为什么华尔街突然对Robinhood的股票发出大量买入评级？

Robinhood第四季度营收低于预期，但华尔街并不在意。分析师们不仅没有撤出，反而纷纷上调评级，继续推荐买入。

该公司营收为12.8亿美元，低于分析师预期的13.5亿美元。但其每股收益为66美分，高于预期的63美分。

该股在周三早盘仍下跌9%。截至周二，该股年初至今已累计下跌24%。

最大的警示信号是新增净资产（NNAs）的下降。但巴克莱银行的Benjamin表示，2月份的情况开始好转。他指出，NNAs在12月有所下降，但在1月和2月初有所回升。

他补充道：“2月开局强劲，尤其是NNAs方面，尽管关于交易量的评论模棱两可。”即使存在这一不确定因素，他仍对最糟糕的时刻已经过去表示有信心。

分析师下调目标价但维持买入评级

高盛（Goldman Sachs）的James将Robinhood的12个月目标价从152美元下调至130美元，但仍预计有52%的涨幅。他还下调了2026年和2027年的盈利预测，分别下调7%和3%，并新增了2028年的预测。他表示，由于市场整体对股票的估值较低，他们将市盈率（P/E）目标从54倍下调至45.5倍。尽管如此，他依然看好Robinhood。

德意志银行（Deutsche Bank）的Brian也下调了目标价，从155美元降至130美元，但未改变其观点。他将第四季度称为“喜忧参半”。调整后每股收益为57美分，低于其自身预估的61美分，也低于63美分的共识预期。Robinhood因税费低于预期而获得9美分的提振。调整后EBITDA为7.61亿美元，低于德意志银行的8.15亿美元和平均预期的8.33亿美元。

巴克莱银行（Barclays）尽管指出了证券借贷和取现率的疲软，但仍保持乐观。他们将目标价从159美元下调至124美元，但仍预计有45%的上涨空间。

他们承认部分增长数据正在放缓，但表示Robinhood的长期目标仍可能使该股票保持吸引力。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的团队则未随大流。他们维持了“等权重”评级不变，目标价为147美元，较Robinhood周二的股价有72%的涨幅。

他们指出，2026年的产品开发势头强劲，列举了Social、Cortex、英国ISA账户推出、预测市场以及Rothera合资企业等工具。但他们警告称，NNAs和加密货币可能会在短期内造成问题。

加密货币复苏和预测市场带来新乐观情绪

Bernstein的Gautam给出了最具侵略性的目标价之一，即160美元，这意味着87%的涨幅。他指出，Robinhood的预测市场业务年营收已达4.35亿美元，并有望成为一家10亿美元规模的企业。

Gautam将加密货币的疲软视为“预期之内”，并淡化了崩盘的影响。他写道：“我们将承受加密货币的波动，认为在接近底部时看空该股毫无意义。”

摩根大通（JPMorgan）的看法则不同。其团队将目标价从130美元下调至113美元，并维持中性评级。他们认为弱点太多。净存款额为159亿美元，低于其预估的185亿美元和194亿美元的共识预期。他们还指出Gold订阅用户、账户增长和整体存款的增长正在放缓。他们写道：“我们认为结果弱于预期。”

尽管如此，罗宾汉的全年每股收益为2.12美元，略高于预期。 尽管收入未达预期，但关键用户指标创下新高。Gold用户、资金账户和Gold卡持有者均达到创纪录水平。这就是为什么大多数分析师并未恐慌。

在他们看来，Robinhood有足够的动力度过短期的混乱局面。大多数分析师仍对后续发展押注重大。