بحسب كايكو، فقد غادرت أكثر من 110 مليار وون منصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية إلى البورصات الخارجية، مما أدى إلى استنزاف دفاتر الطلبات المحلية وسحب عمق السوق إلى مستويات منخفضة جديدة.
رغم أن البورصات الكورية لا تزال تعالج كميات هائلة من التداولات، إلا أن تصميمها، بحسب التقارير، يحدّ من المرونة، إذ لا يزال نشاط التجزئة مرتفعاً، بينما بالكاد تطور هيكل السوق. ويواجه المتداولون في كوريا الجنوبية زيادات سعرية كبيرة تُبطئ التنفيذ وتجعل التداول الدقيق شبه مستحيل.
نعم، لا تزال منصة UPbit تتصدر القائمة، لكن الهيمنة لا تعني الحصانة. تُثبت عمليات السحب أن زيادة السيولة لا تعني بالضرورة تحسينها عندما ترتفع تكاليف التنفيذ.
تؤدي التغيرات الكبيرة في الأسعار إلى تقييد دفاتر الطلبات وإبطاء عمليات التداول في البورصات الكورية المحلية
لطالما تميزت أسواق الوون الكوري في منصات التداول مثل UPbit وBithumb بتقلبات سعرية كبيرة. والسبب؟ الاستقرار. فالتقلبات الكبيرة تساعد على تصفية التشويش والحد من التقلبات السريعة، مما يحافظ على نظافة سجل الأوامر، خاصةً بالنسبة لجيش المتداولين الأفراد في البلاد. لكن هذا الاستقرار له ثمن، وكوريا الجنوبية تشعر به الآن.
تحدد كل بورصة حجم التغير السعري، وهذا ما يتحكم بدقة تغير الأسعار. في المنصات الكورية، تتجمع الطلبات عند نفس المستويات، مما قد يوحي بكثافة سعريةtron، لكن هذا يعني أيضاً اتساع فروق الأسعار، وبالتالي يدفع المتداولون مبالغ أكبر للدخول أو الخروج من السوق.
تقسم منصة UPbit أسواقها إلى ثلاثة أقسام: KRW وBTC وUSDT. ويشمل سوق KRW أزواج عملات مثل XRP/KRW.
وفقًا لكايكو، امتلكت UPbit حوالي 70٪ من إجمالي حجم التداول في البلاد طوال عام 2025، بينما جاءت Bithumb في المرتبة الثانية، و Coinone + Korbit بالكاد تسجل مقارنة بذلك.
ترتفع أحجام المعاملات بشكل كبير خلال الصدمات العالمية، كما حدث عندما تولى دونالد ترامب منصبه مرة أخرى أو خلال انهيار سوق الأسهم في 10 أكتوبر.
بحلول نهاية عام 2025، انحصر السوق في كوريا الجنوبية بشكل أساسي في لاعبين رئيسيين. وظلت منصة UPbit الوجهة الرئيسية، إذ تميزت بقدرتها على إدارة عدد أكبر من الصفقات على أزواج العملات الأكثر شيوعًا بالوون الكوري.
كما أن هذه الهيمنة تعني عمقًا أكبر مُبلغًا عنه ومعالجة أكثر سلاسة. لكن كل هذه القوة السطحية لم تمنع الأموال من التسرب إلى الخارج.
تتعرض سيولة العملات المشفرة في كوريا لضغوط بسبب القوانين والصدمات وارتفاع الأسعار
تُعيد الأحداث الواقعية وسلوك العملات الرقمية تشكيل طريقة تعامل كوريا الجنوبية مع سيولة العملات المشفرة. ومن أبرز المشكلات ظاهرة "علاوة الكيمتشي"، التي تحدث عندما تُظهر منصات التداول الكورية أسعارًا أعلى من المنصات الأجنبية، وخاصةً بالنسبة Bitcoin.
لا تدوم هذه الزيادة السعرية طويلاً، لكنها تظهر باستمرار. وعندما تظهر، ينتهز المتداولون فرص المراجحة، ساحبين السيولة عبر الحدود.
انقلبت هذه الديناميكية مجدداً عندما بلغ Bitcoin مستويات قياسية جديدة خلال عام 2025، حيث ضخت موجات الصعود رؤوس أموال جديدة في السوق. وانخفضت فروق الأسعار، وامتلأت دفاتر الطلبات، وازداد نشاط أزواج العملات الرئيسية. وتدفق المتداولون للدخول، مما عزز السيولة وسهّل تنفيذ الصفقات. وعلى عكس فترة الأحكام العرفية، شكّل هذا النوع من الارتفاع حلقةً مستمرة. فقد جذبت الأسعار المرتفعة حجمtracكبير، مما غذّى السيولة، الأمر الذي ساعد على التنفيذ.
تُظهر علاوة الكيمتشي، والصدمات السياسية، ودورات الازدهار مدى عدم استقرار السيولة في كوريا الجنوبية. فجوات الأسعار تتكرر باستمرار، والقانون والتقلبات تُستنزف الأصول بين عشية وضحاها، والأسعار المرتفعة لا تُقدم سوى حل مؤقت.
