Почему Уолл-стрит внезапно выдает массовые рекомендации «Покупать» на акции Robinhood?

Robinhood отчитался о выручке ниже ожидаемой в четвертом квартале, и Уолл-стрит это не смутило. Вместо того чтобы отступить, большинство аналитиков развернулись и продолжили рекомендовать «Покупать».

Компания принесла $1,28 млрд, пропустив $1,35 млрд, которые ожидали аналитики. Но она все равно показала прибыль в 66 центов на акцию, что лучше ожидаемых 63 центов.

Акции все же упали на 9% в начале среды. К вторнику они уже снизились на 24% с начала года.

Большим красным флагом стало снижение чистых новых активов (NNAs). Но Бенджамин из Barclays сказал, что ситуация начала улучшаться в феврале. Он отметил, что NNAs снизились в декабре, но подскочили в январе и начале февраля.

Он добавил: «Февраль начался сильнее, особенно с NNAs, хотя комментарии по торговым объемам были неоднозначными». Даже с этой неясной частью он звучал уверенно, что худшее уже позади.

Аналитики снижают целевые цены, но сохраняют рекомендации «Покупать»

Джеймс из Goldman Sachs снизил свою 12-месячную целевую цену на Robinhood с $152 до $130, все еще ожидая роста на 52%. Он также сократил прогнозы прибыли на 2026 и 2027 годы на 7% и 3% соответственно, добавив новые прогнозы на 2028 год. Он сказал, что они снизили целевой коэффициент P/E с 54x до 45,5x, поскольку рынок в целом оценивает акции ниже. Тем не менее, он продолжает поддерживать Robinhood.

Брайан из Deutsche Bank также снизил свою целевую цену с $155 до $130, но не изменил своего мнения. Он назвал четвертый квартал «смешанным». Их скорректированная прибыль составила 57 центов, что ниже его собственной оценки в 61 цент и ниже консенсус-прогноза в 63 цента. Robinhood получила бонус в 9 центов из-за того, что налоги оказались ниже ожидаемых. Их скорректированный EBITDA составил $761 млн, не дотянув до $815 млн у Deutsche и среднего показателя в $833 млн.

Barclays, несмотря на указание на слабое кредитование ценных бумаг и низкие ставки, остался оптимистичным. Они снизили свою целевую цену с $159 до $124, но все еще ожидают роста на 45%.

Они признали, что некоторые показатели роста замедляются, но сказали, что долгосрочные цели Robinhood все еще могут держать акции в игре.

Команда Morgan Stanley, с другой стороны, не присоединилась к толпе. Они оставили свой рейтинг «равновесный» без изменений, с целевой ценой $147, что на 72% выше цены Robinhood во вторник.

Они отметили, что разработка продуктов сильна на подходе к 2026 году, называя такие инструменты, как Social, Cortex, запуск UK ISA, рынки прогнозов и совместное предприятие Rothera. Но они предупредили, что NNAs и криптовалюта могут вызвать проблемы в краткосрочной перспективе.

Восстановление криптовалюты и рынки прогнозов вызывают новый оптимизм

У Готам из Bernstein была одна из самых агрессивных целевых цен — $160, что означало бы рост на 87%. Он отметил, что бизнес рынков прогнозов Robinhood только что достиг годовой выручки в $435 млн, и сказал, что он на пути к становлению бизнесом на $1 млрд.

Готам назвал слабость криптовалюты «ожидаемой» и отмахнулся от краха. Он написал: «Мы бы пережили волатильность криптовалюты и не видим смысла становиться негативными по акции ближе к дну».

JPMorgan не видел этого так. Их команда снизила целевую цену с $130 до $113 и сохранила нейтральный рейтинг. Они увидели слишком много слабых мест. Чистые депозиты составили $15,9 млрд, что ниже как их оценки в $18,5 млрд, так и консенсус-прогноза в $19,4 млрд. Они также отметили замедление роста подписчиков Gold, роста счетов и общих депозитов. Они написали: «Мы считали, что результаты оказались слабее, чем ожидалось».

Тем не менее, Robinhood отчитался о годовой прибыли на акцию (EPS) в размере $2,12, чуть выше ожиданий. И несмотря на провал по выручке, ключевые пользовательские метрики достигли новых максимумов. Количество пользователей Gold, финансируемых счетов и держателей карт Gold достигло рекордных уровней. Вот почему большинство аналитиков не паникуют.

По их мнению, у Robinhood достаточно сильных сторон, чтобы преодолеть краткосрочный беспорядок. Большинство из них все еще делают большие ставки на то, что произойдет дальше.