Oracles 300-Mrd.-US-Dollar-KI-Deal trifft auf Widerstand der Anleger, während die Schulden auf 96 Mrd. US-Dollar steigen, die Aktie stürzt um 5 % ab

Oracle sieht sich einem der schwierigsten Marktzeitpunkte ausgesetzt, nachdem der massive KI-Deal des Unternehmens mit OpenAI auf steigende Zweifel von der Wall Street traf.

Der Ausverkauf begann nur wenige Wochen, nachdem die Aktie an ihrem besten Handelstag seit 1992 um 36 % stieg, und die Umkehrung hat diesen gesamten Gewinn zunichte gemacht.

Mitte November gaben Händler gegenüber CNBC an, dass die Aktie auf ihren schlechtesten Monat seit 2011 zusteuere. Der Druck ist mit OpenAIs 300-Mrd.-US-Dollar-Verpflichtung über fünf Jahre gegenüber Oracle verbunden, die Investoren als zu groß für ein Unternehmen ansehen, das immer noch stark Cash verbrannt.

Die Fragen begannen zu wachsen, nachdem Händler fragten, ob der weitere KI-Markt zu schnell voranschritt und ob OpenAI die 60 Milliarden US-Dollar pro Jahr an Zahlungen liefern könnte, die Oracle erwartet.

Jackson Ader von KeyBanc Capital Markets sagte, „die KI-Stimmung lasse nach“, und fügte hinzu, dass Oracle voraussichtlich den geringsten Free Cash Flow unter den großen Cloud-Unternehmen generieren wird, die GPUs kaufen. Ader sagte, Oracle müsse möglicherweise ungewöhnliche Finanzierungstools nutzen, um seine Expansion zu finanzieren, und diese Ansicht verbreite sich auf dem Markt.

Oracle versucht, 38 Mrd. US-Dollar aufzunehmen, während es Rechenzentren baut und GPUs kauft

In der Gewinnwoche meldete Cryptopolitan , dass Oracle daran arbeitet, 38 Milliarden US-Dollar an neuem Schuldenaufkommen zu generieren, um seine Ausgaben für künstliche Intelligenz zu finanzieren. Dadurch würde der Gesamtverschuldungsstand auf 96 Milliarden US-Dollar steigen.

Diese Finanzierung soll die Arbeit des Unternehmens mit Partnern zur Entwicklung und Vermietung neuer Rechenzentren in Texas, New Mexico und Wisconsin finanzieren, während auch die Kosten für den Kauf von Hunderttausenden von GPUs von Nvidia und Advanced Micro Devices für KI-Workloads gedeckt werden.

Das Unternehmen präsentierte sein Cloud-Design auf seiner AI World-Konferenz im Oktober, wo die Fans die skalierbare Struktur bejubelten. Die Investoren waren damals noch optimistisch, da Oracle immer noch mehr als 450 Milliarden US-Dollar an unterzeichneten Verträgen hatte, die noch nicht als Umsatz verbucht waren.

Doch innerhalb weniger Tage verblasste diese Optimismus, und die ORCL-Aktie stürzte um 7 % ab, nachdem Händler die Fähigkeit von Oracle, die auf dem Investor Day präsentierten Umsatzziele zu erreichen, in Frage stellten.

Das Unternehmen erwartet, dass der Cloud-Infrastrukturumsatz im Geschäftsjahr 2030 166 Milliarden US-Dollar erreichen wird, im Vergleich zu 18 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026, ein Ziel, das Analysten als schwer zu beweisen ansehen, ohne stärkere Zahlen.

Oracle wird Mitte Dezember Ergebnisse berichten, und der Markt beobachtet Anzeichen dafür, dass der KI-Plan echtes Einkommen erzeugt, anstatt nur mehr Schulden aufzubauen. Analysten sagten, Händler wollten die Auswirkungen der Ausgaben von OpenAI sehen, bevor sie die langfristigen Ziele von Oracle weiterhin akzeptieren.

Kreditstress steigt, da Analysten Oracles Abhängigkeit von OpenAI hinterfragen

Andrew Keches von Barclays sagte, Oracle könnte am Ende Vendor-Finanzierung und Off-Balance-Sheet-Schulden nutzen, um das Geschäft zu unterstützen. Keches senkte die Kreditbewertung von Oracle diese Woche und schrieb, es gebe „erhebliche Finanzierungsbedarfe“, und fügte hinzu, dass sein Team keinen klaren Weg sehe, damit sich der Kredittrend des Unternehmens verbessert.

Einige Investoren verweisen auf die Erfahrung des Gründers Larry Ellison. Ein Hedgefonds-Manager, der mit CNBC sprach, sagte, Ellison sei „jemand, gegen den man nicht wetten möchte“. Rishi Jaluria von RBC Capital Markets sagte, Oracle könnte mit mehr KI-Deals wieder an Geschwindigkeit gewinnen, aber im Moment hat er ein Halten-Rating.

Kreditanalysten teilten CNBC mit, dass die 5-Jahres-Credit-Default-Swaps von Oracle ein Zweijahreshoch erreicht haben. Barclays riet Kunden, die Swaps zu kaufen. Während eines Interviews im vergangenen Monat wurde Clay Magouyrk, einer der beiden CEOs von Oracle, gefragt, ob OpenAI in der Lage sein wird, Oracle 60 Milliarden US-Dollar pro Jahr zu zahlen.

Clay antwortete: „natürlich“, wies dabei aber auch auf die Wachstumsaussichten von OpenAI und den schnellen Anstieg der Nutzer hin.

OpenAI-CEO Sam Altman hatte zuvor gesagt, dass das Unternehmen dieses Jahr eine annualisierte Einnahmen von über 20 Milliarden US-Dollar erreichen und bis 2030 Hunderte von Milliarden Dollar erreichen werde.