La Fed de EE. UU. inyecta $29.4B en liquidez; ¿Qué significa esto para Bitcoin?

La Reserva Federal de EE. UU. inyectó $29.4 mil millones en el sistema bancario el viernes, el mayor impulso de liquidez a corto plazo desde la pandemia de 2020. Aunque la Fed utilizó su Instalación de Repos Permanente (SRF) supuestamente para aliviar las tensiones de liquidez en los mercados monetarios, también podría ayudar a llevar activos de riesgo como Bitcoin a un rally alcista temprano en noviembre.

Según Bloomberg, los bancos centrales han estado retirando las políticas de dinero fácil de la era de la pandemia justo cuando los gobiernos aumentan la emisión de deuda, drenando efectivo del sistema financiero. 

El 31 de octubre, la operación suministró $29.4 mil millones en préstamos nocturnos para expandir el grupo de reservas bancarias que había caído a alrededor de $2.8 billones. La decisión ayudó a reducir las tasas de repo para contrarrestar el ajuste que había afectado a los mercados de financiación a corto plazo.

La Fed utiliza préstamos de repo para impulsar la liquidez del mercado

La operación de repo de la Fed ha añadido temporalmente efectivo a las reservas de los principales bancos y distribuidores primarios para enfriar las presiones sobre las tasas de financiación a corto plazo que se habían disparado a niveles que sacudían el mercado en las últimas semanas.

A través de la SRF, la Fed presta efectivo nocturno a los bancos contra garantías de alta calidad como valores del Tesoro de EE. UU. y bonos hipotecarios, destinadas a mantener las tasas de interés a corto plazo y la tasa de repo estables para evitar una congelación repentina en el flujo de crédito en los sistemas financieros.

Un repo, o acuerdo de recompra, es un préstamo a corto plazo proporcionado nocturnamente entre dos partes. Una parte presta efectivo para ganar un pequeño retorno, mientras que la otra toma prestado ese efectivo depositando Tesoros de EE. UU. o activos similares como garantía. 

La última vez que la Fed se vio obligada a inyectar cantidades tan significativas en el mercado de repo fue en septiembre de 2019, cuando las tasas a corto plazo se dispararon inesperadamente, lo que llevó al banco central a inyectar aproximadamente medio billón de dólares en el sistema financiero durante varios meses. 

“Todos los mercados monetarios globales tendrán que encontrar su camino en un mundo sin reservas excesivas. Aunque los bancos centrales ahora tienen muchas formas de inyectar liquidez si es necesario, la pregunta es si dicha liquidez llegará a quienes la necesitan” dijo Michiel Tukker, estratega senior de tipos de interés en ING.

Un respiro temporal, no un retorno al QE

La inyección de liquidez del viernes ha hecho que los observadores del mercado estén más inciertos sobre las intenciones de la Fed de cara al final del año. Sin embargo, los economistas creen que la operación de la SRF no debe confundirse con la flexibilización cuantitativa (QE), las compras a gran escala de activos utilizadas durante crisis pasadas para inundar el sistema financiero con liquidez durante meses o años.

A diferencia del QE, la SRF proporciona préstamos a corto plazo y reversibles en lugar de una expansión permanente del balance. Los fondos añadidos el viernes se retirarán a medida que maduren esos préstamos, lo que significa que el efecto general en la liquidez es bastante temporal. 

Aún así, los activos de riesgo tienden a beneficiarse de la abundante liquidez y el alivio de las presiones de financiación a corto plazo, particularmente la moneda más grande por capitalización de mercado, Bitcoin. Al observar datos históricos de 2020, cuando la Fed añadió billones de dólares al sistema financiero para evitar un colapso crediticio, Bitcoin se disparó de alrededor de $7,000 en el primer trimestre del año a casi $30,000 para diciembre.

“Si y solo si las reservas a nivel del sistema están realmente escasas de repente, sería necesaria una acción más agresiva por parte de la Fed”, escribió Andy Constan, CEO y CIO de Damped Spring Advisors, en X. “Todo saldrá bien. Si no, las tasas tendrán que permanecer elevadas y la SRF tendrá que crecer rápidamente. Antes de eso, es mayormente ignorar.”

No se garantiza la reducción de tipos en diciembre

Como informó por Cryptopolitan, la decisión de la Reserva Federal de reducir los tipos la semana pasada fue seguida por una declaración del presidente Jerome Powell en la que indicaba que otra reducción en diciembre no estaba garantizada. La postura cautelosa sorprendió a los economistas que habían calculado una probabilidad de casi 100% de otra reducción antes de fin de año.

El secretario del Tesoro, Scott Bessent, advirtió que partes de la economía de EE. UU. ya están en recesión, diciendo a CNN el domingo que «la Reserva Federal ha causado muchos problemas distribucionales con sus políticas», sugiriendo que los impactos desiguales del endurecimiento monetario podrían empeorar el crecimiento de la economía de EE. UU. si el banco central no recorta más los tipos.