Что ждет Кевина Варша в Федеральном резерве в текущих условиях?

Кевин Варш, возможно, идет на одну из самых сложных должностей в Вашингтоне. Если он возглавит Федеральный резерв в мае, он может сразу столкнуться с разделенной экономикой.

Инфляция может все еще быть слишком высокой. Рынок труда может ослабевать. Цены на энергию могут снова толкать расходы вверх. Это оставит Кевину сложный выбор с первого дня: жестче бороться с инфляцией или попытаться защитить работников от дальнейшего ущерба.

Федеральный резерв должен выполнять обе части своей работы одновременно. Он должен обеспечивать стабильность цен и поддерживать полную занятость. Существует только три основных способа справиться с этим. Чиновники могут повысить процентные ставки и охладить спрос, чтобы бороться с инфляцией.

Они могут снизить ставки, чтобы помочь росту и найму. Или они могут оставить ставки на текущем уровне и попытаться сохранить некоторый баланс. Проблема заключается в том, что текущие условия могут не позволить Кевину долго оставаться в комфортной середине.

Почему сенатор Тиллис заблокировал номинацию Кевина Варша в Федеральный резерв?

Прежде чем Кевин сможет заняться ставками, инфляцией и занятостью, ему все еще нужно пройти через Сенат. Сенатор Том Тиллис заявил во вторник, что нет ничего, что Кевин мог бы ему сказать, чтобы он отказался от своей блокировки.

Спросили в Капитолии США, может ли Варш сказать что-то на последующей встрече, что изменит его мнение, Тиллис ответил: «Нет, нет».

Тиллис сказал, что его позиция не является личной. «Это не о людях, это о процессе», — сказал он репортерам. «Я считаю это нарушением правил». Он пообещал не голосовать ни за каких кандидатов в Федеральный резерв, включая Кевина, пока не завершится уголовное расследование, связанное с председателем Джеромом Пауэллом.

Пауэлл отрицает наличие правонарушений. Пауэлл также заявил, что он на самом деле является мишенью, потому что отказался снизить процентные ставки так широко и так быстро, как этого хотел президент Дональд Трамп.

После встречи с Кевин Тиллис сказал, что будет голосовать против продвижения номинации из Комитета по банковскому делу, если расследование по Пауэллу все еще не будет разрешено к тому времени.

Тиллис представил спор как борьбу за независимость центрального банка. «Это о фундаментальном принципе независимости ФРС», — сказал он.

Он также сказал, что у него «нет ни малейшего представления», какой была бы реакция рынка, если бы люди начали думать, что председатель ФРС служит по усмотрению президента.

Тиллис сказал, что еще одна нерешенная проблема все еще висит над ФРС. Верховный суд еще не вынес решение о том, имеет ли Трамп право увольнять члена совета управляющих ФРС Лизу Кук.

Трамп заявил, что хочет уволить Кук, потому что Билл Пульте, глава Агентства по финансированию жилищного строительства, обвинил ее в мошенничестве с ипотекой.

Лиза отрицает наличие правонарушений. Ее защитники говорят, что она является мишенью по той же причине, что и Пауэлл: она выступала против требований Трампа о более быстрых и широких снижениях процентных ставок.

Тиллис назвал усилия по увольнению Лизы «подростковыми». Он добавил: «Того, кто придумал эту идею, тоже следует уволить». Даже блокируя номинацию, Тиллис четко дал понять, что он не считает Кевина проблемой.

Он сказал, что он «уже впечатлен» навыками Варша. Он также сказал: «Я знаю о его работе уже довольно давно, и именно поэтому я так разочарован, что не смогу проголосовать, пока мы не разберемся с другими вопросами».

Тиллис также указал на показания Пауэлла перед Комитетом Сената по банковскому делу о многомиллиардной реконструкции штаб-квартиры ФРС в Вашингтоне. Пауэлл заявил, что находится под расследованием Офиса прокурора США в Вашингтоне по этому проекту и по своим показаниям перед комитетом.

Тиллис сказал: «У нас было семь членов Комитета по банковскому делу, которые были свидетелями на предполагаемом месте преступления, которые сказали, что преступления не было». Затем он спросил: «Почему мы даже все еще ведем эту дискуссию и задерживаем отличного кандидата?»

Тиллис добавил: «Я думаю, это возвращается к молодому прокурору США с мечтой, с ложным основанием для расследования. Им нужно признать это и отступить, чтобы мы могли подтвердить его кандидатуру».

Кевин Варш унаследует липкую инфляцию, слабый рост заработной платы и рынок, который, возможно, неправильно читает сигналы ФРС

Экономический фон, ожидающий Кевина, не менее сложен, чем политический. Данные Bank of America показали, что потребительские расходы выросли на 3,2% в феврале по сравнению с годом ранее. Это было самое большое увеличение более чем за три года.

В то же время картина доходов была крайне неравномерной. Рост заработной платы после уплаты налогов для топ-доходителей вырос на 4,2% в годовом исчислении. Для низкодоходителей он вырос всего на 0,6%. Bank of America заявил, что этот разрыв является самым широким в их данных, уходящих в 2015 год.

Чиновникам, возможно, также придется решить, следует ли игнорировать временный скачок цен на нефть. Это становится более вероятным, если свежие признаки покажут, что потребители, особенно люди на нижнем конце шкалы доходов, сталкиваются одновременно с более высокими ценами и ослаблением рынка труда. Именно здесь политическая ловушка становится уродливой. Если инфляция останется липкой из-за энергии, но найм начнет шататься, у Кевина может не быть простого ответа.

Экономисты Bank of America также заявили, что трейдеры могут неправильно читать ситуацию. Недавно рынки снизили надежды на снижение ставок, потому что многие трейдеры предполагают, что ФРС автоматически поставит инфляцию на первое место. В настоящее время первое ожидаемое снижение ставок отложено до сентября. Второе снижение больше не заложено в цены до 2027 года.