Esta semana, con todo el caos geopolítico y las sorpresas económicas, se esperaría que el mercado de valores de EE. UU. sufriera un golpe.
Pero el S&P 500 registró ayer literalmente su segundo cierre más alto de la historia. Ahora está a menos del 0,5 % de un nuevo máximo histórico. A pesar de la inestabilidad mundial y las esperanzas frustradas de un recorte de 50 puntos básicos de la Fed, el mercado se mantiene sólido como una roca.
El S&P 500 ha subido más de 1.000 puntos en lo que va de año y ha aumentado un 40% desde octubre de 2023. Esto suma una increíble capitalización de mercado de 14 billones de dólares en menos de un año (aproximadamente 1,2 billones de dólares cada mes).
¿Un mercado irrompible?
La narrativa de que la inflación caería al 2% y la Fed seguiría recortando las tasas ha impulsado un repunte. Se descontaban múltiples recortes de tasas de 50 puntos básicos para este año.
Pero todo eso cambió la semana pasada. Un informe de empleo sorprendentementetronaplastó cualquier esperanza de un recorte drástico de las tasas.
La economía estadounidense agregó 107.000 empleos más de lo esperado en septiembre, lo que redujo la tasa de desempleo al 4,1%.
La probabilidad de un recorte de tasas en noviembre se redujo de casi el 50% a un mero 3%. Y la probabilidad de un recorte de al menos 50 puntos básicos en 2024 se redujo al 18%. Sin embargo, el mercado ni siquiera se inmutó.
Y el sector tecnológico es un monstruo. Las acciones de crecimiento, especialmente las de inteligencia artificial (IA), siguen siendo la fortaleza del mercado.
El índice Russell 1000 Growth ha subido casi un 11% este año. Mientras tanto, otros sectores, como las acciones de valor, han tenido dificultades para mantener el ritmo.
Las llamadas «Siete Magníficas» (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla) representan aproximadamente el 60% de las ganancias recientes del S&P 500.
La inteligencia artificial y la innovación tecnológica mantienentrona estas empresas, incluso cuando las tasas de interés son altas.
Tomemos como ejemplo a Nvidia. Se está beneficiando enormemente del auge de la IA, y los inversores (y la economía global) apuestan por su rentabilidad futura.
La historia respalda la fortaleza del mercado
La historia demuestra que el mercado bursátil estadounidense se ha recuperado de algunas recesiones graves. La crisis financiera de 2008 provocó una caída de casi el 50 %, pero en pocos años, el mercado alcanzó nuevos máximos.
¿La pandemia de COVID-19? La misma historia. Tras una caída masiva en marzo de 2020, el mercado se disparó de nuevo, impulsado por las medidas de estímulo y las acciones tecnológicas.
Si analizamos los datos de las dos últimas décadas, las acciones estadounidenses han registrado ganancias en 17 de los últimos 20 años, incluso con importantes caídas intraanuales.
Los inversores conocen este patrón y les dadent, incluso en momentos difíciles. Ahora, UBS afirma que EE. UU. podría encaminarse hacia un auge similar al de los "felices años 20".
Los analistas de UBS creen que hay un 50% de posibilidades de que se produzca un ciclo de crecimiento económico masivo similar al que se observó después de la Primera Guerra Mundial.
En aquel entonces, la economía estadounidense experimentó un auge de la construcción y una creciente prosperidad para las familias. UBS afirma que la IA y la innovación tecnológica actuales reflejan la adopción generalizada de la electricidad y los automóviles en la década de 1920.
Todavía está por verse si volveremos a tener ese escenario de los locos años 20, pero los inversores ya están pensando en ello.
Aunque existen preocupaciones sobre un repunte de la inflación, un aumento del desempleo o incluso una posible recesión, los inversores apuestan a un crecimiento continuo.
Una encuesta del Financial Times a 37 economistas reveló que la mayoría no prevé unatracen los próximos dos años. Esta perspectiva ha impulsado un consenso de desaceleración gradual entre los inversores.
Creen que el equilibrio que la Reserva Federal mantendrá entre inflación y desempleo conducirá a un crecimiento estable sin desplomar el mercado.
