- 130以上のアルトコインETF申請が、数十億ドルの価値を一瞬で消し去る大規模な市場暴落を受け、凍結状態に陥っています。
- 一部のアルトコインは1週間で70%下落し、深刻な流動性の問題と不安定さが浮き彫りになりました。
- 政府閉鎖によりSECの進捗が停滞しており、保留中のすべてのETF承認が遅れています。
ウォール街がアルトコインの波に乗って利益を得ようとした試みは、ここで壁にぶつかりました。先週の大暴落で数十億ドルが消え去り、これらのコインの多くがいかに流動性が薄く、不安定で、非流動的であるかが露呈した結果、リスクの高い暗号資産トークンに関連する130件以上のETF申請は事実上凍結されています。
価格が高騰していた際にSECに殺到していた同じ申請書たちは、今では untouched（手つかず）のまま、生態系全体が圧力に耐えかねているのを待っています。
この混乱は、一部のアルトコインが最大70%も下落し、注文簿が枯渇してトレーダーが買い手なしに立ち往生した1週間の出来事に起因しています。
ブルームバーグのデータによると、この下落はPolkadot、Chainlink、Pengu（Pudgy Penguinsに関連するミームコイン）などのトークンの基盤を揺るがし、これらはすべて米国の規制当局にETF申請を保留中でした。すでにDOJEというティッカーでファンドが上場されているDogecoinでさえ、資金流入が3800万ドルで停滞しています。
暴落がウォール街の規制当局へのアピールを複雑にする
保留中のETF提出の多くは、今年前半、強気相場が継続すると信じていた時期に提出されました。発行者らは、これらの流動性の低いトークンを、小売投資家向けに輝かしい新ファンドとして再パッケージ化しようとしていました。
アイデアはシンプルでした：投機的な資産に規制されたラッパー（保護壳）を被せ、需要を期待する。しかし、暴落により、これらの製品が完全に高速なマネーの勢いに依存しているという事実は、どんなラッパーでも変えられないことが明らかになりました。
金曜日には、クレジット市場のストレスへの懸念から新たな売り波が発生し、価格が下落を続けました。アルトコイン指数は11%下落し、4月以来の最低水準となりました。2022年の暗号資産暴落の完全な繰り返しではありませんが、投資家は再び大きな損失を目の当たりにしています。そして、すべてを覆う問いかけはこうです：一夜にして消え去る可能性のある資産に関連する製品を、SECは承認すべきなのでしょうか？
一部の批評家は、現在の承認環境が緩すぎると考えています。彼らは、SECの判断保留が、小売投資家を保護しない製品に対する沈黙の承認のように見えると言います。多くのトレーダーはソーシャルメディアの hype（熱狂）に誘惑され、ミームコインにお金を投入しましたが、今では何の成果も得られていません。
規制のグリーンライトと実際の投資家リスクの間の乖離は、かつてないほど大きくなっているように見えます。
価格が下落する以前から、Marex Solutionsでグローバル市場ストラテジストを務めるイラン・ソロット氏は、アルトコインをETFに組み込むことは常に高いリスクを伴うと述べていました。「私たちは新しい申請のサーカスを目の当たりにし、多くのプロバイダーがパーティーの始まりだと思ったのです」とイランは語ります。「暴落の後では、さらに困難になるでしょう。長続きしないETFが数千件リリースされました。これらのうち、意味のある資金流入をもたらすものは少ないと予想します。」
政府閉鎖が承認のさらなる遅延をもたらす
現在、何も動いていません。継続する政府閉鎖により、SECは1週間以上閉鎖されており、保留中の申請の進捗に遅れが生じています。これには、TrumpおよびMelaniaミームトークンを追跡する2倍レバレッジ付きファンドに関連する提案も含まれており、これらはどちらも依然として不確実な状態にあります。
現行の政権下では、ETF発行者にはより多くの余裕がありました。ドナルド・トランプが率いるホワイトハウスは、暗号資産の監督に対して緩い姿勢を維持しており、ファンドマネージャーにパイプラインにより攻撃的な製品を押し込むことを許可していました。しかし、その自信は揺らいでいます。
TMX VettaFiでインデックス製品戦略を担当するジェーン・エドモンドソン氏は、発行者が明らかにこの瞬間に乗ろうとしていると述べています。「アルトコインの勝者を見極めるのは困難ですが、発行者は暗号資産製品に対するより好意的な規制環境を利用し、自らの主張を行っています」とジェーンは語ります。
それでも彼女は付け加えました、「申請の波が実際の投資家の関心と一致するかどうかは、まだ見極めが必要です。」
業界の一部では、規制されたETFがオフショアプラットフォームやデリバティブよりもより多くのセキュリティを提供できると指摘しています。保管保護、明確な開示、標準化されたリスクフレームワークにより、ETFは「rug pull（詐欺的な撤退）」に遭いたくないトレーダーにとって、より良いオプションを提供する可能性があります。
しかし、他の人々は息を潜めて待っているわけではありません。Bloomberg IntelligenceのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、次に起こることはそれほど見栄えの良いものではないと述べています。「ETF業界がやっているのは、スパゲッティ・キャノン（無秩序に大量に発射すること）のようなものです。彼らはこうした商品を大量にリリースし、何が定着するかを見るのです」とジェームズは語ります。「『大混乱』と形容するのがより適切なものが多く登場するでしょうが、最終的に市場と投資家が、どの製品が価値を生み出すかを決定することになります。」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
