- Der S&P 500 verzeichnete sein zweithöchstes Schlussniveau in der Geschichte und legte dieses Jahr trotz geopolitischer Spannungen und dem Wegfall von Zinssenkungen um über 1.000 Punkte zu.
- Tech-Aktien, insbesondere KI-getriebene Unternehmen wie Nvidia und die „Magnificent Seven
- Starke Wirtschaftsdaten, wie besser als erwartete Beschäftigungsberichte, halten das Anlegervertrauen hoch, selbst bei Inflationsbedenken und steigenden Ölpreisen.
Diese Woche, angesichts des gesamten geopolitischen Chaos und der wirtschaftlichen Überraschungen, würde man erwarten, dass der US-Aktienmarkt einen Einbruch erleidet.
Aber der S&P 500 hat gestern buchstäblich seinen zweithöchsten Schlussstand aller Zeiten verzeichnet. Er liegt nun weniger als 0,5 % von einem neuen Allzeithoch entfernt. Trotz globaler Unruhen und zunichtegewordener Hoffnungen auf eine Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte bleibt der Markt stabil.
Der S&P 500 ist seit Jahresbeginn um mehr als 1.000 Punkte gestiegen und ist seit Oktober 2023 um 40 % gesprungen. Das summiert sich auf eine unglaubliche Marktkapitalisierung von 14 Billionen US-Dollar in weniger als einem Jahr (rund 1,2 Billionen US-Dollar pro Monat).
Ein unzerstörbarer Markt?
Die Narrative, dass die Inflation auf 2 % fallen und die Fed die Zinsen weiter senken würde, hat einen Rallye-Anstieg befeuert. Mehrere Zinssenkungen um 50 Basispunkte wurden für dieses Jahr bereits eingepreist.
Doch das hat sich letzte Woche geändert. Ein überraschend starker Beschäftigungsbericht zerschlug jede Hoffnung auf eine aggressive Zinssenkung.
Die US-Wirtschaft hat im September 107.000 mehr Arbeitsplätze geschaffen als erwartet, was die Arbeitslosenquote auf 4,1 % sinken ließ.
Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im November sank von fast 50 % auf bloße 3 %. Und die Chancen auf mindestens eine Zinssenkung um 50 Basispunkte im Jahr 2024 sanken auf 18 %. Doch der Markt zuckte nicht einmal mit der Wimper.
Und der Technologiesektor ist ein Biest. Wachstumsaktien, insbesondere solche im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI), bleiben weiterhin die Stärke des Marktes.
Der Russell 1000 Growth Index ist in diesem Jahr um fast 11 % gestiegen. Währenddessen haben andere Sektoren, wie Wertaktien, Mühe, mitzuhalten.
Die sogenannten „Magnificent Seven“ (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla) machen etwa 60 % der jüngsten Gewinne des S&P 500 aus.
KI- und Technologieinnovationen halten diese Unternehmen stark, selbst wenn die Zinssätze hoch sind.
Nehmen wir Nvidia als Beispiel. Es profitiert massiv vom KI-Boom, und Investoren (und die Weltwirtschaft) setzen auf seine zukünftige Profitabilität.
Die Geschichte untermauert die Stärke des Marktes
Die Geschichte zeigt, dass der US-Aktienmarkt sich von einigen schweren Abschwüngen erholt hat. Die Finanzkrise 2008 sah einen Rückgang von fast 50 %, aber innerhalb weniger Jahre erreichte der Markt neue Höchststände.
Die COVID-19-Pandemie? Dieselbe Geschichte. Nach einem massiven Rückgang im März 2020 schoss der Markt wieder nach oben, angetrieben durch Konjunkturmaßnahmen und Technologieaktien.
Ein Blick auf die Daten der letzten zwei Jahrzehnte zeigt, dass US-Aktien in 17 der letzten 20 Jahre Gewinne verzeichneten, selbst mit erheblichen intrajährlichen Rückgängen.
Investoren kennen dieses Muster, und es hält sie auch in schwierigen Phasen zuversichtlich. Jetzt sagt UBS, dass die USA auf einen Boom der „Roaring ’20s“ zusteuern könnten.
UBS-Analysten glauben, dass es eine 50-prozentige Chance auf einen massiven Wirtschaftswachstumszyklus gibt, der dem nach dem Ersten Weltkrieg ähnelt.
Damals erlebte die US-Wirtschaft einen Bauboom und steigenden Wohlstand für Familien. UBS sagt, dass KI- und Technologieinnovationen heute die weit verbreitete Einführung von Strom und Autos in den 1920er Jahren widerspiegeln.
Ob wir dieses Szenario der „Roaring ’20s“ erneut erleben, bleibt abzuwarten, aber Investoren kaufen bereits darauf ein.
Obwohl es Bedenken hinsichtlich einer wiederkehrenden Inflation, steigender Arbeitslosigkeit oder sogar einer möglichen Rezession gibt, setzen Investoren auf weiteres Wachstum.
Eine Umfrage des Financial Times unter 37 Ökonomen ergab, dass die meisten keine Kontraktion in den nächsten Jahren erwarten. Diese Aussicht hat einen Konsens für eine „Soft Landing“ unter Investoren befeuert.
Sie glauben, dass das Balancing Act der Fed zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit zu stabilem Wachstum führen wird, ohne den Markt zum Einsturz zu bringen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
