Opciones sobre deuda: Vitalik propone abandonar las CDP y liquidaciones en DeFi
- Vitalik Buterin ha propuesto reconstruir los activos sintéticos de DeFi en torno a contratos de opciones, en lugar de posiciones de deuda colateralizada y liquidaciones.
- El modelo busca reducir la dependencia de los oráculos de precio en tiempo real, que Buterin considera una fuente importante de riesgo en los sistemas actuales de activos sintéticos.
- En lugar de liquidaciones instantáneas, los usuarios mantendrían la exposición al dólar sintético mediante opciones que se ajustan gradualmente a medida que cambian las condiciones del mercado.
El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha publicado una propuesta en Ethereum Research y X, detallando un plan para reconstruir los activos sintéticos en las finanzas descentralizadas en torno a contratos de opciones.
Esto se considera un alejamiento del modelo de deuda y liquidación que se utiliza actualmente para la mayoría de las stablecoins algorítmicas y los futuros perpetuos.
¿Qué cambia la propuesta de DeFi de Vitalik?
Los sintéticos actuales de DeFi funcionan a través de posiciones de deuda colateralizadas (CDP), donde un usuario bloquea ETH, toma prestado un dólar sintético y enfrenta una liquidación forzada si el valor del colateral cae por debajo de un umbral.
Esta liquidación depende de un oráculo de precios en tiempo real que funcione con precisión bajo estrés, según la publicación en Ethereum Research.
Buterin dice que esta dependencia es la principal vulnerabilidad del modelo, ya que los oráculos en tiempo real solo pueden depender de un pequeño número de actores automatizados que vigilan los flujos de precios en vivo. No dejan espacio para la resolución de disputas, el recurso o el tipo de verificación lenta pero segura que ya utilizan los mercados de predicción, escribió.
¿Por qué Vitalik quiere oráculos lentos en lugar de rápidos?
Una de las compensaciones del diseño, como mencionó Vitalik, es que elimina la necesidad de flujos de precios instantáneos.
Los oráculos solo necesitan informar un valor al vencimiento, lo que podría ser semanas o meses después. Sin embargo, ese retraso abre la puerta a métodos de verificación que son imprácticos en tiempo real, incluida la resolución de disputas al estilo de los mercados de predicción, donde un oráculo de respaldo lento pero seguro resuelve las discrepancias.
En abril, Buterin pidió una “mediana de 3 fuentes independientes” como un mecanismo de liquidación obligatorio para mercados de predicción después de que se alegó que un comerciante de Polymarket ganó $34,000 manipulando un sensor de clima de París con un secador de pelo. Describió los oráculos de una sola fuente como un riesgo de centralización inaceptable para mercados con cientos de millones de dólares en juego.
En mayo, fue más allá, calificando la calidad de los oráculos como “el mayor problema que enfrentan” los mercados de predicción y abogando por oráculos descentralizados con votación privada para resistir la manipulación, como informó Cryptopolitan en ese momento.
¿Cómo mantendrán los usuarios los dólares sintéticos?
El marco de opciones traslada la responsabilidad del rebalanceo de un protocolo automatizado a los usuarios individuales.
Un usuario que desea exposición a USD compraría P tokens profundamente dentro del dinero con precios de ejercicio muy por debajo del precio actual de ETH. A medida que el precio de ETH se acerca al precio de ejercicio, el usuario rota hacia opciones con precios de ejercicio más bajos, explica la publicación de Ethereum Research.
Según Buterin, con los sintéticos basados en liquidación, las condiciones normales se sienten estables hasta que una salida forzada repentina elimina una posición; sin embargo, con los sintéticos basados en opciones, los movimientos extremos de precios crean una desviación cuadrática gradual de la exposición objetivo en lugar de una eliminación binaria. El usuario conserva el control sobre cuándo y cómo ajustar.
El la propuesta reconoce que el diseño es idéntico a los mercados de predicción escalares, que es un formato que ya existe y ha cotizado durante años. Esa superposición significa que los sintéticos basados en opciones podrían compartir la infraestructura de oráculos con las plataformas de mercados de predicción, aumentando la seguridad para ambos.
¿Qué significa esto para el ecosistema DeFi más amplio?
La propuesta llega mientras Buterin continúa impulsando los mercados de predicción hacia lo que él considera aplicaciones socialmente más útiles. En una publicación de febrero en X, advirtió que las plataformas estaban “sobreconvergiendo hacia un ajuste de producto mercado poco saludable” persiguiendo apuestas de precios de criptomonedas a corto plazo y apuestas deportivas para generar ingresos.
Llamó a esta tendencia “corposlop” (basura corporativa) y también declaró que el sector debería pivotar hacia la cobertura generalizada, donde ambas partes de una operación se benefician a largo plazo.
Esa visión de cobertura está conectada al marco de opciones publicado el 1 de junio. Si los mercados de predicción y los sintéticos de DeFi comparten la misma capa de oráculos y liquidación, los usuarios podrían cubrir cestas personalizadas de gastos del mundo real en lugar de solo rastrear un único anclaje al dólar.
Las mentes más inteligentes del mundo cripto ya leen nuestro boletín. ¿Quieres unirte? Únete a ellos.
Preguntas frecuentes
¿Qué propuso Vitalik Buterin para DeFi el 1 de 2026?
Buterin publicó una propuesta en Ethereum Research para construir activos sintéticos utilizando contratos de opciones en lugar de posiciones de deuda colateralizada, eliminando las liquidaciones forzadas y la necesidad de oráculos de precio en tiempo real.
¿Cómo evitan los sintéticos basados en opciones la liquidación?
Cada ETH se divide en dos tokens (P y N) que siempre suman un ETH independientemente del movimiento de precio, por lo que ninguna posición puede quebrar; un oráculo solo necesita informar un precio en la fecha de vencimiento, no en tiempo real.
¿Por qué quiere Buterin eliminar los oráculos en tiempo real en DeFi?
Ha argumentado que los oráculos en tiempo real dependen de un número insuficiente de actores automatizados, no pueden incorporar resolución de disputas y crean puntos únicos de fallo que los atacantes pueden explotar, como demostró la manipulación del sensor meteorológico de París en Polymarket en abril de 2026.
Descargo de responsabilidad. La información proporcionada no constituye asesoramiento financiero. Cryptopolitan.com no asume ninguna responsabilidad por las inversiones realizadas basándose en la información proporcionada en esta página. Recomendamos encarecidamente realizar una investigación independiente y/o consultar con un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
