Fed dos EUA injeta US$ 29,4 bilhões em liquidez; o que isso significa para o Bitcoin?

O Federal Reserve dos EUA injetou US$ 29,4 bilhões no sistema bancário na sexta-feira, o maior aumento de liquidez de curto prazo desde a pandemia de 2020. Embora o Fed tenha usado sua Facility de Reposição Permanente (SRF) supostamente para aliviar as tensões de liquidez nos mercados monetários, isso também pode ajudar a levar ativos de risco, como o Bitcoin, a um rally de bull no início de novembro.

De acordo com a Bloomberg, os bancos centrais têm recuado das políticas de dinheiro fácil da era da pandemia, à medida que os governos intensificam a emissão de dívida, drenando dinheiro do sistema financeiro. 

Em 31 de outubro, a operação forneceu US$ 29,4 bilhões em empréstimos overnight para expandir o pool de reservas bancárias que havia caído para cerca de US$ 2,8 trilhões. A decisão ajudou a reduzir as taxas de repo para contrabalançar o aperto que dominava os mercados de financiamento de curto prazo.

Fed usa empréstimos de repo para aumentar a liquidez do mercado

A operação de repo do Fed adicionou temporariamente dinheiro ao reservas de grandes bancos e negociantes primários para resfriar as pressões sobre as taxas de financiamento de curto prazo que haviam disparado para máximas que sacudiam o mercado nas últimas semanas.

Através da SRF, o Fed empresta dinheiro overnight aos bancos contra colaterais de alta qualidade, como títulos do Tesouro dos EUA e títulos hipotecários, destinados a manter as taxas de juros de curto prazo e a taxa de repo estáveis o suficiente para evitar um congelamento repentino no fluxo de crédito nos sistemas financeiros.

Um repo, ou acordo de recompra, é um empréstimo de curto prazo fornecido overnight entre duas partes. Uma parte empresta dinheiro para ganhar um pequeno retorno, enquanto a outra toma esse dinheiro postando Títulos do Tesouro dos EUA ou ativos semelhantes como colateral. 

A última vez que o Fed foi forçado a injetar quantias tão significativas no mercado de repo foi em setembro de 2019, quando as taxas de curto prazo dispararam inesperadamente, levando o banco central a injetar cerca de meio trilhão de dólares no sistema financeiro ao longo de vários meses. 

“Todos os mercados monetários globais precisarão encontrar seu caminho em um mundo sem reservas excessivas. Embora os bancos centrais agora tenham muitas maneiras de injetar liquidez se necessário, a questão é se essa liquidez chegará àqueles que precisam dela,” disse Michiel Tukker, estrategista sênior de taxas de juros no ING.

Alívio temporário, não um retorno ao QE

A injeção de liquidez de sexta-feira tornou os observadores de mercado mais incertos sobre as intenções do Fed rumo ao final do ano. No entanto, os economistas acreditam que a operação da SRF não deve ser confundida com afrouxamento quantitativo (QE), as compras de ativos em larga escala usadas durante crises passadas para inundar o sistema financeiro com liquidez ao longo de meses ou anos.

Ao contrário do QE, a SRF fornece empréstimos de curto prazo e reversíveis, em vez de expansão permanente do balanço. Os fundos adicionados na sexta-feira serão retirados à medida que esses empréstimos vencerem, o que significa que o efeito geral na liquidez é bastante temporário. 

Ainda assim, os ativos de risco tendem a se beneficiar da abundante liquidez e do alívio das pressões de financiamento de curto prazo, particularmente a maior moeda por capitalização de mercado, o Bitcoin. Olhando para dados históricos em 2020, quando o Fed adicionou trilhões de dólares ao sistema financeiro para evitar um colapso do crédito, o Bitcoin subiu de cerca de US$ 7.000 no primeiro trimestre do ano para quase US$ 30.000 em dezembro.

“Se e somente se as reservas sistêmicas estiverem realmente escassas de repente, uma ação mais agressiva do Fed seria necessária”, escreveu o CEO e CIO da Damped Spring Advisors, Andy Constan, no X. “Tudo vai se resolver bem. Se não resolver, as taxas terão que permanecer elevadas, e a SRF terá que crescer rapidamente. Antes disso, é principalmente ignorável.”

Cortes de juros em dezembro não são garantidos

Como reportou pela Cryptopolitan, a decisão do Fed de cortar juros na última quarta-feira foi seguida por uma declaração do presidente Jerome Powell de que outro corte em dezembro não era garantido. A postura cautelosa surpreendeu os economistas que haviam preço em uma probabilidade de quase 100% de outro corte antes do fim do ano.

O Secretário do Tesouro Scott Bessent alertou que partes da economia dos EUA já estão em recessão, dizendo à CNN no domingo que “o Fed causou muitos problemas distribucionais com suas políticas”, sugerindo que os impactos desiguais do aperto monetário poderiam piorar o crescimento da economia dos EUA se o banco central não reduzir ainda mais as taxas.