미국 주식시장을 그토록 견고하게 만드는 요인은 무엇일까요?

이번 주에는 온갖 지정학적 혼란과 예상치 못한 경제적 변동으로 인해 미국 증시가 타격을 입을 것으로 예상됩니다.

하지만 S&P 500 지수는 어제 사상 두 번째로 높은 종가를 기록했습니다. 이제 사상 최고치 경신까지 0.5%도 채 남지 않았습니다. 전 세계적인 불안과 연준의 50bp 금리 인하에 대한 기대가 무산되었음에도 불구하고 시장은 여전히 ​​견고합니다.

S&P 500 지수는 연초 대비 1,000포인트 이상 상승했으며, 2023년 10월 이후 40%나 급등했습니다. 이는 1년도 채 안 되는 기간 동안 시가총액이 무려 14조 달러(약 매달 1조 2천억 달러)까지 증가했다는 것을 의미합니다.

깨지지 않는 시장인가?

인플레이션이 2%까지 떨어지고 연준이 금리를 계속 인하할 것이라는 전망이 주가 상승을 부추겼습니다. 올해 여러 차례 50bp(베이시스포인트) 금리 인하가 시장에 반영되었습니다.

하지만 지난주 모든 것이 바뀌었습니다. 예상외로tron고용 보고서가 공격적인 금리 인하에 대한 모든 기대를 무산시켰습니다.

미국 경제는 9월에 예상보다 10만 7천 개의 일자리를 더 창출하여 실업률을 4.1%로 낮췄습니다.

11월 금리 인하 가능성은 거의 50%에서 3%로 떨어졌습니다. 그리고 2024년에 최소 50bp 금리 인하가 한 차례 있을 가능성도 18%로 하락했습니다. 하지만 시장은 눈 하나 깜짝하지 않았습니다.

그리고 기술 부문은 엄청난 성장세를 보이고 있습니다. 특히 인공지능(AI) 관련 성장주는 시장의 강세 요인으로 작용하고 있습니다.

러셀 1000 성장 지수는 올해 들어 거의 11% 급등했습니다. 반면 가치주와 같은 다른 업종들은 이러한 상승세를 따라가지 못하고 있습니다.

이른바 '황금 7대 기업'(애플, 알파벳, 아마존, 메타, 마이크로소프트, 엔비디아, 테슬라)이 최근 S&P 500 지수 상승분의 약 60%를 차지합니다.

인공지능과 기술 혁신 덕분에 이들 기업은 높은 금리 속에서도tron유지하고 있습니다.

엔비디아를 예로 들어보겠습니다. 이 회사는 AI 붐으로 엄청난 이익을 얻고 있으며, 투자자들(그리고 세계 경제)은 엔비디아의 미래 수익성에 큰 기대를 걸고 있습니다.

역사는 시장의 강점을 뒷받침합니다

역사를 살펴보면 미국 주식 시장은 심각한 침체기에서 회복한 사례가 있습니다. 2008년 금융 위기 당시에는 거의 50% 가까이 폭락했지만, 몇 년 안에 새로운 최고치를 경신했습니다.

코로나19 팬데믹도 마찬가지였습니다. 2020년 3월 대폭락 이후, 경기 부양책과 기술주 상승에 힘입어 시장은 다시 급등했습니다.

지난 20년간의 데이터를 살펴보면, 미국 주식 시장은 상당한 연중 하락에도 불구하고 지난 20년 중 17년 동안 상승세를 기록했습니다. 

투자자들은 이러한 패턴을 알고 있으며, 이는 어려운 시기에도 그들에게 확신dent줍니다. 이제 UBS는 미국이 "광란의 20년대"와 같은 호황을 맞이할 가능성이 있다고 말합니다.

UBS 분석가들은 제1차 세계 대전 이후와 같은 대규모 경제 성장기가 도래할 가능성을 50%로 보고 있습니다. 

당시 미국 경제는 건설 붐과 가계 소득 증가를 경험했습니다. UBS는 오늘날의 AI와 기술 혁신이 1920년대 전기와 자동차의 광범위한 보급과 유사하다고 말합니다. 

우리가 1920년대와 같은 호황을 다시 맞이할 수 있을지는 두고 봐야겠지만, 투자자들은 이미 그러한 전망에 기대를 걸고 있습니다.

물가 반등, 실업률 상승, 심지어 경기 침체 가능성에 대한 우려가 있음에도 불구하고 투자자들은 지속적인 성장에 베팅하고 있습니다. 

파이낸셜 타임스가 37명의 경제학자를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 대부분은 향후 2년 동안 경기trac가 없을 것으로 예상했습니다. 이러한 전망은 투자자들 사이에서 연착륙에 대한 공감대를 형성했습니다. 

그들은 연준이 인플레이션과 실업률 사이에서 균형을 맞추는 것이 시장 붕괴 없이 안정적인 성장을 가져올 것이라고 믿습니다.