L'économie américaine n'a créé qu'environ 50 000 emplois en septembre, ralentissant nettement.

L'économie américaine n'a créé que 50 000 emplois en septembre, ce qui montre à quel point les embauches ont chuté sur un marché du travail qui stagne depuis le début de l'année.

Le chômage est resté stable à 4,3 %, son niveau le plus élevé depuis quatre ans. Les créations d'emplois sont légèrement supérieures aux 22 000, un chiffre dérisoire enregistré en août, mais restent bien en deçà des performances passées de l'économie.

Ces données proviennent directement du rapport mensuel sur l'emploi du ministère du Travail, publié avec retard après que le gouvernement américain a été paralysé pendant 43 jours, la plus longue paralysie de l'histoire, et ce retard a eu des conséquences.

Les données sur l'emploi d'octobre ne sont plus disponibles. Le Bureau des statistiques du travail (BLS) n'a pas pu mener à bien l'enquête auprès des ménages qu'il utilise pour tracle taux de chômage ; les chiffres d'octobre ont donc été définitivement invalidés.

L'agence a annoncé qu'elle regrouperait les déchets d'octobre et de novembre en un seul gros déversement, désormais prévu pour le 16 décembre.

Avant même que cette panne d'électricité ne survienne, le BLS avait déjà estimé que les États-Unis avaient créé 911 000 emplois de moins entre mars 2024 et mars 2025 que ce qu'il avait initialement annoncé.

Les économistes prévoient que le faible niveau d'embauche persistera.

Ce ralentissement n'a pas surpris Sung Won Sohn, professeur de finance et d'économie à l'université Loyola Marymount.

« Le marché du travail ralentit nettement, et on suppose que cette tendance va se poursuivre », a déclaré. « Nous allons connaître une période de stagnation, mais je ne pense pas que nous entrions en récession. »

Le chiffre de l'emploi de septembre provient d'un sondage Reuters auprès d'économistes qui s'attendaient à une légère reprise par rapport au faible chiffre d'août.

Mais même ce chiffre d'août, selon les économistes, était probablement dû à un problème de données saisonnières et pourrait être révisé à la hausse ultérieurement.

Néanmoins, l'avis général est que le marché du travail n'a plus besoin de créer autant d'emplois. Entre 30 000 et 50 000 créations d'emplois par mois suffisent désormais à suivre le rythme de la population en âge de travailler, une baisse significative par rapport à la moyenne mensuelle de 150 000 emplois nécessaires en 2024.

Cette baisse est en partie imputée à la politique d'immigration.

Le flux d'immigrants a commencé à ralentir durant la dernière année de mandat de Joe Biden et s'est aggravé sous l'administration actuelle de Trump.

Ce recul de l'immigration a réduit la main-d'œuvre disponible, exerçant une pression à la baisse sur le marché du travail. Parallèlement, le taux de chômage est resté globalement stable entre 4,1 % et 4,2 % tout au long de l'année, ne progressant que légèrement en août.

Stephen Stanley, économiste en chef pour les États-Unis chez Santander US Capital Markets, a établi un lien direct avec l'offre de main-tron. « Cela suggère fortement que le ralentissement de la croissance de l'emploi reflète principalement, mais pas exclusivement, l'évolution de l'offre de main-d'œuvre et que le marché du travail s'est globalement légèrement relâché, mais de façon marginale », a-t-il déclaré.

L'IA, les droits de douane et la Fed façonnent l'histoire de l'emploi

L'IA exerce une pression accrue sur le marché du travail, notamment au niveau de l'entrée de gamme. La plupart des emplois supprimés sont destinés aux jeunes diplômés, privant ainsi nombre d'entre eux de leur premier emploi à temps plein.

Les économistes parlent de croissance sans emploi, car l'économie est peut-être en expansion, mais les entreprises n'embauchent pas.

Les politiques commerciales de Trump sont également pointées du doigt. Les chefs d'entreprise, notamment les petites entreprises, affirment que l'instabilité du contexte commercial rend le recrutement plus difficile.

Ce chaos a été mis en lumière ce mois-ci lorsque la Cour suprême a examiné les arguments concernant l'utilisation des droits de douane, les juges se demandant si la loi de 1977 sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux lui donnait le droit de les imposer.

Brian Bethune, professeur d'économie au Boston College, a déclaré que les petites entreprises sont les plus durement touchées. « La conjoncture est particulièrement défavorable aux PME ; c'est là que l'on observe la plupart des pertes d'emplois », a-t-il affirmé. « L'économie est aujourd'hui extrêmement polarisée. »

Les chiffres de septembre pourraient encore avoir leur importance lors de la réunion de la Réserve fédérale des 9 et 10 décembre, selon l'évolution de la situation à cette date.

La Fed ne disposera même pas à temps du rapport sur l'emploi de novembre, celui-ci ayant été reporté au 16 décembre. Cela met la pression sur les données de septembre pour qu'elles soient révélatrices.

Le compte rendu de la réunion de la Fed des 28 et 29 octobre révèle que les responsables politiques s'inquiètent d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt. Nombre d'entre eux ont averti qu'une telle mesure risquerait de compromettre la lutte contre l'inflation.

Martha Gimbel, directrice générale du Budget Lab de Yale, a déclaré : « La Fed est impatiente de baisser davantage ses taux. Un rapport vraiment mauvais pourrait la faire réagir, mais il faudrait un rapport vraiment mauvais pour cela. »

Ce rapport peu encourageant est peut-être déjà là. Et si ce n'est pas le cas, nous nous en approchons.