Le marché du travail australien perd de sa vigueur alors que le chômage atteint 4.5%

Le taux de chômage en Australie a bondi à 4,5 % en septembre, marquant son niveau le plus élevé en près de quatre ans. Cette augmentation inattendue a pris les économistes au dépourvu, suggérant que le marché du travail auparavant résilient commence à se refroidir.

La dernière Les données publiées par le Bureau australien des statistiques (ABS) jeudi ont indiqué une augmentation de 14 900 emplois en septembre, en deçà des prévisions d'une hausse de 20 000. Parallèlement, plus d'Australiens ont trouvé un emploi ou ont commencé à en chercher, faisant légèrement remonter le taux de participation à 67 %.

L'augmentation significative du chômage est le signe d'une économie qui se refroidit, les employeurs réduisant les embauches et la demande des consommateurs s'affaiblissant. L'augmentation de 4,3 % à 4,5 %, disent les analystes, est le signe que le flux mensuel d'embauche est entré dans un tournant décisif après des mois au cours desquels la croissance de l'emploi s'est poursuivie de manière régulière et sans incident, principalement ignorée par les marchés, les politiciens ou des millions de travailleurs moins exposés aux risques.

L'emploi à temps plein a légèrement diminué, l'augmentation des emplois à temps partiel, qui suggère souvent une demande sous-jacente plus faible, compensant cette baisse. Il y a des indications que les taux d'intérêt élevés, actuellement à 3,6 %, commencent à se faire sentir, disent les économistes.

L'Australie n'avait pas eu un taux de chômage à ce niveau depuis la fin de 2021, vers la fin de la reprise post-pandémie.

Les marchés parient sur des baisses de taux

Les marchés financiers ont rapidement absorbé la nouvelle. Les rendements des obligations gouvernementales australiennes à trois ans ont chuté de 11 points de base en une seule journée, la plus forte baisse depuis mai, les investisseurs pariant que la banque centrale de l'Australie serait contrainte de baisser les taux d'intérêt d'ici novembre. Le dollar australien était en baisse d'environ un demi pour cent, indiquant une probabilité accrue d'une politique monétaire accommodante.

Les chances d'une baisse de taux le mois prochain se situent maintenant à environ 70 %, selon les données de Bloomberg. La RBA baisserait le taux directeur à 3,35 % si les chiffres futurs, à venir plus tard ce mois-ci, montrent que les pressions inflationnistes s'atténuent, croient les économistes.

L'économie était dans une « assez bonne position », et l'inflation ne devrait pas s'écarter de la cible de 2-3 % au cours du moyen terme, a déclaré la gouverneure Michele Bullock dans un récent témoignage devant un comité parlementaire. Cependant, elle a également noté que les paramètres de politique sont toujours « légèrement restrictifs », impliquant qu'il y a de la marge pour les assouplir si la croissance fléchit.

Les comptes rendus de la réunion de septembre de la RBA ont montré que le conseil avait écarté une baisse de taux comme contre-productive, citant la crainte qu'elle ne fasse remonter l'inflation en resserrant trop le marché du travail. Mais les derniers chiffres du chômage pourraient modifier ce calcul.

Marcel Thieliant de Capital Economics a déclaré que les derniers chiffres de l'emploi ont probablement ouvert la voie à la Réserve bancaire d'Australie pour baisser les taux d'intérêt plus tôt que tard. Il a noté que la banque centrale verrait ces données comme une nouvelle preuve que ses mesures de politique restrictive atténuaient avec succès la demande.

Les vents contraires mondiaux testent la résilience de l'Australie

L'économie australienne ralentit depuis le début de 2024, principalement en raison d'une réduction de la consommation des ménages et de l'incertitude mondiale. Le ralentissement en Chine, le plus grand partenaire commercial du pays, a freiné les exportations, en particulier celles de minerai de fer et de charbon.

Les tensions géopolitiques et les changements de politique commerciale des États-Unis ont également accru l'incertitude sur les marchés mondiaux. Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a récemment averti que Washington pourrait continuer son gel des tarifs sur les importations chinoises, mais a mis en garde contre le fait que toute nouvelle contrôle des exportations par l'une ou l'autre partie pourrait encore provoquer de nouvelles tensions entre les deux géants économiques.

Pour l'Australie, un ralentissement prolongé en Chine pourrait continuer à peser sur la demande pour les exportations clés et exacerber les vents contraires économiques domestiques.

Cependant, par rapport à d'autres économies avancées, les responsables politiques disent que l'Australie est dans une bonne position. L'inflation a régulièrement diminué, les salaires réels commencent à augmenter, et la croissance démographique due à l'immigration reste en place pour soutenir la demande à long terme.

Et pourtant, les économistes mettent en garde : la RBA a un équilibre difficile à maintenir ; baisser les taux trop tôt pourrait stimuler l'inflation, et attendre trop longtemps pourrait exacerber le ralentissement.

Catherine Birch, économiste principale chez ANZ, a déclaré que les dernières données mettaient en lumière l'équilibre délicat que la Réserve bancaire d'Australie devait maintenir. Elle a expliqué qu'avec le chômage en hausse et l'inflation qui se refroidit, le cas pour un assouplissement de la politique était plus fort, bien que non sans risques.