Pourquoi Wall Street émet-elle soudainement des recommandations d'achat massives sur l'action Robinhood ?

Robinhood a annoncé un revenue inférieur aux attentes au quatrième trimestre, et Wall Street s'en est moquée. Au lieu de se retirer, la plupart des analystes ont rebondi et ont continué à recommander l'achat.

L'entreprise a généré 1,28 milliard de dollars, manquant les 1,35 milliard de dollars attendus par les analystes. Mais elle a tout de même affiché un bénéfice de 66 cents par action, supérieur aux 63 cents attendus.

L'action a tout de même chuté de 9 % en début de journée mercredi. Elle était déjà en baisse de 24 % depuis le début de l'année mardi.

Le grand signal d'alarme était la baisse des actifs nets nouveaux (NNAs). Mais Benjamin de Barclays a indiqué que les choses ont commencé à s'améliorer en février. Il a souligné que les NNAs avaient baissé en décembre mais ont légèrement augmenté en janvier et début février.

Il a ajouté : « Février semble commencer plus fort, en particulier avec les NNAs, bien que les commentaires sur les volumes de trading soient ambigus. » Même avec cette partie incertaine, il semblait confiant que le pire était déjà derrière nous.

Les analystes abaissent leurs cibles mais maintiennent les recommandations d'achat

James de Goldman Sachs a abaissé sa cible de prix à 12 mois pour Robinhood de 152 $ à 130 $, s'attendant toujours à une hausse de 52 %. Il a également réduit ses prévisions de bénéfices pour 2026 et 2027 de 7 % et 3 %, tout en ajoutant de nouvelles projections pour 2028. Il a indiqué qu'ils ont abaissé leur cible de ratio P/E de 54x à 45,5x, car le marché évalue généralement les actions à la baisse. Néanmoins, il reste fidèle à Robinhood.

Brian de Deutsche Bank a également abaissé sa cible de prix, de 155 $ à 130 $, mais n'a pas changé son avis. Il a qualifié le quatrième trimestre de « mitigé ». Leurs bénéfices ajustés se sont établis à 57 cents, inférieurs à sa propre estimation de 61 cents et en dessous du consensus de 63 cents. Robinhood a bénéficié d'une augmentation de 9 cents due à des impôts inférieurs aux attentes. Leur EBITDA ajusté s'élevait à 761 millions de dollars, en deçà des 815 millions de Deutsche et de la moyenne de 833 millions.

Barclays, malgré la faiblesse du prêt de titres et des taux de prise, est resté optimiste. Ils ont abaissé leur cible de 159 $ à 124 $, mais s'attendent toujours à une plus-value de 45 %.

Ils ont admis que certains chiffres de croissance ralentissaient, mais ont déclaré que les objectifs à long terme de Robinhood pourraient toujours maintenir l'action en lice.

L'équipe de Morgan Stanley, en revanche, ne s'est pas jointe à la foule. Ils ont maintenu leur recommandation « poids égal » (equal-weight), avec une cible de prix de 147 $, soit une hausse de 72 % par rapport au prix de Robinhood mardi.

Ils ont noté que le développement de produits est solide en vue de 2026, citant des outils tels que Social, Cortex, le déploiement de l'ISA au Royaume-Uni, les marchés de prédiction et la coentreprise Rothera. Mais ils ont averti que les NNAs et la crypto pourraient poser des problèmes à court terme.

La reprise de la crypto et les marchés de prédiction attirent une nouvelle optimisme

Gautam de Bernstein a l'une des cibles les plus agressives à 160 $, ce qui représenterait une hausse de 87 %. Il a souligné que le secteur des marchés de prédiction de Robinhood a récemment atteint 435 millions de dollars de revenus annuels et qu'il est sur la voie de devenir une entreprise de 1 milliard de dollars.

Gautam a qualifié la faiblesse de la crypto de « prévue » et a minimisé le crash. Il a écrit : « Nous traverserions la volatilité crypto et ne voyons aucun intérêt à devenir négatifs sur l'action plus près du fond. »

JPMorgan ne voyait pas les choses ainsi. Leur équipe a abaissé sa cible de 130 $ à 113 $ et a maintenu une note neutre. Ils ont vu trop de points faibles. Les dépôts nets se sont établis à 15,9 milliards de dollars, en dessous de leur estimation de 18,5 milliards et du consensus de 19,4 milliards. Ils ont également signalé un ralentissement de la croissance des abonnés Gold, de la croissance des comptes et des dépôts globaux. Ils ont écrit : « Nous pensions que les résultats étaient plus faibles que prévu. »

Cependant, Robinhood a affiché un bénéfice par action (EPS) annuel de 2,12 $, légèrement au-dessus des attentes. Et malgré une revenue en dessous des prévisions, les indicateurs clés des utilisateurs ont atteint de nouveaux sommets. Les utilisateurs de Gold, les comptes financés et les titulaires de la carte Gold ont tous atteint des niveaux records. C'est pourquoi la plupart des analystes ne paniquent pas.

À leurs yeux, Robinhood a suffisamment d'atouts pour surmonner le désordre à court terme. La plupart d'entre eux misent toujours gros sur la suite des événements.