L’effondrement des altcoins met en attente plus de 100 demandes d’ETF alors que Wall Street s’agite

La tentative de Wall Street de tirer profit de la vague des altcoins vient de se heurter à un mur. Plus de 130 demandes d’ETF liées à des jetons crypto risqués sont désormais effectivement gelées, après un crash violent la semaine dernière qui a effacé des milliards de dollars et mis en lumière la finesse, l’instabilité et l’illiquidité de la plupart de ces pièces.

Les mêmes demandes qui ont inondé la SEC lorsque les prix étaient élevés sont maintenant laissées de côté, en attente, alors que tout l’écosystème fléchit sous la pression.

Le chaos fait suite à une semaine où certains altcoins ont plongé jusqu’à 70 %, laissant les traders coincés sans acheteurs alors que les carnets de commandes se sont asséchés.

Selon les données de Bloomberg, la chute a fait s’effondrer les fondations de jetons comme Polkadot, Chainlink et Pengu (une meme coin liée à Pudgy Penguins), tous en attente d’approbation auprès des régulateurs américains. Même Dogecoin, qui a déjà obtenu un fonds coté sous le ticker DOJE, a vu ses entrées de capitaux stagner à 38 millions de dollars.

Le crash complique le discours de Wall Street auprès des régulateurs

La plupart des dépôts de dossiers d’ETF en attente ont été soumis plus tôt cette année, pendant une brève période où les haussiers pensaient que le rallye avait de l’ampleur. Les émetteurs voulaient reconditionner ces jetons peu liquides en fonds brillants destinés aux investisseurs particuliers.

L’idée était simple : envelopper des actifs spéculatifs dans un cadre régulé et espérer une demande. Mais le crash a clairement montré qu’aucune enveloppe ne peut changer le fait que ces produits dépendent entièrement de la dynamique de l’argent rapide.

Les prix ont continué de baisser vendredi après les craintes concernant la tension sur les marchés du crédit, qui ont déclenché une nouvelle vague de ventes. L’indice des altcoins a chuté de 11 %, atteignant son point le plus bas depuis avril. Bien qu’il ne s’agisse pas d’une répétition complète du crash crypto de 2022, les investisseurs font à nouveau face à de lourdes pertes. Et la question qui plane au-dessus de tout cela : la SEC devrait-elle approuver des produits liés à des actifs qui peuvent disparaître du jour au lendemain ?

Certains critiques pensent que l’environnement d’approbation actuel est trop laxiste. Ils affirment que l’hésitation de la SEC ressemble à un signe silencieux en faveur de produits qui ne protègent pas les investisseurs particuliers. Beaucoup de ces traders ont été attirés par l’hype des réseaux sociaux, ont investi leur argent dans des meme coins, et n’ont maintenant rien à montrer en retour.

Le décalage entre les feux verts réglementaires et le risque réel pour les investisseurs commence à paraître plus grand que jamais.

Même avant la chute des prix, Ilan Solot, stratège des marchés mondiaux chez Marex Solutions, affirmait que placer des altcoins dans des ETF était toujours un pari risqué. « Nous avons vu ce carnaval de nouveaux dépôts et beaucoup de fournisseurs pensaient que c’était la fête », a déclaré Ilan. « Après l’explosion, ce sera encore plus difficile. Des milliers d’ETF ont été lancés et n’ont eu aucune longévité. Je soupçonne que peu de ceux-ci auront des entrées de capitaux significatives. »

La fermeture du gouvernement ajoute plus de retards aux approbations

Pour l’instant, rien ne bouge. La SEC est fermée depuis plus d’une semaine en raison de la fermeture du gouvernement en cours, retardant tout progrès sur l’arriéré de dossiers. Cela inclut les propositions liées aux fonds à double levier suivant les jetons meme Trump et Melania, qui sont toujours en suspens.

Sous l’administration actuelle, les émetteurs d’ETF ont eu plus de marge de manœuvre. La Maison Blanche, désormais dirigée par Donald Trump, a maintenu une position plus souple en matière de supervision crypto, ce qui a donné le feu vert aux gestionnaires de fonds pour pousser des produits plus agressifs dans le pipeline. Mais cette confiance s’effrite.

Jane Edmondson, qui dirige la stratégie de produits d’indices chez TMX VettaFi, a déclaré que les émetteurs tentent clairement de profiter du moment. « Bien qu’il soit difficile de prédire les gagnants parmi les altcoins, les émetteurs profitent de l’environnement réglementaire plus favorable pour les produits crypto et misent leur carte », a déclaré Jane.

Cependant, elle a ajouté : « Il reste à voir » si la vague de dépôts s’aligne sur l’intérêt réel des investisseurs.

Certains dans l’industrie affirment que les ETF régulés pourraient toujours offrir plus de sécurité que les plateformes offshore ou les dérivés. Avec des protections de garde, des divulgations plus claires et des cadres de risque standardisés, les ETF pourraient fournir de meilleures options pour les traders qui ne veulent pas se faire arnaquer.

Mais d’autres ne tiennent pas leur souffle. James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, a déclaré que la suite ne sera pas belle à voir. « C’est ce que fait l’industrie des ETF : c’est comme un canon à spaghettis, ils vont lancer une tonne de ce genre de produits et voir ce qui accroche », a déclaré James. « Il y aura probablement beaucoup de choses qui peuvent être plus aptement décrites comme « le chaos total », mais le marché et les investisseurs décideront in fine quels produits ajoutent de la valeur. »