ما الذي يجعل سوق الأسهم الأمريكية عصية على الاختراق؟

هذا الأسبوع، ومع كل الفوضى الجيوسياسية والمفاجآت الاقتصادية، من المتوقع أن تتأثر سوق الأسهم الأمريكية سلباً.

لكن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سجل أمس ثاني أعلى مستوى إغلاق له على الإطلاق. وهو الآن على بُعد أقل من 0.5% من تسجيل مستوى قياسي جديد. وعلى الرغم من الاضطرابات العالمية وخيبات الأمل في خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن السوق لا يزال متماسكًا للغاية.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 1000 نقطة منذ بداية العام، وقفز بنسبة 40% منذ أكتوبر 2023. وهذا يصل إلى قيمة سوقية هائلة تبلغ 14 تريليون دولار في أقل من عام (حوالي 1.2 تريليون دولار شهريًا).

سوق لا يمكن كسره؟

ساهمت التوقعات بانخفاض التضخم إلى 2% واستمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في تعزيز الارتفاع. وقد تم تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة عدة مرات بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام.

لكن كل ذلك تغير الأسبوع الماضي. فقد قضى تقريرtronبشكل مفاجئ عن الوظائف على أي آمال في خفض سعر الفائدة بشكل حاد.

أضاف الاقتصاد الأمريكي 107 ألف وظيفة أكثر من المتوقع في سبتمبر، مما أدى إلى انخفاض معدل البطالة إلى 4.1%.

انخفضت احتمالات خفض سعر الفائدة في نوفمبر من حوالي 50% إلى 3% فقط. كما تراجعت احتمالات خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل في عام 2024 إلى 18%. ومع ذلك، لم يتأثر السوق بذلك.

وقطاع التكنولوجيا قطاعٌ قويٌّ للغاية. ولا تزال أسهم النمو، وخاصة تلك المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، تشكل نقطة قوة السوق.

ارتفع مؤشر راسل 1000 للنمو بنسبة تقارب 11% هذا العام. في المقابل، كافحت قطاعات أخرى، مثل أسهم القيمة، لمواكبة هذا الارتفاع.

تشكل الشركات السبع الرائعة (أبل، ألفابت، أمازون، ميتا، مايكروسوفت، إنفيديا، وتسلا) حوالي 60٪ من المكاسب الأخيرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.

يساهم الذكاء الاصطناعي والابتكار التكنولوجي في الحفاظ علىtronهذه الشركات، حتى في ظل ارتفاع أسعار الفائدة.

لنأخذ شركة Nvidia كمثال. إنها تستفيد بشكل كبير من طفرة الذكاء الاصطناعي، ويراهن المستثمرون (والاقتصاد العالمي) على ربحيتها المستقبلية.

يؤكد التاريخ قوة السوق

يُظهر التاريخ أن سوق الأسهم الأمريكية قد تعافى من بعض الانتكاسات الحادة. فقد شهدت الأزمة المالية عام 2008 انخفاضاً بنسبة تقارب 50%، ولكن في غضون سنوات قليلة، وصل السوق إلى مستويات قياسية جديدة.

جائحة كوفيد-19؟ نفس القصة. بعد انخفاض حاد في مارس 2020، انتعش السوق مجدداً مدفوعاً بإجراءات التحفيز وأسهم شركات التكنولوجيا.

بالنظر إلى البيانات من العقدين الماضيين، حققت الأسهم الأمريكية مكاسب في 17 من السنوات العشرين الماضية، حتى مع وجود انخفاضات كبيرة خلال العام. 

يعرف المستثمرون هذا النمط، وهو ما يمنحهمdentحتى في أوقات الأزمات. والآن، يقول بنك يو بي إس إن الولايات المتحدة قد تتجه نحو طفرة اقتصادية شبيهة بتلك التي شهدتها عشرينيات القرن الماضي.

يعتقد محللو يو بي إس أن هناك احتمالاً بنسبة 50% لحدوث دورة نمو اقتصادي هائلة مماثلة لتلك التي شوهدت بعد الحرب العالمية الأولى. 

في ذلك الوقت، شهد الاقتصاد الأمريكي طفرة عمرانية وازدياداً في رخاء الأسر. ويقول بنك يو بي إس إن الابتكار في مجال الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا اليوم يعكس الانتشار الواسع للكهرباء والسيارات في عشرينيات القرن الماضي. 

يبقى أن نرى ما إذا كنا سنشهد سيناريو العشرينيات الصاخبة مرة أخرى، لكن المستثمرين بدأوا بالفعل في تبنيه.

على الرغم من وجود مخاوف بشأن انتعاش التضخم، وارتفاع معدلات البطالة، أو حتى احتمال حدوث ركود اقتصادي، إلا أن المستثمرين يراهنون على استمرار النمو. 

أظهر استطلاع أجرته صحيفة فايننشال تايمز وشمل 37 خبيراً اقتصادياً أن معظمهم لا يتوقعونtracاقتصادياً خلال العامين المقبلين. وقد عززت هذه التوقعات إجماعاً بين المستثمرين على ضرورة تحقيق هبوط سلس في السوق. 

ويعتقدون أن موازنة الاحتياطي الفيدرالي بين التضخم والبطالة ستؤدي إلى نمو مستقر دون انهيار السوق.