O acordo de US$ 300 bilhões da Oracle para IA enfrenta resistência dos investidores, com dívida disparando para US$ 96 bilhões e ações caindo 5%

A Oracle está enfrentando um de seus momentos mais difíceis no mercado, depois que o enorme acordo de IA da empresa com a OpenAI colidiu com as crescentes dúvidas de Wall Street.

A onda de vendas começou poucas semanas depois de as ações terem subido 36% em seu melhor dia de negociação desde 1992, e a reversão apagou todo esse ganho.

Em meados de novembro, operadores disseram à CNBC que as ações estavam caminhando para seu pior mês desde 2011. A pressão está ligada ao compromisso de US$ 300 bilhões da OpenAI com a Oracle, ao longo de cinco anos, que, segundo investidores, pode ser excessivo para uma empresa que ainda está queimando cash.

As dúvidas começaram a surgir depois que os investidores questionaram se o mercado de IA em geral havia crescido rápido demais e se a OpenAI conseguiria atingir os US$ 60 bilhões anuais em pagamentos que a Oracle espera.

Jackson Ader, da KeyBanc Capital Markets, afirmou que "o otimismo em relação à IA está diminuindo" e acrescentou que a Oracle deverá gerar o menor fluxo cash livre entre as grandes empresas de nuvem que compram GPUs. Ader disse que a Oracle pode ter que usar ferramentas de financiamento incomuns para financiar sua expansão, e essa visão está se espalhando pelo mercado.

A Oracle pretende levantar US$ 38 bilhões para construir data centers e adquirir GPUs

Durante a semana de divulgação de resultados, Cryptopolitan informou que a Oracle está trabalhando para levantar US$ 38 bilhões em novas dívidas para financiar seus gastos com inteligência artificial, e que essa medida elevaria a dívida total para US$ 96 bilhões.

Esse financiamento destina-se a custear o trabalho da empresa com parceiros para desenvolver e arrendar novos centros de dados no Texas, Novo México e Wisconsin, além de cobrir o custo de aquisição de centenas de milhares de GPUs da Nvidia e da Advanced Micro Devices para cargas de trabalho de IA.

A empresa apresentou seu design de nuvem na conferência AI World em outubro, onde os fãs aplaudiram a estrutura escalável. Os investidores permaneceram otimistas na época porque a Oracle ainda tinha mais de US$ 450 bilhões emtracassinados que ainda não haviam sido contabilizados como receita.

Mas, em poucos dias, esse otimismo se dissipou e as ações da ORCL despencaram 7% depois que os investidores questionaram a capacidade da Oracle de atingir as metas de receita apresentadas no dia do investidor.

A empresa afirmou que espera que a receita com infraestrutura em nuvem atinja US$ 166 bilhões no ano fiscal de 2030, um aumento em relação aos US$ 18 bilhões do ano fiscal de 2026, uma meta que, segundo analistas, é difícil de comprovar sem númerostron.

A Oracle divulgará seus resultados financeiros em meados de dezembro, e o mercado está atento a sinais de que o plano de IA está gerando receita real, em vez de apenas aumentar o endividamento. Analistas afirmam que os investidores querem ver o impacto dos gastos da OpenAI antes de continuarem a aceitar as metas de longo prazo da Oracle.

A pressão sobre o crédito aumenta à medida que analistas questionam a dependência da Oracle em relação à OpenAI

Andrew Keches, do Barclays, afirmou que a Oracle pode acabar utilizando financiamento de fornecedores e dívida fora do balanço patrimonial para sustentar seus negócios. Keches rebaixou a classificação de crédito da Oracle esta semana e escreveu que há "necessidades significativas de financiamento", acrescentando que sua equipe não vê um caminho claro para a melhora da situação de crédito da empresa.

Alguns investidores destacam a experiência do fundador Larry Ellison. Um gestor de fundos de hedge que falou à CNBC disse que Ellison é "alguém contra quem você não quer apostar". Rishi Jaluria, da RBC Capital Markets, afirmou que a Oracle poderia recuperar o ritmo com mais negócios na área de IA, mas, no momento, sua recomendação é neutra.

Analistas de crédito disseram à CNBC que os swaps de crédito de 5 anos da Oracle atingiram o maior patamar em dois anos. O Barclays recomendou aos seus clientes a compra desses swaps. Durante uma entrevista no mês passado, Clay Magouyrk, um dos dois CEOs da Oracle, foi questionado se a OpenAI seria capaz de pagar à Oracle US$ 60 bilhões por ano.

Clay respondeu: "Claro", apontando também para as perspectivas de crescimento da OpenAI e o rápido aumento no número de usuários.

da OpenAI, Sam Altman, havia dito anteriormente que a empresa ultrapassaria os 20 bilhões de dólares em receita anualizada este ano e atingiria centenas de bilhões de dólares até 2030.