لماذا بدأت وول ستريت فجأة بإصدار توصيات شراء عدوانية على أسهم روبنهود؟

أبلغت روبوهود عن إيرادات أضعف من المتوقع في الربع الرابع، ولم تهتم وول ستريت بذلك. بدلاً من التراجع، عاد معظم المحللين واستمروا في دفع تصنيفات الشراء.

حققت الشركة 1.28 مليار دولار، متخلفة عن 1.35 مليار دولار التي كان يتوقعها المحللون. لكنها سجلت أرباحًا بلغت 66 سنتًا للسهم، وهو أفضل من 63 سنتًا المتوقعة.

انخفض السهم لا يزال 9٪ في وقت مبكر من يوم الأربعاء. كان قد انخفض بالفعل بنسبة 24٪ منذ بداية العام بحلول يوم الثلاثاء.

كان العلم الأحمر الكبير هو انخفاض الأصول الجديدة الصافية (NNAs). لكن بنجامين من باركليز قال إن الأمور بدأت تبدو أفضل في فبراير. أشار إلى أن الأصول الجديدة الصافية انخفضت في ديسمبر لكنها ارتفعت قليلاً في يناير وأوائل فبراير.

أضاف: "يبدو فبراير بداية أقوى، خاصة مع الأصول الجديدة الصافية، على الرغم من أن التعليقات حول أحجام التداول كانت غامضة." حتى مع هذا الجزء غير الواضح، بدا واثقًا من أن الأسوأ قد انتهى بالفعل.

المحللون يخفضون الأهداف لكنهم يحتفظون بتقييمات الشراء

خفض جيمس من غولدمان ساكس هدفه لسعر السهم لمدة 12 شهرًا لروبوهود من 152 دولارًا إلى 130 دولارًا، ولا يزال يتوقع ربحًا بنسبة 52٪. كما خفض توقعات الأرباح لعامي 2026 و2027 بنسبة 7٪ و3٪، بينما أضاف توقعات جديدة لعام 2028. قال إنهم خفضوا هدف مضاعف الربح إلى السعر (P/E) من 54 ضعفًا إلى 45.5 ضعف، لأن السوق يقيم الأسهم بأقل بشكل عام. ومع ذلك، لا يزال يقف وراء روبوهود.

خفض براين من ديوتشه بنك أيضًا هدفه للسعر، من 155 دولارًا إلى 130 دولارًا، لكنه لم يغير رأيه. وصف الربع الرابع بأنه "مختلط". جاءت أرباحه المعدلة عند 57 سنتًا، وهو أقل من تقديره الخاص البالغ 61 سنتًا، وأقل من إجماع 63 سنتًا. حصلت روبوهود على زيادة قدرها 9 سنتات من الضرائب التي جاءت أقل من المتوقع. كانت أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستطفاء (EBITDA) المعدلة 761 مليون دولار، وهو ما يقل عن 815 مليون دولار لديوتشه بنك ومتوسط 833 مليون دولار.

باركليز، على الرغم من الإشارة إلى ضعف إقراض الأوراق المالية ومعدلات الاستحواذ، بقي متفائلاً. خفضوا هدفهم من 159 دولارًا إلى 124 دولارًا، لكنهم لا يزالون يتوقعون ارتفاعًا بنسبة 45٪.

أقروا بأن بعض أرقام النمو كانت تتباطأ، لكنهم قالوا أن الأهداف طويلة المدى لروبوهود لا تزال يمكن أن تبقي السهم في دائرة الاهتمام.

فريق مورغان ستانلي، من ناحية أخرى، لم ينضم إلى الحشد. تركوا تصنيف الوزن المتساوي دون تغيير، مع هدف سعر يبلغ 147 دولارًا، وهو قفزة بنسبة 72٪ من سعر روبوهود يوم الثلاثاء.

لاحظوا أن تطوير المنتجات قوي مع اقتراب عام 2026، مسمين أدوات مثل Social، وCortex، وإطلاق ISA في المملكة المتحدة، وأسواق التنبؤ، والشراكة المشتركة مع روثيرا. لكنهم حذروا من أن الأصول الجديدة الصافية والعملات المشفرة قد تسبب مشاكل على المدى القصير.

تعافي العملات المشفرة وأسواق التنبؤ تجذب تفاؤلًا جديدًا

كان لدى غاوتام من بيرنشتاين أحد الأهداف الأكثر عدوانية عند 160 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا بنسبة 87٪. أشار إلى أن أعمال أسواق التنبؤ لروبوهود حققت للتو 435 مليون دولار من الإيرادات السنوية وقال إنها على الطريق الصحيح لتصبح عملًا بقيمة مليار دولار.

وصف غاوتام ضعف العملات المشفرة بأنه "متوقع" وتجاهل الانهيار. كتب: "سنصمد أمام تقلبات العملات المشفرة ولا نرى أي نقطة في أن نكون سلبيين بشأن السهم بالقرب من القاع."

جيه بي مورغان لم يروا الأمر بهذه الطريقة. خفض فريقهم هدفهم من 130 دولارًا إلى 113 دولارًا والتزموا بتصنيف محايد. رأوا نقاط ضعف كثيرة. جاءت الودائع الصافية عند 15.9 مليار دولار، وهو أقل من تقديرهم البالغ 18.5 مليار دولار وإجماع 19.4 مليار دولار. كما أشاروا إلى تباطؤ نمو مشتركي جولد، ونمو الحسابات، والإيرادات الإجمالية. كتبوا: "اعتقدنا أن النتائج كانت أضعف مما كان متوقعًا."

ومع ذلك، أعلنت روبوهود عن ربحية للسهم (EPS) للسنة الكاملة بلغت 2.12 دولار، مما يتجاوز التوقعات قليلاً. وعلى الرغم من خسارة الإيرادات، سجلت مقاييس المستخدم الرئيسية مستويات قياسية. وصل مستخدمو جولد، والحسابات الممولة، وحاملو بطاقة جولد إلى مستويات قياسية. لهذا السبب لا يذعر معظم المحللين.

في نظرهم، لدى روبوهود ما يكفي من الإيجابيات لدفعها من خلال الفوضى قصيرة الأجل. معظمهم لا يزالون يراهنون بشدة على ما سيحدث بعد ذلك.