Economia dos EUA adicionou apenas ~50.000 empregos em setembro, com desaceleração acentuada

A economia dos EUA adicionou apenas 50.000 empregos em setembro, mostrando o quanto a contratação caiu em um mercado de trabalho que tem engatinhado durante todo o ano.

O desemprego manteve-se estável em 4,3%, o mais alto em quatro anos. Os ganhos de emprego vieram ligeiramente melhor que os 22.000 empregos de agosto, que foram patéticos, mas ainda estão longe do que a economia costumava gerar.

Esses dados vieram diretamente do relatório mensal de empregos do Departamento de Trabalho, que foi adiado após o governo dos EUA ficar paralisado por 43 dias, o maior fechamento da história, e o atraso trouxe consequências.

Os dados de emprego de outubro já se foram. O Bureau of Labor Statistics (BLS) não conseguiu realizar a pesquisa domiciliar que usa para acompanhar a taxa de desemprego, então as cifras de outubro foram completamente descartadas.

A agência disse que combinará outubro e novembro em um único grande lançamento, agora agendado para 16 de dezembro.

Antes mesmo desse período de escuridão, o BLS já havia estimado que os EUA criaram 911.000 empregos a menos entre março de 2024 e março de 2025 do que havia relatado originalmente.

Economistas esperam que a baixa contratação persista

A desaceleração não foi surpresa para Sung Won Sohn, professor de finanças e economia da Loyola Marymount University.

“O mercado de trabalho está claramente desacelerando, a suposição é de que a tendência continuará”, disse Sung . “Vamos continuar arranhando o fundo por um tempo, mas não acho que entraremos em recessão.”

A cifra de emprego de setembro foi retirada de uma pesquisa da Reuters com economistas que esperavam uma leve recuperação em relação ao número baixo de agosto.

Mas mesmo esse número de agosto, argumentaram os economistas, provavelmente foi afetado por uma questão sazonal de dados e pode ser revisado para cima mais tarde.

Ainda assim, a visão geral é de que o mercado de trabalho não precisa mais adicionar muitos empregos. Entre 30.000 e 50.000 empregos por mês agora são suficientes para acompanhar o ritmo da população em idade ativa, uma queda acentuada em relação à média mensal de 150.000 empregos necessária em 2024.

Essa queda é parcialmente atribuída à política de imigração.

O fluxo de imigrantes começou a desacelerar no último ano do mandato de Joe Biden e piorou sob a atual administração de Trump.

Essa queda na imigração encolheu a força de trabalho disponível, apertando o mercado de trabalho pelo lado da oferta. Enquanto isso, o desemprego permaneceu estagnado entre 4,1% e 4,2% durante todo o ano, subindo apenas ligeiramente em agosto.

Stephen Stanley, economista-chefe dos EUA no Santander U.S. Capital Markets, vinculou tudo à oferta de trabalho. “Isso sugere fortemente que o ritmo desacelerado do crescimento de empregos reflete principalmente, embora não inteiramente, a mudança na oferta de trabalho e que o mercado de trabalho em geral se relaxou ligeiramente, mas não em grau substancial”, disse Stephen.

IA, tarifas e o Fed estão moldando a história dos empregos

A IA está exercendo nova pressão sobre a força de trabalho, especialmente no nível de entrada. A maioria dos empregos cortados são aqueles destinados a novos graduados, bloqueando muitos de sua primeira chance de trabalho em tempo integral.

Os economistas estão chamando isso de crescimento sem empregos, onde a economia pode estar se expandindo, mas as empresas não estão contratando.

As políticas comerciais de Trump também estão sendo culpadas. Os empresários, especialmente os pequenos, dizem que o ambiente comercial instável está dificultando a contratação.

Esse caos ganhou destaque este mês quando a Suprema Corte ouviu argumentos sobre o uso de tarifas por Trump, com os juízes questionando se a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional de 1977 lhe dava o direito de impor essas tarifas.

Brian Bethune, professor de economia da Boston College, disse que as empresas menores estão levando a pior. “O ambiente é particularmente prejudicial para pequenas e médias empresas; foi onde vimos a maioria das perdas de emprego”, disse Brian. “Esta é uma economia altamente polarizada.”

Os números de setembro ainda podem importar para a reunião do Federal Reserve em 9–10 de dezembro, dependendo de como as coisas se apresentarem mais perto dessa data.

O Fed nem terá o relatório de emprego de novembro a tempo, já que foi adiado para 16 de dezembro. Isso coloca pressão sobre os dados de setembro para contar a história.

As atas da reunião do Fed em 28–29 de outubro mostram que os formuladores de políticas estão ficando nervosos com a possibilidade de cortar as taxas de juros novamente. Muitos alertaram que fazê-lo poderia arruinar sua luta contra a inflação.

Martha Gimbel, diretora executiva do Budget Lab da Yale, disse: “O Fed está ansioso para cortar ainda mais. Se você ver um relatório realmente fraco, isso pode mover o Fed, mas seria necessário um relatório bastante fraco.”

Esse relatório fraco já pode estar aqui. E, se não, estamos chegando mais perto.