Esta semana, com todo o caos geopolítico e as surpresas econômicas, era de se esperar que o mercado de ações dos EUA sofresse um baque.
Mas o S&P 500 registrou ontem seu segundo maior fechamento da história. Agora, está a menos de 0,5% de uma nova máxima histórica. Apesar da instabilidade global e das esperanças frustradas de um corte de 50 pontos-base na taxa de juros pelo Fed, o mercado permanece extremamente sólido.
O índice S&P 500 subiu mais de 1.000 pontos no acumulado do ano e teve uma valorização de 40% desde outubro de 2023. Isso representa um valor de mercado impressionante de US$ 14 trilhões em menos de um ano (aproximadamente US$ 1,2 trilhão por mês).
Um mercado inquebrável?
A narrativa de que a inflação cairia para 2% e o Fed continuaria a cortar as taxas de juros impulsionou uma alta. Vários cortes de 50 pontos-base nas taxas de juros estavam sendo precificados para este ano.
Mas tudo mudou na semana passada. Um relatório de empregos surpreendentementetronacabou com qualquer esperança de um corte agressivo nas taxas de juros.
A economia dos EUA criou 107.000 empregos a mais do que o esperado em setembro, reduzindo a taxa de desemprego para 4,1%.
As probabilidades de um corte na taxa de juros em novembro caíram de quase 50% para meros 3%. E as chances de pelo menos um corte de 50 pontos-base em 2024 despencaram para 18%. Mesmo assim, o mercado nem sequer se abalou.
E o setor de tecnologia é uma fera. As ações de crescimento, especialmente as de inteligência artificial (IA), continuam sendo o ponto forte do mercado.
O índice Russell 1000 Growth subiu quase 11% este ano. Enquanto isso, outros setores, como as ações de valor, têm lutado para acompanhar o ritmo.
O chamado "Magnificent Seven" (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla) representa cerca de 60% dos ganhos recentes do S&P 500.
A inteligência artificial e a inovação tecnológica estão mantendo essas empresastron, mesmo com taxas de juros elevadas.
Tomemos a Nvidia como exemplo. Ela está se beneficiando enormemente do boom da IA, e os investidores (e a economia global) estão apostando em sua lucratividade futura.
A história comprova a força do mercado
A história mostra que o mercado de ações dos EUA se recuperou de algumas crises graves. A crise financeira de 2008 registrou uma queda de quase 50%, mas, em poucos anos, o mercado atingiu novos patamares recordes.
A pandemia da COVID-19? A mesma história. Após uma queda acentuada em março de 2020, o mercado recuperou-se rapidamente, impulsionado por medidas de estímulo e ações de tecnologia.
Analisando os dados das últimas duas décadas, as ações americanas registraram ganhos em 17 dos últimos 20 anos, mesmo com quedas substanciais dentro de um mesmo ano.
Os investidores conhecem esse padrão, e isso lhes mantémdent, mesmo em períodos difíceis. Agora, o UBS afirma que os EUA podem estar caminhando para um boom semelhante aos "Anos Dourados da década de 20".
Os analistas do UBS acreditam que existe 50% de probabilidade de um ciclo de crescimento econômico massivo, semelhante ao observado após a Primeira Guerra Mundial.
Naquela época, a economia dos EUA vivenciava um boom na construção civil e uma crescente prosperidade para as famílias. O UBS afirma que a inteligência artificial e a inovação tecnológica atuais espelham a ampla adoção da eletricidade e dos automóveis na década de 1920.
Resta saber se voltaremos a vivenciar o cenário dos "Anos Loucos" da década de 20, mas os investidores já estão apostando nisso.
Apesar das preocupações com a retomada da inflação, o aumento do desemprego e até mesmo uma possível recessão, os investidores apostam na continuidade do crescimento.
Uma pesquisa do Financial Times com 37 economistas revelou que a maioria não espera umatracnos próximos dois anos. Essa perspectiva alimentou um consenso entre os investidores quanto a uma aterrissagem suave.
Eles acreditam que o equilíbrio que o Fed busca entre inflação e desemprego levará a um crescimento estável sem causar um colapso do mercado.
