L'accordo di Oracle sull'intelligenza artificiale da 300 miliardi di dollari incontra il freno degli investitori mentre il debito sale a 96 miliardi di dollari e le azioni crollano del 5%

Oracle sta attraversando uno dei momenti più difficili del suo mercato dopo che l'imponente accordo di intelligenza artificiale con OpenAI si è scontrato con i crescenti dubbi di Wall Street.

La svendita è iniziata solo poche settimane dopo che il titolo era balzato del 36% nel suo miglior giorno di contrattazioni dal 1992, e l'inversione di tendenza ha cancellato l'intero guadagno.

A metà novembre, i trader hanno dichiarato alla CNBC che il titolo si stava avviando verso il suo peggior mese dal 2011. La pressione è legata all'impegno quinquennale di OpenAI nei confronti di Oracle, pari a 300 miliardi di dollari, che gli investitori ritengono possa essere troppo grande per un'azienda che sta ancora bruciando cash.

Le domande hanno iniziato ad accumularsi dopo che i trader hanno chiesto se il mercato dell'intelligenza artificiale in generale stesse correndo troppo velocemente e se OpenAI potesse garantire i 60 miliardi di dollari all'anno in pagamenti previsti da Oracle.

Jackson Ader di KeyBanc Capital Markets ha affermato che "il sentiment nei confronti dell'intelligenza artificiale sta calando" e ha aggiunto che Oracle dovrebbe generare il minor flusso cash libero tra le grandi aziende cloud che acquistano GPU. Ader ha affermato che Oracle potrebbe dover utilizzare strumenti di finanziamento insoliti per finanziare la sua espansione, e questa opinione si sta diffondendo nel mercato.

Oracle si muove per raccogliere 38 miliardi di dollari mentre costruisce data center e acquista GPU

Durante la settimana di pubblicazione dei risultati trimestrali, Cryptopolitan ha riportato che Oracle sta lavorando per raccogliere 38 miliardi di dollari di nuovo debito per sostenere le sue spese in intelligenza artificiale, operazione che porterebbe il debito totale a 96 miliardi di dollari.

Tale finanziamento è destinato a finanziare il lavoro dell'azienda con i partner per sviluppare e affittare nuovi data center in Texas, New Mexico e Wisconsin, coprendo al contempo il costo dell'acquisto di centinaia di migliaia di GPU da Nvidia e Advanced Micro Devices per i carichi di lavoro di intelligenza artificiale.

L'azienda ha presentato il suo progetto cloud alla conferenza AI World di ottobre, dove i fan hanno elogiato la struttura scalabile. Gli investitori sono rimasti ottimisti perché Oracle aveva ancora oltre 450 miliardi di dollari intracfirmati che non erano ancora stati conteggiati come fatturato.

Ma nel giro di pochi giorni quell'ottimismo svanì e il titolo ORCL crollò del 7% dopo che i trader misero in dubbio la capacità di Oracle di raggiungere gli obiettivi di fatturato presentati durante l'Investor Day.

L'azienda ha affermato di aspettarsi che i ricavi derivanti dalle infrastrutture cloud raggiungano i 166 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2030, rispetto ai 18 miliardi di dollari dell'anno fiscale 2026, un obiettivo che gli analisti ritengono difficile da dimostrare senza numeritron.

Oracle pubblicherà i risultati finanziari a metà dicembre e il mercato sta osservando attentamente i segnali che indicano che il piano di intelligenza artificiale stia generando reddito reale anziché limitarsi ad accumulare ulteriore debito. Gli analisti affermano che gli operatori vogliono vedere l'impatto della spesa di OpenAI prima di continuare ad accettare gli obiettivi a lungo termine di Oracle.

Lo stress del credito aumenta mentre gli analisti mettono in dubbio la dipendenza di Oracle da OpenAI

Andrew Keches di Barclays ha affermato che Oracle potrebbe finire per ricorrere al finanziamento dei fornitori e al debito fuori bilancio per sostenere l'attività. Keches ha declassato il rating del debito di Oracle questa settimana e ha scritto che ci sono "significativi fabbisogni di finanziamento", aggiungendo che il suo team non vede un percorso chiaro per un miglioramento del trend creditizio dell'azienda.

Alcuni investitori sottolineano l'esperienza del fondatore Larry Ellison. Un gestore di hedge fund che ha parlato con CNBC ha affermato che Ellison è "qualcuno contro cui non si vuole scommettere". Rishi Jaluria di RBC Capital Markets ha affermato che Oracle potrebbe riprendere velocità con ulteriori accordi sull'intelligenza artificiale, ma al momento ha un rating di mantenimento.

Gli analisti del credito hanno riferito a CNBC che i credit default swap a 5 anni di Oracle hanno raggiunto il massimo degli ultimi due anni. Barclays ha consigliato ai propri clienti di acquistare questi swap. Durante un'intervista del mese scorso, a Clay Magouyrk, uno dei due CEO di Oracle, è stato chiesto se OpenAI sarà in grado di pagare a Oracle 60 miliardi di dollari all'anno.

Clay ha risposto: "Certamente", sottolineando anche le prospettive di crescita di OpenAI e il rapido aumento degli utenti.

di OpenAI, Sam Altman, aveva dichiarato in precedenza che quest'anno l'azienda supererà i 20 miliardi di dollari di fatturato annuo e raggiungerà centinaia di miliardi di dollari entro il 2030.