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米国は9月にわずか5万人の雇用を創出し、失業率は4.3%で横ばいとなっている。
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労働省の報告書は、43日間にわたる政府閉鎖により遅延した。
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エコノミストたちは、この減速の原因を労働供給の弱さ、AI、そしてトランプ氏の貿易政策に求めている。
米経済は9月にわずか50,000人の雇用しか創出せず、一年中低迷していた労働市場において採用がどれほど減少しているかを示しています。
失業率は4.3%で4年ぶりの高水準で推移しました。雇用増は8月の悲惨な22,000人よりもわずかに良い結果でしたが、かつて経済が創出していた水準からは程遠いものです。
このデータは、米国政府が43日間にわたって停止（歴史上最長のシャットダウン）した後に延期された労働省の月次雇用報告書から直接もたらされたもので、この遅延には代償が伴いました。
10月の雇用データは現在、消滅しています。労働統計局（BLS）は失業率を追跡するために使用する世帯調査を実行できず、10月の数値は完全に削除されました。
同局は、10月と11月のデータを1つにまとめて、現在12月16日に予定されている大きな報告として発表すると述べています。
このブラックアウトが発生する以前、BLS はすでに、2024年3月から2025年3月の間に、米国が当初報告していたよりも91万1,000人少ない雇用しか創出されたと推計していました。
エコノミストたちは、採用の低迷が続くと予想しています
この減速は、ロヨラメアマウント大学の金融・経済学教授である Sung Won Sohn にとって驚きではありませんでした。
「労働市場は明らかに減速しており、この傾向が続くと想定されています。しばらく底打ち状態が続くでしょうが、景気後退には陥らないと思います」と Sung は述べています。
9月の雇用数値は、8月の低い数値からわずかな増加が見込まれるとエコノミストたちが予想した Reuters の調査から引き出されたものです。
しかし、エコノミストたちは、その8月の数値でさえ、季節的なデータの問題によって押し下げられた可能性があり、後で上方修正される可能性があると指摘しました。
それでも、一般的な見解では、労働市場はこれ以上多くの雇用を追加する必要はないとされています。月間30,000〜50,000人の雇用が、労働年齢人口のペースに追いつくのに十分であり、2024年に必要とされていた月間平均15万人から大幅に減少しています。
この減少は、移民政策のせいにされています。
移民の流入は、Joe Biden の任期最後の年に減速し始め、Trump 現政権の下で悪化しました。
移民の減少は利用可能な労働力プールを縮小させ、供給面から労働市場を圧迫しています。一方、失業率は年間を通じてほぼ 4.1% から 4.2% の間で停滞し、8月にわずかに上昇したのみでした。
サンタンドール米資本市場の首席米国エコノミストである Stephen Stanley は、これを労働供給に関連付けました。「これは、雇用成長の鈍化が、完全にではないにせよ、主に労働供給の変化を反映しており、労働市場は全体的にわずかに緩んでいるが、大幅な程度ではないことを強く示唆しています」と Stephen は述べています。
AI、関税、そして連邦準備制度理事会（Fed）が雇用情勢を形作っている
AI は、特に初級レベルにおいて労働力に新たな圧力をかけています。削減されている仕事の多くは新卒者向けのものであり、多くの若者がフルタイム雇用への最初の機会を奪われています。
エコノミストたちは、経済は拡大しているものの、企業が採用を行わない「雇用なき成長」と呼んでいます。
Trump の貿易政策も非難されています。特に小規模な事業者たちは、不安定な貿易環境が採用を困難にしていると述べています。
この混乱は今月、最高裁判所が Trump による 関税の使用に関する議論を聴取したことで注目を集めました。裁判官たちは、1977年の国際緊急経済権限法が彼に関税を課す権利を与えていたかどうかを問いました。
ボストンカレッジの経済学教授である Brian Bethune は、小規模企業がその影響を最も大きく受けていると述べています。「この環境は中小企業にとって特に有害であり、雇用損失の大部分がここで起きています」と Brian は述べています。「これは非常に分極化した経済です。」
9月の数値は、その時点での状況次第で、連邦準備制度理事会（Fed）の12月9〜10日の会合に影響を与える可能性があります。
Fed は、11月の雇用報告書が12月16日に延期されるため、タイムリーに入手できません。そのため、9月のデータが物語を語ることに圧力がかかります。
Fed の10月28〜29日の会合の議事録によると、政策決定者は金利をさらに引き下げることに神経質になっています。多くの者が、そうすることがインフレとの闘いを台無しにする可能性があると警告しました。
イェール大学の予算研究所（Budget Lab）の執行ディレクターである Martha Gimbel は、「Fed はさらに利下げすることに敏感です。非常に弱い報告書が見られれば、Fed を動かすかもしれませんが、それはかなり弱い報告書である必要があります」と述べています。
その弱い報告書は、すでに存在しているかもしれません。そうでなくても、私たちはそれに近づいています。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
