Por que a Wall Street está emitindo repentinamente recomendações de compra generalizadas para as ações da Robinhood?

A Robinhood relatou receita abaixo do esperado no quarto trimestre, e a Wall Street não se importou. Em vez de recuar, a maioria dos analistas voltou atrás e continuou a empurrar recomendações de compra.

A empresa arrecadou US$ 1,28 bilhão, perdendo a meta de US$ 1,35 bilhão que os analistas esperavam. Mas ainda assim registrou lucros de 66 centavos por ação, melhor que os 63 centavos esperados.

As ações ainda caíram 9% no início da quarta-feira. Elas já haviam caído 24% no ano até a terça-feira.

O grande sinal de alerta foi a queda nos novos ativos líquidos (NNAs). Mas Benjamin, da Barclays, disse que as coisas começaram a melhorar em fevereiro. Ele apontou que os NNAs caíram em dezembro, mas subiram em janeiro e no início de fevereiro.

Ele acrescentou: "Fevereiro parece começar de forma mais forte, particularmente com os NNAs, embora os comentários sobre os volumes de negociação tenham sido ambíguos." Mesmo com essa parte incerta, ele soou confiante de que o pior já tinha passado.

Analistas reduzem alvos, mas mantêm recomendações de compra

James, da Goldman Sachs, reduziu seu alvo de preço de 12 meses para a Robinhood de US$ 152 para US$ 130, ainda esperando um ganho de 52%. Ele também cortou as previsões de lucros de 2026 e 2027 em 7% e 3%, respectivamente, enquanto adicionava novas projeções para 2028. Ele disse que reduziram seu alvo de P/E de 54x para 45,5x, já que o mercado está valorizando as ações de forma mais baixa em geral. Ainda assim, ele continua apoiando a Robinhood.

Brian, da Deutsche Bank, também reduziu seu alvo de preço, de US$ 155 para US$ 130, mas não alterou sua visão. Ele classificou o quarto trimestre como "misto". Seus lucros ajustados vieram em 57 centavos, o que foi inferior à sua própria estimativa de 61 centavos e abaixo do consenso de 63 centavos. A Robinhood recebeu um aumento de 9 centavos devido aos impostos terem ficado abaixo do esperado. Seu EBITDA ajustado foi de US$ 761 milhões, ficando abaixo dos US$ 815 milhões da Deutsche e da média de US$ 833 milhões.

A Barclays, apesar de apontar empréstimo de títulos fraco e taxas de take rates, manteve-se otimista. Ela reduziu seu alvo de US$ 159 para US$ 124, mas ainda espera um potencial de alta de 45%.

Eles admitiram que alguns números de crescimento estavam desacelerando, mas disseram que os objetivos de longo prazo da Robinhood ainda poderiam manter a ação em destaque.

A equipe da Morgan Stanley, por outro lado, não se juntou à multidão. Eles mantiveram sua classificação de peso igual, com um alvo de preço de US$ 147, um salto de 72% em relação ao preço da Robinhood na terça-feira.

Eles observaram que o desenvolvimento de produtos está forte rumo a 2026, citando ferramentas como Social, Cortex, o lançamento do ISA no Reino Unido, mercados de previsão e a JV Rothera. Mas alertaram que os NNAs e as criptomoedas poderiam causar problemas no curto prazo.

Recuperação das criptomoedas e mercados de previsão atraem nova otimismo

Gautam, da Bernstein, teve um dos alvos mais agressivos em US$ 160, o que significaria um aumento de 87%. Ele apontou que o negócio de mercados de previsão da Robinhood acabou de atingir US$ 435 milhões em receita anual e disse que está no caminho certo para se tornar um negócio de US$ 1 bilhão.

Gautam chamou a fraqueza das criptomoedas de "esperada" e minimizou o crash. Ele escreveu: "Nós navegaríamos pela volatilidade das criptomoedas e não veríamos ponto algum em nos tornarmos negativos com a ação mais perto do fundo."

O JPMorgan não viu dessa forma. Sua equipe reduziu seu alvo de US$ 130 para US$ 113 e manteve uma classificação neutra. Eles viram muitos pontos fracos. Os depósitos líquidos vieram em US$ 15,9 bilhões, o que ficou abaixo tanto da sua estimativa de US$ 18,5 bilhões quanto do consenso de US$ 19,4 bilhões. Eles também sinalizaram crescimento desacelerado nos assinantes do Gold, crescimento de contas e depósitos gerais. Eles escreveram: "Achamos que os resultados foram mais fracos do que o esperado."

Ainda assim, a Robinhood registrou um EPS anual de US$ 2,12, ligeiramente acima das expectativas. E, apesar da receita ter ficado abaixo do esperado, as principais métricas de usuários atingiram novos máximos. Usuários do Gold, contas financiadas e titulares do cartão Gold atingiram níveis recordes. É por isso que a maioria dos analistas não está entrando em pânico.

Nos olhos deles, a Robinhood tem o suficiente para superar a confusão de curto prazo. A maioria ainda está apostando alto no que acontecerá a seguir.