L'accordo AI da 300 miliardi di dollari di Oracle incontra resistenze degli investitori mentre il debito esplode a 96 miliardi e le azioni crollano del 5%

Oracle sta affrontando uno dei momenti di mercato più difficili dopo che il massiccio accordo di IA dell'azienda con OpenAI è entrato in collisione con i crescenti dubbi da parte di Wall Street.

Il sell-off è iniziato poche settimane dopo che l'azione è balzata del 36% nel suo miglior giorno di trading dal 1992, e la inversione ha cancellato quell'intero guadagno.

A metà novembre, i trader hanno detto a CNBC che l'azione stava ora puntando verso il suo mese peggiore dal 2011. La pressione è legata all'impegno di 300 miliardi di dollari di OpenAI su cinque anni verso Oracle, che gli investitori dicono potrebbe essere troppo grande per un'azienda che sta ancora bruciando cassa.

Le domande hanno iniziato a accumularsi dopo che i trader hanno chiesto se l'intero mercato dell'IA stesse correndo troppo veloce e se OpenAI potesse consegnare i 60 miliardi di dollari all'anno in pagamenti che Oracle si aspetta.

Jackson Ader di KeyBanc Capital Markets ha detto che “il sentiment sull'IA si sta affievolendo”, e ha aggiunto che ci si aspetta che Oracle generi il minor flusso di cassa libero tra le grandi aziende cloud che acquistano GPU. Ader ha detto che Oracle potrebbe dover utilizzare strumenti di finanziamento insoliti per finanziare la sua espansione, e questa opinione si sta diffondendo in tutto il mercato.

Oracle si muove per raccogliere 38 miliardi di dollari mentre costruisce data center e acquista GPU

Durante la settimana degli utili, Cryptopolitan ha riportato che Oracle sta lavorando per raccogliere 38 miliardi di dollari in nuovo debito per sostenere le sue spese per l'IA, e la mossa porterebbe il debito totale a 96 miliardi di dollari.

Quel finanziamento è destinato a finanziare il lavoro dell'azienda con i partner per sviluppare e affittare nuovi data center in Texas, Nuovo Messico e Wisconsin, coprendo anche il costo dell'acquisto di centinaia di migliaia di GPU da Nvidia e Advanced Micro Devices per i carichi di lavoro IA.

L'azienda ha mostrato il suo design cloud alla sua conferenza AI World di ottobre, dove i fan hanno applaudito la struttura scalabile. Gli investitori sono rimasti ottimisti allora perché Oracle aveva ancora più di 450 miliardi di dollari in contratti firmati che non erano ancora contati come ricavi.

Ma entro pochi giorni, quell'ottimismo è svanito, e l'azione ORCL è crollata del 7% dopo che i trader hanno messo in dubbio la capacità di Oracle di raggiungere gli obiettivi di ricavo che ha presentato nel giorno degli investitori.

L'azienda ha dichiarato di prevedere che i ricavi delle infrastrutture cloud raggiungeranno 166 miliardi di dollari nel fiscale 2030, in aumento rispetto ai 18 miliardi di dollari del fiscale 2026, un obiettivo che gli analisti dicono è difficile da provare senza numeri più forti.

Oracle riferirà gli utili a metà dicembre, e il mercato sta osservando segni che il piano IA stia producendo un reddito reale invece di costruire solo più debito. Gli analisti hanno detto che i trader vogliono vedere l'impatto delle spese di OpenAI prima di continuare ad accettare gli obiettivi a lungo termine di Oracle.

Lo stress creditizio aumenta mentre gli analisti mettono in discussione la dipendenza di Oracle da OpenAI

Andrew Keches di Barclays ha detto che Oracle potrebbe finire per utilizzare il finanziamento dei fornitori e il debito fuori bilancio per sostenere il business. Keches ha declassato il rating del debito di Oracle questa settimana e ha scritto che ci sono “significativi bisogni di finanziamento”, aggiungendo che il suo team non vede un percorso chiaro per il miglioramento del trend creditizio dell'azienda.

Alcuni investitori puntano sull'esperienza del fondatore Larry Ellison. Un gestore di hedge fund che ha parlato a CNBC ha detto che Ellison è “qualcuno contro cui non si vuole scommettere”. Rishi Jaluria di RBC Capital Markets ha detto che Oracle potrebbe recuperare velocità con più accordi IA, ma al momento ha un rating di hold.

Gli analisti di credito hanno detto a CNBC che i credit default swap a 5 anni di Oracle hanno raggiunto un massimo di due anni. Barclays ha consigliato ai clienti di acquistare i swap. Durante un'intervento lo scorso mese, Clay Magouyrk, uno dei due CEO di Oracle, è stato chiesto se OpenAI sarà in grado di pagare Oracle 60 miliardi di dollari all'anno.

Clay ha risposto: “certo”, indicando anche le prospettive di crescita di OpenAI e la rapida ascesa degli utenti.

Il CEO di OpenAI Sam Altman aveva in precedenza detto che l'azienda supererà i 20 miliardi di dollari di ricavi annualizzati quest'anno e raggiungerà centinaia di miliardi di dollari entro il 2030.