Selon Kaiko, plus de 110 milliards de wons ont quitté les plateformes de cryptomonnaies sud-coréennes pour des échanges offshore, vidant les carnets d'ordres locaux et faisant chuter la profondeur du marché à de nouveaux planchers.
Bien que les bourses coréennes traitent toujours des volumes d'échanges considérables, leur conception limiterait leur flexibilité, car si l'activité des particuliers reste soutenue, la structure du marché a à peine évolué. Les traders sud-coréens sont confrontés à des paliers de prix importants qui ralentissent l'exécution et rendent les transactions de précision quasi impossibles.
Et oui, UPbit reste en tête, mais la domination n'est pas synonyme d'immunité. Les sorties de capitaux prouvent qu'une liquidité plus importante n'est pas forcément synonyme de meilleure liquidité lorsque les coûts d'exécution augmentent.
Les transactions à prix élevés restreignent les carnets d'ordres et ralentissent les échanges sur les bourses coréennes locales
Les marchés du won sud-coréen (KRW) sur des plateformes comme UPbit et Bithumb ont toujours fonctionné avec des intervalles de cotation importants. La raison ? La stabilité. Des intervalles plus longs permettent de filtrer les fluctuations et d'atténuer les variations rapides. Cela garantit la clarté du carnet d'ordres, notamment pour les nombreux investisseurs particuliers du pays. Mais cette stabilité a un prix, et la Corée du Sud en fait actuellement les frais.
Chaque plateforme d'échange détermine la taille d'un tick, ce qui influence la précision des variations de prix. Sur les plateformes coréennes, les ordres se regroupent aux mêmes niveaux, ce qui peut donner l'illusion d'une forte profondeur detron, mais cela signifie aussi des spreads plus larges. Par conséquent, les traders finissent par payer plus cher pour entrer ou sortir du marché.
UPbit divise ses marchés en trois : KRW, BTC et USDT. Le marché KRW inclut des paires comme XRP/KRW.
Selon Kaiko, UPbit détenait environ 70 % du volume total des transactions du pays tout au long de l'année 2025, tandis que Bithumb arrivait en deuxième position, et Coinone + Korbit étaient quasiment insignifiants en comparaison.
Les volumes de transactions augmentent fortement lors de chocs mondiaux, comme lors de la réélection de Donald Trump ou lors du krach boursier du 10 octobre.
Fin 2025, le marché sud-coréen s'était essentiellement réduit à deux acteurs majeurs. UPbit restait la plateforme de référence, grâce à sa capacité à gérer un plus grand nombre de transactions sur les paires KRW les plus populaires.
Cette position dominante s'est également traduite par une plus grande profondeur de traitement et une fluidité accrue. Mais malgré cette solidité apparente, les capitaux affluent toujours vers les plateformes offshore.
La liquidité des cryptomonnaies en Corée est mise à rude épreuve par la législation, les chocs et la flambée des prix
L'évolution du marché et les comportements des cryptomonnaies redéfinissent la manière dont la Corée du Sud gère la liquidité des cryptomonnaies. Un problème majeur est la prime Kimchi, qui se manifeste lorsque les plateformes d'échange coréennes affichent des prix supérieurs à ceux des plateformes étrangères, notamment pour Bitcoin.
Cette prime est éphémère, mais elle réapparaît régulièrement. Dès qu'elle se manifeste, les traders saisissent les opportunités d'arbitrage, provoquant des transferts de liquidités transfrontaliers.
Cette dynamique s'est à nouveau inversée lorsque Bitcoin a atteint de nouveaux sommets en 2025, les hausses successives ayant injecté de nouveaux capitaux dans le système. Les spreads se sont resserrés. Les carnets d'ordres se sont remplis. Les paires les plus populaires sont devenues plus actives. Les traders se sont précipités sur le marché, ce qui a renforcé la profondeur des transactions et facilité leur exécution. Contrairement à l'épisode de la loi martiale, ce type de flambée a créé un cercle vertueux. Les prix élevés ont généré des volumestrac, qui ont alimenté la liquidité, facilitant ainsi l'exécution.
La prime sur le kimchi, les chocs politiques et les cycles haussiers illustrent la grande instabilité des liquidités en Corée du Sud. Les écarts de prix persistent. La législation et la volatilité vident les portefeuilles du jour au lendemain. Et les prix élevés n'offrent qu'une solution temporaire.
