O que torna o mercado de ações dos EUA tão inquebrável?

Esta semana, com todo o caos geopolítico e surpresas econômicas, você esperaria que o mercado de ações dos EUA sofresse um golpe.

Mas o S&P 500 literalmente registrou seu segundo maior fechamento de sempre ontem. Agora está a menos de 0,5% de um novo recorde histórico. Apesar da agitação global e das esperanças frustradas de um corte de juros de 50 pontos base pelo Fed, o mercado permanece sólido como uma rocha.

O S&P 500 subiu mais de 1.000 pontos no ano até agora e disparou 40% desde outubro de 2023. Isso soma uma insana capitalização de mercado de US$ 14 trilhões em menos de um ano (aproximadamente US$ 1,2 trilhão por mês).

Um mercado inquebrável?

A narrativa de que a inflação cairia para 2% e o Fed manteria os cortes de juros alimentou um rally. Múltiplos cortes de juros de 50 pontos base estavam sendo precificados para este ano.

Mas tudo mudou na semana passada. Um relatório de emprego surpreendentemente forte esmagou quaisquer esperanças de um corte agressivo de juros.

A economia dos EUA adicionou 107.000 empregos a mais do que o esperado em setembro, empurrando a taxa de desemprego para baixo para 4,1%.

As chances de um corte de juros em novembro caíram de quase 50% para meros 3%. E as chances de pelo menos um corte de 50 pontos base em 2024 caíram para 18%. No entanto, o mercado nem sequer hesitou.

E o setor de tecnologia é uma besta. As ações de crescimento, especialmente aquelas em inteligência artificial (IA), continuam sendo a força do mercado.

O Índice de Crescimento Russell 1000 disparou quase 11% este ano. Enquanto isso, outros setores, como ações de valor, têm lutado para acompanhar.

As chamadas 'Magníficas Sete' (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla) compensam cerca de 60% dos ganhos recentes do S&P 500.

A inovação em IA e tecnologia está mantendo essas empresas fortes, mesmo quando as taxas de juros estão altas.

Pegue a Nvidia, por exemplo. Ela está se beneficiando massivamente do boom da IA, e os investidores (e a economia global) estão apostando em sua lucratividade futura.

A história apoia a força do mercado

A história mostra que o mercado de ações dos EUA se recuperou de algumas quedas sérias. A crise financeira de 2008 viu uma queda de quase 50%, mas em poucos anos, o mercado atingiu novos recordes.

A pandemia de COVID-19? A mesma história. Após uma queda massiva em março de 2020, o mercado disparou novamente, impulsionado por medidas de estímulo e ações de tecnologia.

Olhando para os dados das últimas duas décadas, as ações dos EUA registraram ganhos em 17 dos últimos 20 anos, mesmo com declínios substanciais intra-ano. 

Os investidores conhecem esse padrão, e isso os mantém confiantes, mesmo durante períodos difíceis. Agora, a UBS está dizendo que os EUA podem estar se dirigindo para um boom do tipo 'Anos 20 Rugindo'.

Os analistas da UBS acreditam que há uma chance de 50% de um ciclo massivo de crescimento econômico semelhante ao visto após a Primeira Guerra Mundial. 

Naquela época, a economia dos EUA viu um boom da construção e uma prosperidade crescente para as famílias. A UBS diz que a inovação em IA e tecnologia hoje espelha a adoção generalizada de eletricidade e carros nos anos 1920. 

Se obteremos esse cenário dos Anos 20 Rugindo novamente permanece por ver, mas os investidores já estão comprando a ideia.

Embora haja preocupações sobre a inflação retornando, o desemprego subindo ou até mesmo uma possível recessão, os investidores estão apostando em crescimento contínuo. 

Uma pesquisa do Financial Times com 37 economistas descobriu que a maioria não espera uma contração nos próximos anos. Essa perspectiva alimentou um consenso de pouso suave entre os investidores. 

Eles acreditam que o ato de equilíbrio do Fed entre inflação e desemprego levará a um crescimento estável sem derrubar o mercado.