O que aguarda Kevin Warsh no Federal Reserve no estado atual das coisas?

Kevin Warsh pode estar se dirigindo a um dos trabalhos mais difíceis em Washington. Se ele assumir o Federal Reserve em maio, poderá entrar diretamente em uma economia dividida.

A inflação ainda pode estar muito alta. O mercado de trabalho pode estar ficando mais fraco. Os preços da energia podem estar empurrando os custos para cima novamente. Isso deixaria Kevin com uma escolha difícil desde o primeiro dia: atacar a inflação com mais força ou tentar proteger os trabalhadores de mais danos.

O Fed deveria fazer ambas as partes de seu trabalho ao mesmo tempo. Ele precisa manter os preços estáveis e apoiar o pleno emprego. Existem apenas três maneiras básicas de lidar com isso. Os funcionários podem aumentar as taxas de juros e esfriar a demanda para combater a inflação.

Eles podem cortar as taxas para ajudar no crescimento e na contratação. Ou podem deixar as taxas onde estão e tentar manter algum equilíbrio. O problema é que as condições atuais podem não permitir que Kevin se mantenha confortável no meio por muito tempo.

Por que o Senador Tillis bloqueou a nomeação de Kevin Warsh para o Fed?

Antes que Kevin possa lidar com taxas, inflação e empregos, ele ainda precisa passar pelo Senado. O Senador Thom Tillis disse na terça-feira que não há nada que Kevin pudesse dizer a ele para fazê-lo desistir de seu bloqueio.

Perguntado no Capitólio dos EUA se Warsh poderia dizer algo em uma reunião posterior que mudaria sua opinião, Tillis respondeu: “Não, não.”

Tillis disse que sua posição não é pessoal. “Isso não é sobre pessoas, é sobre processo”, disse ele aos repórteres. “Acho que isso é uma falta”. Ele prometeu não votar em nenhum nomeado para o Fed, incluindo Kevin, até que a investigação criminal ligada ao presidente Jerome Powell seja concluída.

Powell negou qualquer irregularidade. Powell também disse que está sendo realmente alvo porque se recusou a cortar as taxas de juros de forma tão ampla e rápida quanto o presidente Donald Trump queria.

Após se encontrar com Kevin, Tillis disse que votaria contra o avanço da nomeação do Comitê Bancário se a investigação de Powell ainda não estiver resolvida até lá.

Tillis enquadrou a disputa como uma luta pela independência do banco central. “Isso é sobre este princípio fundamental da independência do Fed”, disse ele.

Ele também disse que não tinha “nenhuma ideia do que” a reação do mercado teria sido se as pessoas começassem a pensar que o presidente do Fed servia a gosto do presidente.

Tillis disse que outro problema não resolvido ainda paira sobre o Fed. O Supremo Tribunal ainda não decidiu se Trump tem o poder de demitir a Governadora do Fed, Lisa Cook.

Trump disse que queria remover Cook porque Bill Pulte, chefe da Agência Federal de Financiamento Habitacional, a acusou de fraude hipotecária.

Lisa negou qualquer irregularidade. Seus defensores dizem que ela está sendo alvo pela mesma razão que Powell: ela se opôs às exigências de Trump por cortes de juros mais rápidos e amplos.

Tillis chamou o esforço para demitir Lisa de “imaturo”. Ele acrescentou: “Quem quer que tenha tido essa ideia também deveria ser demitido.” Mesmo bloqueando a nomeação, Tillis deixou claro que ele não vê Kevin como o problema.

Ele disse que já estava “impressionado” com as habilidades de Warsh. Ele também disse: “Eu conheço seu trabalho há bastante tempo, e é por isso que estou tão frustrado por não poder emitir um voto até que resolvamos as outras questões.”

Tillis também apontou para o testemunho de Powell perante o Comitê Bancário do Senado sobre a renovação do quartel-general do Fed em Washington, no valor de bilhões de dólares. Powell disse que está sob investigação do Escritório do Procurador dos EUA em Washington sobre esse projeto e sobre seu testemunho ao comitê.

Tillis disse: “Tínhamos sete membros do Comitê Bancário que eram testemunhas na cena alegada do crime que disseram que nenhum crime foi cometido.” Ele então perguntou: “Por que ainda estamos tendo essa discussão e atrasando um grande nomeado?”

Tillis acrescentou: “Acho que isso volta a um jovem procurador dos EUA com um sonho, com uma base falsa para uma investigação. Eles precisam reconhecer isso e se afastar disso para que possamos confirmar sua nomeação.”

Kevin Warsh herdará inflação persistente, fraco crescimento salarial e um mercado que pode estar interpretando mal o Fed

O cenário econômico que espera Kevin é tão difícil quanto o político. Dados do Bank of America mostraram que o consumo dos consumidores aumentou 3,2% em fevereiro em relação ao ano anterior. Esse foi o maior aumento em mais de três anos.

Ao mesmo tempo, o panorama da renda era muito desigual. O crescimento salarial após impostos para os maiores rendimentos aumentou 4,2% em base anual. Para os menores rendimentos, aumentou apenas 0,6%. O Bank of America disse que essa lacuna é a mais ampla em seus dados desde 2015.

Os funcionários também podem ter que decidir se ignoram um salto temporário nos preços do petróleo. Isso se torna mais provável se novos sinais mostrarem que os consumidores, especialmente as pessoas na parte inferior da escada de renda, estão lidando com preços mais altos e um mercado de trabalho mais fraco ao mesmo tempo. É aí que a armadilha da política fica feia. Se a inflação permanecer persistente devido à energia, mas a contratação começar a oscilar, Kevin pode não ter uma resposta fácil.

Economistas do Bank of America também disseram que os traders podem estar interpretando a situação da maneira errada. Os mercados reduziram recentemente as esperanças de cortes de juros porque muitos traders assumem que o Fed colocará automaticamente a inflação em primeiro lugar. Agora, o primeiro corte esperado foi adiado para setembro. Um segundo corte não está mais precificado até 2027.