로빈후드는 4분기에 예상보다 낮은 매출을 보고했으며, 월가는 신경 쓰지 않았습니다. 대신 물러서지 않고 대부분의 분석가들은 돌아서서 매수 등급을 계속 밀어붙였습니다.

회사는 128억 달러를 벌어들여 분석가들이 기대했던 135억 달러를 놓쳤습니다. 하지만 여전히 주당 66센트의 이익을 기록하여 예상된 63센트보다 높았습니다.

주가는 수요일 초반 9% 하락했습니다. 화요일까지 연초 대비 24% 하락했습니다.

큰 적신호는 순신자산(NNA)의 감소였습니다. 하지만 바클레이스의 Benjamin은 2월부터 상황이 더 나아지기 시작했다고 말했습니다. 그는 12월에 NNA가 감소했지만 1월과 2월 초에 소폭 상승했다고 지적했습니다.

그는 “2월은 특히 NNA 측면에서 더 강력한 시작을 보이고 있지만, 거래량에 대한 논평은 모호합니다.”라고 덧붙였습니다. 그 모호한 부분에도 불구하고 그는 최악의 상황이 이미 지났다고 확신하는 듯한 태도를 보였습니다.

분석가들은 목표가를 하향 조정하지만 매수 등급 유지

골드만 삭스의 James는 로빈후드의 12개월 목표가를 152달러에서 130달러로 낮췄지만 여전히 52%의 상승을 예상합니다. 또한 2026년과 2027년 이익 전망을 각각 7%와 3% 하향 조정하고 2028년 새로운 전망을 추가했습니다. 그는 시장이 전반적으로 주식을 더 낮게 평가하고 있으므로 P/E 목표가를 54배에서 45.5배로 낮췄다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 로빈후드를 지지합니다.

독일은행의 Brian도 목표가를 155달러에서 130달러로 낮췄지만 견해는 변경하지 않았습니다. 그는 4분기를 ‘혼합적’이라고 불렀습니다. 조정 후 이익은 57센트로 나왔으며, 이는 그의 추정치인 61센트와 63센트의 컨센서스 모두보다 낮았습니다. 로빈후드는 예상보다 낮은 세금으로 9센트의 부스트를 받았습니다. 조정 EBITDA는 7억 6,100만 달러로 독일은행의 8억 1,500만 달러와 8억 3,300만 달러 평균을 하회했습니다.

바클레이스는 약한 증권 대출 및 수수료율을 지적했음에도 낙관론을 유지했습니다. 그들은 목표가를 159달러에서 124달러로 낮췄지만 여전히 45%의 상승을 예상합니다.

그들은 일부 성장 지표가 둔화되고 있음을 인정했지만, 로빈후드의 장기적 목표가 여전히 주가를 유지할 수 있다고 말했습니다.

반면 모건 스탠리의 팀은 군중에 합류하지 않았습니다. 그들은 등가 평가 등급을 그대로 유지하며 147달러의 목표가를 제시했는데, 이는 로빈후드의 화요일 가격 대비 72% 상승입니다.

그들은 2026년으로 향하며 Social, Cortex, 영국 ISA 출시, 예측 시장, Rothera 합작투자 등 도구를 포함한 제품 개발이 강력하다고 지적했습니다. 하지만 그들은 단기적으로 NNA와 암호화폐가 문제를 일으킬 수 있다고 경고했습니다.

암호화폐 회복과 예측 시장이 새로운 낙관론을 불러일으킴

Bernstein의 Gautam은 160달러로 가장 공격적인 목표가를 제시했으며, 이는 87%의 급등을 의미합니다. 그는 로빈후드의 예측 시장 사업이 연간 4억 3,500만 달러의 매출을 기록했으며 10억 달러 사업으로 성장할 준비가 되어 있다고 지적했습니다.

Gautam은 암호화폐 약세를 ‘예상된 것’으로 치부하고 붕괴를 가볍게 넘겼습니다. 그는 “우리는 암호화폐 변동성을 견디고 바닥에 가까워질 때 주식에 대해 부정적으로 될 이유가 없다고 봅니다.”라고 썼습니다.

JPMorgan은 그렇게 보지 않았습니다. 그들의 팀은 목표가를 130달러에서 113달러로 낮추고 중립 등급을 고수했습니다. 그들은 너무 많은 약점을 발견했습니다. 순 예치금은 159억 달러로 나왔으며, 이는 그들의 추정치인 185억 달러와 194억 달러 컨센서스 모두보다 낮았습니다. 그들은 또한 골드 구독자, 계좌 성장, 전체 예치금의 성장 둔화를 플래그했습니다. 그들은 “결과가 예상보다 약했다고 생각합니다.”라고 썼습니다.

그들의 시각에서 로빈후드는 단기적인 혼란을 극복할 충분한 요소를 가지고 있습니다. 대부분의 분석가들은 여전히 다음 단계에 대해 크게 베팅하고 있습니다.

그럼에도 불구하고 로빈후드는 연간 주당 순이익(EPS) 2.12달러를 기록하여 예상을 약간 상회했습니다. 매출이 예상보다 낮았음에도 주요 사용자 지표는 사상 최고치를 기록했습니다. 골드(Gold) 사용자, 자금 입금 계정, 골드 카드 보유자 모두 기록적인 수준에 도달했습니다. 이것이 대부분의 분석가들이 당황하지 않는 이유입니다.

로빈후드는 4분기에 예상보다 낮은 매출을 보고했으며, 월가는 신경 쓰지 않았습니다. 대신 물러서지 않고 대부분의 분석가들은 돌아서서 매수 등급을 계속 밀어붙였습니다. 회사는 128억 달러를 벌어들여 분석가들이 기대했던 135억 달러를 놓쳤습니다. 하지만 여전히 주당 66센트의 이익을 기록하여 예상된 63…