De acordo com a Kaiko, mais de 110 bilhões de won sul-coreanos saíram das plataformas de criptomoedas para corretoras offshore, esvaziando os livros de ordens locais e levando a liquidez do mercado a novos mínimos históricos.
Embora as bolsas coreanas ainda processem um volume massivo de negociações, seu modelo, segundo relatos, limita a flexibilidade, visto que a atividade de investidores individuais permanece alta, mas a estrutura do mercado praticamente não evoluiu. Os traders na Coreia do Sul estão presos a incrementos de preços substanciais que tornam a execução lenta e praticamente impossível a negociação de precisão.
E sim, a UPbit ainda lidera o mercado, mas a dominância não significa imunidade. As saídas de capital comprovam que maior liquidez não significa melhor liquidez quando os custos de execução estão aumentando.
Grandes variações no preço da ação restringem os livros de ordens e tornam as negociações mais lentas nas bolsas de valores coreanas
Os mercados de KRW em exchanges como UPbit e Bithumb sempre operaram com ticks grandes. O motivo? Estabilidade. Ticks maiores ajudam a filtrar ruídos e a controlar oscilações rápidas. Isso mantém o livro de ofertas limpo, especialmente para a grande quantidade de traders de varejo do país. Mas essa estabilidade tem um preço, e a Coreia do Sul está sentindo isso agora.
Cada corretora define o tamanho de um tick, e isso controla a precisão das variações de preço. Nas plataformas coreanas, as ordens se agrupam nos mesmos níveis, o que pode dar a impressão de altatron, mas também significa spreads maiores, fazendo com que os traders paguem mais apenas para entrar ou sair do mercado.
A UPbit divide seus mercados em três: KRW, BTC e USDT. O mercado de KRW inclui pares como XRP/KRW.
Segundo a Kaiko, a UPbit detinha cerca de 70% do volume total de negociações do país ao longo de 2025, enquanto a Bithumb ficou em segundo lugar, e a Coinone + Korbit praticamente não apareceram em comparação.
O volume de transações aumenta consideravelmente durante choques globais, como quando Donald Trump reassumiu o cargo ou durante a queda da bolsa de valores em 10 de outubro.
No final de 2025, o mercado na Coreia do Sul basicamente se resumiu a dois grandes players. A UPbit continuou sendo o principal destino. Sua vantagem vinha da capacidade de processar mais negociações em pares de KRW mais populares.
Essa dominância também significou maior profundidade relatada e processamento mais eficiente. Mas toda essa força na superfície não impediu que os fundos fossem para o mar.
A liquidez das criptomoedas na Coreia do Sul é afetada por leis, choques e altas de preços
Eventos do mundo real e o comportamento dos tokens estão remodelando a forma como a Coreia do Sul lida com a liquidez das criptomoedas. Uma questão que se destaca é o "prêmio Kimchi". Isso ocorre quando as corretoras coreanas exibem preços mais altos do que as plataformas estrangeiras, especialmente para Bitcoin.
Esse prêmio não dura muito, mas continua surgindo. Quando isso acontece, os traders aproveitam as oportunidades de arbitragem, transferindo liquidez entre fronteiras.
Essa dinâmica se inverteu novamente quando Bitcoin atingiu novas máximas em 2025, com as altas trazendo novo capital para o sistema. Os spreads se estreitaram. Os livros de ordens se encheram. Os pares de moedas mais populares ficaram mais ativos. Os traders entraram em massa, o que fortaleceu a liquidez e facilitou a execução das negociações. Diferentemente do episódio da lei marcial, esse tipo de alta criou um ciclo. Os preços altostracvolume, o que alimentou a liquidez, o que facilitou a execução.
O ágio do kimchi, os choques políticos e os ciclos de alta mostram o quão instável é a liquidez na Coreia do Sul. As disparidades de preços continuam a reaparecer. A legislação e a volatilidade drenam os livros de ofertas da noite para o dia. E os preços altos oferecem apenas uma solução temporária.
