صفقة أوراكل في مجال الذكاء الاصطناعي بقيمة 300 مليار دولار تواجه ضغوطاً من المستثمرين مع ارتفاع ديونها إلى 96 مليار دولار، وانخفاض أسهمها بنسبة 5%

تواجه شركة أوراكل واحدة من أصعب لحظاتها في السوق بعد أن اصطدمت صفقة الذكاء الاصطناعي الضخمة التي أبرمتها مع شركة أوبن إيه آي بتزايد الشكوك من جانب وول ستريت.

بدأ البيع المكثف بعد أسابيع قليلة من ارتفاع السهم بنسبة 36% في أفضل يوم تداول له منذ عام 1992، وقد أدى الانعكاس إلى محو تلك المكاسب بالكامل.

بحلول منتصف نوفمبر، قال متداولون لشبكة سي إن بي سي إن السهم يتجه الآن نحو أسوأ شهر له منذ عام 2011. ويرتبط هذا الضغط بالتزام OpenAI بمبلغ 300 مليار دولار لمدة خمس سنوات لشركة Oracle، وهو ما يقول المستثمرون إنه قد يكون مبلغًا كبيرًا جدًا بالنسبة لشركة لا تزال تستنزف cash.

بدأت الأسئلة تتراكم بعد أن تساءل المتداولون عما إذا كان سوق الذكاء الاصطناعي الأوسع قد تسارع بشكل كبير، وما إذا كان بإمكان OpenAI تقديم مدفوعات بقيمة 60 مليار دولار سنويًا تتوقعها شركة أوراكل.

قال جاكسون أدير من شركة كي بانك كابيتال ماركتس: "إنّ التوجهات نحو الذكاء الاصطناعي تتراجع"، وأضاف أن من المتوقع أن تحقق أوراكل أقل تدفق cash حر بين شركات الحوسبة السحابية الكبرى التي تشتري وحدات معالجة الرسومات. وأشار أدير إلى أن أوراكل قد تضطر إلى استخدام أدوات تمويل غير تقليدية لتمويل توسعها، وأن هذا الرأي ينتشر في السوق.

تتجه شركة أوراكل لجمع 38 مليار دولار مع قيامها ببناء مراكز بيانات وشراء وحدات معالجة الرسومات

خلال أسبوع الأرباح، Cryptopolitan أفاد أن شركة Oracle تعمل على جمع 38 مليار دولار من الديون الجديدة لدعم إنفاقها على الذكاء الاصطناعي، ومن شأن هذه الخطوة أن تدفع إجمالي الدين إلى 96 مليار دولار.

يهدف هذا التمويل إلى تمويل عمل الشركة مع الشركاء لتطوير وتأجير مراكز بيانات جديدة في تكساس ونيو مكسيكو وويسكونسن، مع تغطية تكلفة شراء مئات الآلاف من وحدات معالجة الرسومات من Nvidia و Advanced Micro Devices لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

عرضت الشركة تصميمها السحابي في مؤتمر الذكاء الاصطناعي العالمي الذي عُقد في أكتوبر، حيث لاقت بنيتها القابلة للتوسع استحسانًا كبيرًا من الحضور. وظل المستثمرون متفائلين آنذاك لأن أوراكل لا تزال تمتلكtracموقعة بقيمة تزيد عن 450 مليار دولار لم تُحتسب بعد ضمن الإيرادات.

لكن في غضون أيام، تلاشى هذا التفاؤل، وانهار سهم ORCL بنسبة 7٪ بعد أن شكك المتداولون في قدرة أوراكل على تحقيق أهداف الإيرادات التي قدمتها في يوم المستثمرين.

وقالت الشركة إنها تتوقع أن تصل إيرادات البنية التحتية السحابية إلى 166 مليار دولار في السنة المالية 2030، ارتفاعاً من 18 مليار دولار في السنة المالية 2026، وهو هدف يقول المحللون إنه من الصعب إثباته بدون أرقامtron.

ستعلن أوراكل عن أرباحها في منتصف ديسمبر، ويترقب السوق مؤشرات على أن خطة الذكاء الاصطناعي تُحقق دخلاً حقيقياً بدلاً من مجرد زيادة الديون. وقال المحللون إن المتداولين يرغبون في رؤية تأثير إنفاق OpenAI قبل الاستمرار في قبول أهداف أوراكل طويلة الأجل.

تتزايد الضغوط الائتمانية مع تشكيك المحللين في اعتماد أوراكل على OpenAI

قال أندرو كيتشيز من بنك باركليز إن شركة أوراكل قد تلجأ في نهاية المطاف إلى تمويل الموردين والديون خارج الميزانية لدعم أعمالها. وقد خفّض كيتشيز تصنيف ديون أوراكل هذا الأسبوع، وكتب أن هناك "احتياجات تمويلية كبيرة"، مضيفًا أن فريقه لا يرى مسارًا واضحًا لتحسن الوضع الائتماني للشركة.

يشير بعض المستثمرين إلى خبرة المؤسس لاري إليسون. وقال مدير صندوق تحوط في حديثه مع قناة CNBC إن إليسون "شخص لا يُنصح بالمراهنة ضده". وقال ريشي جالوريا من شركة RBC Capital Markets إن شركة أوراكل قد تستعيد زخمها من خلال المزيد من صفقات الذكاء الاصطناعي، لكنه يوصي حاليًا بالاحتفاظ بأسهمها.

محللو الائتمان أفاد لشبكة CNBC أن عقود مقايضة مخاطر التخلف عن سداد الائتمان لشركة أوراكل، لأجل خمس سنوات، قد بلغت أعلى مستوى لها في عامين. ونصح بنك باركليز عملاءه بشراء هذه العقود. وخلال مقابلة أجريت الشهر الماضي، سُئل كلاي ماغويرك، أحد الرئيسين التنفيذيين لشركة أوراكل، عما إذا كانت شركة OpenAI ستتمكن من دفع 60 مليار دولار سنوياً لشركة أوراكل.

أجاب كلاي قائلاً: "بالتأكيد"، مشيرًا أيضًا إلى آفاق نمو OpenAI والارتفاع السريع في عدد المستخدمين.

لشركة OpenAI، قد صرح في وقت سابق بأن الشركة ستتجاوز 20 مليار دولار من الإيرادات السنوية هذا العام وستصل إلى مئات المليارات من الدولارات بحلول عام 2030.