettricità necessaria ai data center dell'IA.

Cyberjaya, un hotspot tecnologico in Malesia, ha attualmente decine di data center e altri sono in arrivo.

Adit Rahim, un professionista delle comunicazioni di 49 anni della zona, è preoccupato per l'espansione. Ha dichiarato: "L'impatto sarà molto, molto visibile", evidenziando lo stress che questo sviluppo sta ponendo sulle utenze locali.

Una startup cinese spaventa i mercati

Poi è arrivato lo shock.

Un nuovo modello chiamato Kimi K3 è stato svelato dalla startup cinese Moonshot AI, che lo ha descritto come un sistema open-source che quasi eguaglia le prestazioni dei migliori prodotti di IA occidentali come ChatGPT di OpenAI e Claude di Anthropic.

I modelli di business basati su abbonamento sviluppati dalle aziende di IA statunitensi sono immediatamente minacciati dai modelli open-source, che sono gratuiti per tutti da usare e modificare.

Le aziende possono spendere meno per i servizi a pagamento e per i chip che li alimentano se possono ottenere risultati simili gratuitamente.

I mercati hanno reagito rapidamente. Venerdì, il Nasdaq è sceso dell'1,4%. L'S&P 500 è sceso dell'1%. Il Dow ha chiuso la giornata in calo di 407 punti, lo 0,77%.

Il mercato giapponese ha chiuso la giornata in calo del 4%, mentre l'indice azionario principale di Taiwan è sceso di oltre il 6%.

Dopo un calo dell'1,6% solo venerdì, un indice che traccia le aziende di chip semiconduttori è ora del 20% al di sotto di un massimo storico raggiunto a fine giugno, collocandosi saldamente in territorio di mercato orso.

I dirigenti bancari senior hanno espresso le loro preoccupazioni apertamente. Dmitri Potishko, co-capo globale delle azioni presso Goldman Sachs, ha chiesto esplicitamente cosa sarebbe successo se il commercio di IA si fosse invertito o se tutti i fondi quantitativi avessero iniziato a vendere contemporaneamente.

"Ci sono rischi correlati che guidano l'esposizione nei libri principali", ha dichiarato.

Sameer Samana, presidente della divisione azioni globali e attività reali dell'Istituto di Investimento di Wells Fargo, ha dichiarato che il suo team era già preoccupato che le azioni tecnologiche, in particolare quelle dei produttori di chip, fossero salite troppo rapidamente.

In un'email, ha dichiarato: "In realtà, i mercati stavano solo cercando qualsiasi scusa per vendere".

La corsa all'oro dell'IA in Asia è tutt'altro che finita. Tuttavia, per la prima volta in mesi, coloro che gestiscono i fondi stanno chiedendo apertamente cosa succederebbe se la marea si invertisse.