¿Qué espera a Kevin Warsh en la Reserva Federal en el estado actual de las cosas?

Kevin Warsh podría estar encaminándose hacia uno de los trabajos más difíciles en Washington. Si asume el control de la Reserva Federal en mayo, podría entrar directamente en una economía dividida.

La inflación puede seguir siendo demasiado alta. El mercado laboral puede estar debilitándose. Los precios de la energía pueden estar empujando los costos hacia arriba nuevamente. Eso dejaría a Kevin con una difícil elección desde el primer día: golpear la inflación con más fuerza, o intentar proteger a los trabajadores de más daños.

La Fed se supone que debe hacer ambas partes de su trabajo al mismo tiempo. Tiene que mantener estables los precios y apoyar el pleno empleo. Hay solo tres formas básicas de manejar eso. Los funcionarios pueden subir las tasas de interés y enfriar la demanda para combatir la inflación.

Pueden bajar las tasas para ayudar al crecimiento y la contratación. O pueden dejar las tasas donde están e intentar mantener algún equilibrio. El problema es que las condiciones actuales pueden no permitir que Kevin se mantenga cómodo en el medio por mucho tiempo.

¿Por qué el senador Tillis bloqueó la nominación de Kevin Warsh a la Fed?

Antes de que Kevin pueda lidiar con las tasas, la inflación y los empleos, todavía tiene que pasar por el Senado. El senador Thom Tillis dijo el martes que no hay nada que Kevin pudiera decirle para hacerle abandonar su bloqueo.

Preguntado en el Capitolio de EE. UU. si Warsh podría decir algo en una reunión posterior que cambiaría su opinión, Tillis respondió: «No, no».

Tillis dijo que su postura no es personal. «Esto no se trata de personas, se trata del proceso», dijo a los reporteros. «Creo que esto es una falta». Se ha comprometido a no votar por ningún nominado a la Fed, incluido Kevin, hasta que termine la investigación criminal vinculada al presidente Jerome Powell.

Powell ha negado cualquier falta. Powell también ha dicho que realmente está siendo blanco porque se negó a bajar las tasas de interés de manera tan amplia y rápida como quería el presidente Donald Trump.

Después de reunirse con Kevin, Tillis dijo que votaría en contra de avanzar la nominación desde el Comité Bancario si la investigación de Powell aún no está resuelta para entonces.

Tillis enmarcó la disputa como una lucha por la independencia del banco central. «Esto se trata de este principio fundamental de la independencia de la Fed», dijo.

También dijo que no tenía «ni idea» de cuál habría sido la reacción del mercado si la gente empezara a pensar que el presidente de la Fed servía a discreción del presidente.

Tillis dijo que otro problema sin resolver aún cuelga sobre la Fed. La Corte Suprema aún no se ha pronunciado sobre si Trump tiene el poder de despedir a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook.

Trump dijo que quería eliminar a Cook porque Bill Pulte, jefe de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda, la acusó de fraude hipotecario.

Lisa ha negado cualquier falta. Sus defensores dicen que está siendo blanco por la misma razón que Powell: se opuso a las demandas de Trump de bajadas de tasas más rápidas y amplias.

Tillis llamó al esfuerzo para despedir a Lisa «sofístico». Añadió: «Quienquiera que haya tenido esa idea también debería ser despedido». Incluso mientras bloqueaba la nominación, Tillis dejó claro que no considera a Kevin como el problema.

Dijo que estaba «ya impresionado» con las habilidades de Warsh. También dijo: «Conozco su trabajo desde hace bastante tiempo, y por eso me siento tan frustrado de no poder emitir mi voto hasta que resolvamos los otros temas».

Tillis también señaló el testimonio de Powell ante el Comité Bancario del Senado sobre la renovación multimillonaria de la sede de la Reserva Federal en Washington. Powell ha dicho que está bajo investigación por la Oficina del Fiscal de los Estados Unidos en Washington por ese proyecto y por su testimonio ante el comité.

Tillis dijo: «Teníamos siete miembros del Comité Bancario que fueron testigos en la supuesta escena del crimen y dijeron que no se cometió ningún delito». Luego preguntó: «¿Por qué seguimos teniendo esta discusión y retrasando a un gran nominado?»

Tillis añadió: «Creo que esto se remonta a un joven fiscal de EE. UU. con un sueño y una base falsa para una investigación. Necesitan reconocerlo y apartarse de ello para que podamos confirmar su nombramiento».

Kevin Warsh heredará una inflación persistente, un crecimiento débil de los salarios y un mercado que podría estar interpretando mal a la Reserva Federal

El panorama económico que espera a Kevin es tan difícil como el político. Los datos de Bank of America mostraron que el gasto de los consumidores aumentó un 3,2 % en febrero respecto al año anterior. Este fue el mayor aumento en más de tres años.

Al mismo tiempo, el panorama de los ingresos estaba muy desequilibrado. El crecimiento salarial después de impuestos para los mayores ingresos aumentó un 4,2 % en términos anuales. Para los menores ingresos, solo aumentó un 0,6 %. Bank of America dijo que esta brecha es la más amplia en sus datos desde 2015.

Los funcionarios también podrían tener que decidir si pasan por alto un aumento temporal en los precios del petróleo. Esto se vuelve más probable si nuevas señales muestran que los consumidores, especialmente las personas en la parte inferior de la escala de ingresos, están lidiando con precios más altos y un mercado laboral más débil al mismo tiempo. Ahí es donde la trampa de política se vuelve fea. Si la inflación se mantiene persistente debido a la energía, pero la contratación comienza a tambalearse, Kevin podría no tener una respuesta fácil.

Los economistas de Bank of America también dijeron que los operadores podrían estar interpretando mal la situación. Los mercados han reducido recientemente las esperanzas de recortes de tipos porque muchos operadores asumen que la Reserva Federal pondrá automáticamente la inflación en primer lugar. Ahora, el primer recorte esperado se ha retrasado hasta septiembre. Un segundo recorte ya no está incluido en los precios hasta 2027.