El colapso de las altcoins deja en pausa más de 100 solicitudes de ETF mientras Wall Street se apresura

El intento de Wall Street de beneficiarse de la ola de altcoins acaba de chocar contra un muro. Más de 130 solicitudes de ETF vinculadas a tokens de criptomonedas de alto riesgo están ahora efectivamente congeladas, después de un violento colapso la semana pasada que borró miles de millones de dólares y expuso lo delgadas, inestables e ilíquidas que siguen siendo la mayoría de estas monedas.

Las mismas solicitudes que inundaron la SEC cuando los precios eran altos ahora permanecen sin tocar, a la espera, mientras todo el ecosistema cede bajo la presión.

El caos sigue a una semana en la que algunas altcoins cayeron hasta un 70%, dejando a los traders atrapados sin compradores a medida que los libros de órdenes se secaban.

Según datos de Bloomberg, la caída ha arrancado el suelo de debajo de tokens como Polkadot, Chainlink y Pengu (una moneda meme vinculada a Pudgy Penguins), todos los cuales tenían ETFs pendientes con los reguladores de EE. UU. Incluso Dogecoin, que ya obtuvo un fondo cotizado bajo el ticker DOJE, ha visto estancarse las entradas en 38 millones de dólares.

El colapso complica el argumento de Wall Street ante los reguladores

La mayoría de los expedientes de ETF pendientes se presentaron a principios de este año, durante un breve período en el que los alcistas pensaban que la subida tenía recorrido. Los emisores querían reempaquetar estos tokens de baja liquidez en nuevos fondos brillantes dirigidos al minorista.

La idea era simple: poner un envoltorio regulado sobre activos especulativos y esperar demanda. Pero el colapso dejó claro que ningún envoltorio puede cambiar el hecho de que estos productos dependen completamente del impulso del dinero rápido.

Los precios siguieron cayendo el viernes tras los temores sobre la tensión en los mercados de crédito, que desencadenaron otra ola de ventas. El índice de altcoins cayó un 11%, su punto más bajo desde abril. Aunque no es una repetición completa del colapso de las criptomonedas de 2022, los inversores están mirando de nuevo las fuertes pérdidas. Y la pregunta que cuelga sobre todo ello: ¿debería la SEC aprobar productos vinculados a activos que pueden desaparecer de la noche a la mañana?

Algunos críticos piensan que el entorno de aprobación actual es demasiado relajado. Dicen que la indecisión de la SEC parece una aprobación silenciosa de productos que no protegen a los inversores minoristas. Muchos de esos traders fueron atraídos por el hype de las redes sociales, invirtieron su dinero en monedas meme y ahora no tienen nada que mostrar.

La desconexión entre los semáforos verdes regulatorios y el riesgo real de los inversores está empezando a parecerse más que nunca.

Incluso antes de que cayeran los precios, Ilan Solot, estratega de mercados globales en Marex Solutions, dijo que meter altcoins en ETFs siempre fue una apuesta difícil. “Vimos este carnaval de nuevas solicitudes y muchos proveedores pensaron que era hora de fiesta”, dijo Ilan. “Después del estallido, será aún más difícil. Hay miles de ETFs que se lanzaron y no tienen longevidad. Sospecho que pocos de estos tendrán entradas significativas.”

El cierre del gobierno añade más retrasos a las aprobaciones

Ahora mismo, nada se mueve. La SEC ha estado cerrada durante más de una semana gracias al cierre parcial del gobierno en curso, retrasando cualquier progreso en el backlog de solicitudes. Esto incluye propuestas vinculadas a fondos de doble apalancamiento que rastrean los tokens meme de Trump y Melania, ambos de los cuales siguen en el limbo.

Bajo la administración actual, los emisores de ETF han tenido más margen de maniobra. La Casa Blanca, ahora liderada por Donald Trump, ha mantenido una postura más laxa sobre la supervisión de las criptomonedas, lo que dio luz verde a los gestores de fondos para impulsar productos más agresivos en la tubería. Pero esa confianza se está desvaneciendo.

Jane Edmondson, que dirige la estrategia de productos de índice en TMX VettaFi, dijo que los emisores están claramente intentando aprovechar el momento. “Aunque predecir a los ganadores de las altcoins es difícil, los emisores están aprovechando el entorno regulatorio más favorable para los productos de criptomonedas y apostando por su lugar”, dijo Jane.

Aún así, añadió, “queda por ver” si la ola de solicitudes se alinea con el interés real de los inversores.

Algunos en la industria dicen que los ETF regulados aún podrían ofrecer más seguridad que las plataformas offshore o los derivados. Con protecciones de custodia, divulgaciones más claras y marcos de riesgo estandarizados, los ETFs podrían proporcionar mejores opciones para los traders que no quieren ser estafados.

Pero otros no están conteniendo la respiración. James Seyffart, analista de ETF en Bloomberg Intelligence, dijo que lo que viene a continuación no será bonito. “Esto es lo que hace la industria de los ETF: es como una escopeta de espaguetis y van a lanzar un montón de este tipo de cosas y ver qué se queda”, dijo James. “Probablemente haya un montón de cosas que se pueden describir más adecuadamente como ‘que se va todo a la mierda’, pero el mercado y los inversores decidirán finalmente qué productos añaden valor.”