El acuerdo de IA de 300.000 millones de dólares de Oracle se encuentra con la resistencia de los inversores mientras la deuda se dispara a 96.000 millones de dólares y las acciones caen un 5%

Oracle está enfrentando uno de sus momentos de mercado más difíciles después de que su masivo acuerdo de IA con OpenAI colisionara con crecientes dudas de Wall Street.

La venta comenzó apenas semanas después de que la acción subiera un 36% en su mejor día de negociación desde 1992, y la reversión ha borrado toda esa ganancia.

A mediados de noviembre, los traders le dijeron a CNBC que la acción ahora se dirigía hacia su peor mes desde 2011. La presión está vinculada al compromiso de cinco años de 300.000 millones de dólares de OpenAI con Oracle, que los inversores dicen que puede ser demasiado grande para una empresa que aún está consumiendo efectivo.

Las preguntas comenzaron a acumularse después de que los traders preguntaran si el mercado de IA en general había avanzado demasiado rápido y si OpenAI podría entregar los 60.000 millones de dólares anuales en pagos que Oracle espera.

Jackson Ader de KeyBanc Capital Markets dijo que “el sentimiento de la IA está disminuyendo”, y añadió que se espera que Oracle genere el menor flujo de caja libre entre las grandes empresas de nube que compran GPUs. Ader dijo que Oracle podría tener que utilizar herramientas de financiación inusuales para financiar su expansión, y que esta opinión se está extendiendo por todo el mercado.

Oracle se mueve para recaudar 38.000 millones de dólares mientras construye centros de datos y compra GPUs

Durante la semana de resultados, Cryptopolitan informó que Oracle está trabajando para recaudar 38.000 millones de dólares en nueva deuda para apoyar su gasto en IA, y el movimiento elevaría la deuda total a 96.000 millones de dólares.

Esa financiación está destinada a financiar el trabajo de la empresa con socios para desarrollar y arrendar nuevos centros de datos en Texas, Nuevo México y Wisconsin, mientras también cubre el costo de comprar cientos de miles de GPUs de Nvidia y Advanced Micro Devices para cargas de trabajo de IA.

La empresa mostró su diseño de nube en su conferencia AI World de octubre, donde los fans aplaudieron la estructura escalable. Los inversores se mantuvieron optimistas entonces porque Oracle aún tenía más de 450.000 millones de dólares en contratos firmados que aún no se contaban como ingresos.

Pero en pocos días, ese optimismo se desvaneció y la acción ORCL se desplomó un 7% después de que los traders cuestionaran la capacidad de Oracle para alcanzar las metas de ingresos que presentó en el día de los inversores.

La empresa dijo que espera que los ingresos de infraestructura de nube alcancen 166.000 millones de dólares en el año fiscal 2030, en aumento desde los 18.000 millones de dólares en el año fiscal 2026, una meta que los analistas dicen que es difícil de demostrar sin números más sólidos.

Oracle presentará sus resultados a mediados de diciembre, y el mercado está atento a señales de que el plan de IA está generando ingresos reales en lugar de solo construir más deuda. Los analistas dijeron que los traders quieren ver el impacto del gasto de OpenAI antes de continuar aceptando las metas a largo plazo de Oracle.

El estrés crediticio aumenta a medida que los analistas cuestionan la dependencia de Oracle de OpenAI

Andrew Keches de Barclays dijo que Oracle podría terminar utilizando financiación de proveedores y deuda fuera del balance para apoyar el negocio. Keches degradó la calificación de deuda de Oracle esta semana y escribió que hay “necesidades de financiación significativas”, añadiendo que su equipo no ve un camino claro para que la tendencia crediticia de la empresa mejore.

Algunos inversores señalan la experiencia del fundador Larry Ellison. Un gestor de fondos de cobertura que habló con CNBC dijo que Ellison es “alguien contra quien no quieres apostar”. Rishi Jaluria de RBC Capital Markets dijo que Oracle podría recuperar velocidad con más acuerdos de IA, pero en este momento, tiene una calificación de mantenimiento.

Los analistas de crédito indicaron a CNBC que los swaps de incumplimiento crediticio a 5 años de Oracle han alcanzado un máximo de dos años. Barclays aconsejó a los clientes comprar los swaps. Durante una entrevista el mes pasado, Clay Magouyrk, uno de los dos CEOs de Oracle, fue preguntado sobre si OpenAI podrá pagar a Oracle 60.000 millones de dólares al año.

Clay respondió: “por supuesto”, mientras también señalaba las perspectivas de crecimiento de OpenAI y su rápido aumento de usuarios.

El CEO de OpenAI, Sam Altman, había dicho anteriormente que la empresa superará los 20.000 millones de dólares en ingresos anualizados este año y alcanzará cientos de miles de millones de dólares para 2030.