Oracle se enfrenta a uno de sus momentos de mercado más difíciles después de que el enorme acuerdo de inteligencia artificial de la compañía con OpenAI chocara con las crecientes dudas de Wall Street.
La liquidación comenzó apenas unas semanas después de que las acciones subieran un 36% en su mejor día de negociación desde 1992, y la reversión ha borrado toda esa ganancia.
A mediados de noviembre, los operadores le dijeron a CNBC que las acciones se encaminaban hacia su peor mes desde 2011. La presión está ligada al compromiso de cinco años y 300 mil millones de dólares de OpenAI con Oracle, que según los inversores puede ser demasiado grande para una empresa que todavía está gastando mucho cash.
Las preguntas comenzaron a surgir después de que los comerciantes preguntaran si el mercado de IA en general corría demasiado rápido y si OpenAI podría entregar los 60 mil millones de dólares al año en pagos que Oracle espera.
Jackson Ader, de KeyBanc Capital Markets, afirmó que «el interés por la IA está decayendo» y añadió que se espera que Oracle genere el menor flujo cash libre entre las grandes empresas de la nube que compran GPU. Ader indicó que Oracle podría tener que usar herramientas de financiación inusuales para financiar su expansión, y esta opinión se está extendiendo por todo el mercado.
Oracle busca recaudar 38.000 millones de dólares mientras construye centros de datos y compra GPU
Durante la semana de presentación de resultados, Cryptopolitan informó que Oracle está trabajando para obtener 38.000 millones de dólares en nueva deuda para respaldar su gasto en inteligencia artificial, y esta medida elevaría la deuda total a 96.000 millones de dólares.
Ese financiamiento está destinado a financiar el trabajo de la empresa con socios para desarrollar y arrendar nuevos centros de datos en Texas, Nuevo México y Wisconsin, y también cubrir el costo de comprar cientos de miles de GPU de Nvidia y Advanced Micro Devices para cargas de trabajo de IA.
La compañía presentó su diseño en la nube en su conferencia AI World de octubre, donde los aficionados aplaudieron la estructura escalable. Los inversores se mantuvieron optimistas porque Oracle aún contaba con más de 450 000 millones de dólares entracfirmados que aún no se contabilizaban como ingresos.
Pero en cuestión de días, ese optimismo se desvaneció y las acciones de ORCL cayeron un 7% después de que los operadores cuestionaran la capacidad de Oracle para alcanzar los objetivos de ingresos que presentó en el día del inversor.
La compañía dijo que espera que los ingresos por infraestructura en la nube alcancen los 166 mil millones de dólares en el año fiscal 2030, frente a los 18 mil millones de dólares del año fiscal 2026, un objetivo que los analistas dicen que es difícil de probar sin númerostron.
Oracle presentará sus resultados a mediados de diciembre, y el mercado está atento a las señales de que el plan de IA está generando ingresos reales en lugar de simplemente generar más deuda. Los analistas afirmaron que los operadores quieren ver el impacto del gasto de OpenAI antes de seguir aceptando los objetivos a largo plazo de Oracle.
El estrés crediticio aumenta a medida que los analistas cuestionan la dependencia de Oracle de OpenAI
Andrew Keches, de Barclays, afirmó que Oracle podría acabar recurriendo a la financiación de proveedores y a la deuda fuera de balance para respaldar el negocio. Keches rebajó la calificación crediticia de Oracle esta semana y escribió que existen "importantes necesidades de financiación", añadiendo que su equipo no ve una vía clara para que la situación crediticia de la compañía mejore.
Algunos inversores destacan la experiencia del fundador Larry Ellison. Un gestor de fondos de cobertura que habló con CNBC afirmó que Ellison es "alguien contra quien no conviene apostar". Rishi Jaluria, de RBC Capital Markets, afirmó que Oracle podría recuperar impulso con más acuerdos de IA, pero por el momento, mantiene la recomendación.
analistas de crédito consultados por CNBC, los swaps de incumplimiento crediticio a 5 años de Oracle alcanzaron su nivel más alto en dos años. Barclays recomendó a sus clientes la compra de estos swaps. Durante una entrevista el mes pasado, se le preguntó a Clay Magouyrk, uno de los dos directores ejecutivos de Oracle, si OpenAI podría pagar a Oracle 60 mil millones de dólares al año.
Clay respondió: "Por supuesto", aunque también destacó las perspectivas de crecimiento de OpenAI y el rápido aumento de usuarios.
de OpenAI, Sam Altman, había dicho anteriormente que la compañía superará los 20 mil millones de dólares en ingresos anualizados este año y alcanzará cientos de miles de millones de dólares para 2030.
