L'economia USA ha aggiunto solo ~50.000 posti di lavoro a settembre, con un rallentamento marcato

L'economia USA ha aggiunto solo 50.000 posti di lavoro a settembre, mostrando quanto sia diminuito l'assunzione di personale in un mercato del lavoro che è rimasto in stallo per tutto l'anno.

La disoccupazione si è mantenuta stabile al 4,3%, il livello più alto in quattro anni. I guadagni di posti di lavoro sono stati leggermente migliori rispetto ai patetici 22.000 di agosto, ma sono ancora molto lontani da ciò che l'economia era abituata a generare.

Questi dati provengono direttamente dal rapporto mensile sui posti di lavoro del Dipartimento del Lavoro, che è stato posticipato dopo che il governo USA si è fermato per 43 giorni, lo shutdown più lungo nella storia, e il ritardo ha avuto delle conseguenze.

I dati sull'occupazione di ottobre sono ora persi. Il Bureau of Labor Statistics, o BLS, non ha potuto eseguire il sondaggio domestico che utilizza per monitorare il tasso di disoccupazione, quindi le figure di ottobre sono state completamente scartate.

L'agenzia ha dichiarato che combinerà ottobre e novembre in un unico grande report ora programmato per il 16 dicembre.

Prima che anche questo blackout si verificasse, il BLS aveva già stimato che gli USA avrebbero creato 911.000 posti di lavoro in meno tra marzo 2024 e marzo 2025 rispetto a quanto originariamente riportato.

Gli economisti si aspettano che il basso tasso di assunzioni persista

Il rallentamento non è stato una sorpresa per Sung Won Sohn, professore di finanza ed economia alla Loyola Marymount University.

"Il mercato del lavoro è chiaramente in rallentamento, l'ipotesi è che il trend continuerà", ha detto Sung . "Continueremo a toccare il fondo per un po', ma non credo che entreremo in recessione."

La figura di settembre sui posti di lavoro è stata tratta da un sondaggio Reuters di economisti che si aspettavano un leggero aumento rispetto al numero basso di agosto.

Ma anche quel numero di agosto, secondo gli economisti, è stato probabilmente abbassato da un problema stagionale nei dati e potrebbe essere rivisto al rialzo in seguito.

Tuttavia, la visione generale è che il mercato del lavoro non abbia più bisogno di aggiungere molti posti di lavoro. Tra 30.000 e 50.000 posti di lavoro al mese sono ora sufficienti per corrispondere al ritmo della popolazione in età lavorativa, un calo drastico rispetto alla media mensile di 150.000 necessaria nel 2024.

Questo calo è in parte attribuito alla politica sull'immigrazione.

Il flusso di immigrati ha iniziato a rallentare nell'ultimo anno di mandato di Joe Biden ed è peggiorato sotto l'attuale amministrazione Trump.

Quel calo dell'immigrazione ha ridotto il pool di lavoro disponibile, stringendo il mercato del lavoro dal lato dell'offerta. Nel frattempo, la disoccupazione è rimasta sostanzialmente ferma tra il 4,1% e il 4,2% per tutto l'anno, con un leggero aumento solo ad agosto.

Stephen Stanley, capo economista degli Stati Uniti presso Santander U.S. Capital Markets, ha legato tutto all'offerta di lavoro. "Questo suggerisce fortemente che il ritmo in calo della crescita dell'occupazione riflette per lo più, sebbene non interamente, il cambiamento nell'offerta di lavoro e che il mercato del lavoro nel suo complesso si è leggermente allentato, ma non in misura sostanziale", ha dichiarato Stephen.

Intelligenza artificiale, dazi e la Fed stanno plasmando la storia del lavoro

L'IA sta esercitando una nuova pressione sulla forza lavoro, soprattutto a livello di ingresso. La maggior parte dei posti di lavoro eliminati sono quelli destinati ai neolaureati, bloccando molti fuori dal loro primo tentativo di lavoro a tempo pieno.

Gli economisti lo definiscono crescita senza occupazione, dove l'economia potrebbe espandersi, ma le aziende non assumono.

Anche le politiche commerciali di Trump sono state indicate come responsabili. I proprietari di attività, in particolare quelli piccoli, affermano che l'instabile ambiente commerciale rende più difficile assumere.

Questo caos ha ricevuto attenzione questo mese quando la Corte Suprema ha ascoltato le argomentazioni sull'uso da parte di Trump delle tariffe, con i giudici che mettevano in discussione se l'International Emergency Economic Powers Act del 1977 gli desse il diritto di imporle.

Brian Bethune, professore di economia alla Boston College, ha dichiarato che le piccole aziende stanno subendo il peso maggiore. "L'ambiente è particolarmente dannoso per le piccole e medie imprese; è lì che abbiamo visto la maggior parte delle perdite di occupazione", ha detto Brian. "Questa è un'economia altamente polarizzata".

I numeri di settembre potrebbero ancora essere importanti per la riunione della Federal Reserve del 9-10 dicembre, a seconda di come si presenteranno le cose più vicino a quella data.

La Fed non avrà nemmeno il rapporto sui lavori di novembre in tempo, poiché è stato posticipato al 16 dicembre. Questo mette sotto pressione i dati di settembre per raccontare la storia.

Gli atti della riunione della Fed del 28-29 ottobre mostrano che i responsabili delle politiche stanno diventando nervosi riguardo a un nuovo taglio dei tassi di interesse. Molti hanno avvertito che farlo potrebbe rovinare la loro lotta contro l'inflazione.

Martha Gimbel, direttrice esecutiva del Budget Lab di Yale, ha detto: "La Fed è impaziente di tagliare ulteriormente. Se vedi un rapporto davvero debole, questo potrebbe spostare la Fed, ma ci vorrebbe un rapporto piuttosto debole".

Quel rapporto debole potrebbe già esserci. E se non lo è, ci stiamo avvicinando.